“不要把鸡蛋放在一个篮子里！”这是初入门的投资者都耳熟能详的至理名言。但是，在实际操作中，很多基民往往会将之抛诸脑后。看到一只基金涨得好，基民难免就有这样的想法，“我就看准这只基金了！不妨博一把！”于是在一只基金上投入所有的资金。

　　这样的投资未免有点像轮盘赌，好与不好就看这一把的运气，可能会有高收益，但输个精光的可能性也同样不小。其实，投资基金更稳妥的投资方式是做个基金组合，在保证安全性的前提下还能兼顾高收益。而且从长期来看，基金组合投资的收益高于单一投资。

　　做好组合 股市下跌本金也安全　　

　　经过一年的实战经验，2006年初加入基民行列的小娟已成长为一个不错的基金玩家。进入2007年，眼见大盘已处高位，2006年只买了股票型基金、一门心思赚取高收益的小娟，打算将自己的基金资产重新进行分配，加点货币市场基金，在盈利的同时也保证适当的安全。

　　小娟的想法很简单，自己一共有10万元的资产投资于基金，如果将其中的80％配置于货币市场基金，20％配置于股票型基金。按目前货币市场基金2％的年收益率计算，8万元一年也能赚1600元，这样，配置在股票型基金上的2万元即使下跌7％、8％，仍然能够保证全部本金的安全，比原来全把“宝”押在股票型基金上风险小得多。

　　如果小娟选择的股票型基金未来一年中上涨了15％~25％，也就是赚了3000～5000元，那么，整个组合的收益可达到4.6％~6.6％，在相对安全的基础上，收益又可以比完全投资于货币市场基金高不少。

　　此外，将基金资产在不同种类的基金中做个配比，与原来单投股票型基金相比，不仅兼顾了收益性和安全性，还有了更好的流动性，非常适合小娟这种积蓄有限、随时有可能动用基金资产的基民。

　　长期组合投资 可赚多一倍　　

　　其实，像小娟这样将基金资产在不同的基金品种间做出配比，就是在构建基金组合。“基金组合的优势在于，就算投资组合的其中一种血本无归，还可以依靠其他产品保证整体的投资收益。”广发基金人士指出。

　　如果将投资期间延长，基金组合投资将更显其魅力。基金公司提供的一则案例显示，投资者甲与乙分别有10万元投资额度，甲把所有资金都投放在一只基金中，假设这只基金的表现是6％的年收益率，在设定的25年投资期间内这只基金一直都非常幸运地以6％的速度增长。以25年投资复利计算，在第25年末，这位投资者的本金从10万元变成了42.9487万元。

　　投资者乙则将10万元的资金等分为5份，每份2万元，分别投资在不同的基金上。这5只基金表现各异，第一只在第一年就全部亏损掉了，第二只基本上不赔不赚，而另外三只基金在25年的投资期限里，年收益率分别达到4％、8％和12％，25年后，投资者乙的10万元本金却可以变为53.0288万元，比甲多赚了10万元。

　　而如果第三只、第四只、第五只基金的年收益率分别平均为5％、10％和15％，投资者乙的10万元本金在25年后更是能够增值到96.28万元，比甲多赚了逾53万元。

　　三步走 构建基金最佳组合　　

　　那么，怎样才可以做好一个基金组合呢？专家建议，基民可以分三步走。

　　第一步：先了解清楚自己的风险承受能力和风险偏好类型。

　　目前，市场上有不少测试风险偏好的方法，表一就是一种，可予以参考。如秦太太今年35岁，目前家中总资产50万元，其中有20万元可用于投资基金，家庭收入每月1.2万元，开支主要是房贷、医疗费、教育费用和赡养老人，投资的目的主要是为了养老和供女儿受教育，综合算下来，只有一年投资经验的秦太太在测试中得到29分，为稳健型投资者。

　　

　　第二步：在认清自己后，基民需要做的就是弄清楚各类型基金的风险特征。

　　具体到不同类型基金的风险特征，可参考表二。简单来说，根据不同的风险特征，开放式基金主要分为股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金。其中，股票型基金和混合型基金被归为高风险资产，债券型基金被归为中等风险资产，而货币市场基金则被归为低风险资产。

　　

　　第三步：最终决定各类型基金资产在总资产当中的配置比例。

　　在了解清楚自己的风险偏好类型和基金的风险特征后，基民就可以最终决定如何配置各类型基金资产在总资产当中的比例，来达到与自己风险偏好相近的效果，参考表三。如对于秦太太这类稳健型投资者，专家建议，高风险高收益的股票型和混合型基金应该占到总投资的50％，中等风险中等收益的债券型基金应占到总投资的40％，为保证资金流动性还应配置10％的货币市场基金以备不时之需。

　　

　　组合示例　　

理财目标:子女教育

　　今年28岁的小赵刚刚荣升为父亲，需要为儿子筹措未来的教育费用，现有15万元可以用来投资基金，经测试，小赵属于积极型投资者，他可将15万元的80％，即12万元投资于股票基金，剩下的20％即3万元投资于货币市场基金。

　　示范组合：15万元上投摩根中国优势＋3万元华夏现金增利。

　　理财目标：养老

　　今年40岁的老王，现有现金20万元可以用做基金投资，投资的目的是积累一笔资金以做养老之用。经测试，老王属于保守型投资者，于是老王可将20万元的25％，即5万元投资于货币市场基金，50％即11万元投资于债券型基金，剩下的4万元投资于股票基金。

　　示范组合：4万元诺安平衡基金＋11万元长盛中信全债＋5万元嘉实货币。

　　理财目标：养老＋子女教育

　　本文中的秦太太属于稳健型投资者。她可将20万元的50％，即10万元投资于股票基金，40％即8万元投资于债券型基金，剩下的2万元投资于货币市场基金。

　　示范组合：10万元富国天益价值＋8万元嘉实债券＋2万元南方现金增利。

　　特别提醒　　

　　组合投资≠持有多只基金

　　不少投资者时常买入并持有很多只基金，认为这就是组合投资，可以更大程度分散风险，这其实是一个误解。

　　基金本身就是一个股票或债券组合，已经比较充分地分散了个股风险。因此，基金组合投资不是简单地买入几只同样风格的基金，买得越多越好。其精髓在于把一些相关系数低的基金组合在一起。

　　例如，股票型基金、货币市场基金相关系数就比较低，不同基金公司的同类基金相关系数也较同一公司的同类基金低。

　蒋先生是一位中年人了，行事很稳健。作为老股民的他，一直比较喜欢申购新股。 　　

　　在将视线转移到开放式基金方面之后，他延续了这一爱好。他一直比较喜欢的投资方式是去认购1元面值的新基金，然后有一些收益就把基金赎回。 　　

　　虽然在过去几年的操作中，也曾经损失过一些机会，比如说他赎回开放式基金之后，基金的净值却仍旧往上走，但由于基金净值上涨的幅度不快，让他感觉不到这种操作的错误。因此他仍然非常青睐他早先操作的基金。 　　

　　但2005年以来，在南方高增长基金的经历让他重新审视自己的做法，让他开始考虑是不是长期持有基金更好。2005年6月份的时候，他拿出10万块钱认购了正在发行的南方高增长基金。他的判断是南方高增长基金为老牌基金管理公司南方基金发行的股票型基金，在投资上肯定会很安全，风险不大，另外也会带来一定的投资收益。 　　

　　可是，由于前年市场持续低迷，南方高增长开放申购赎回之后，就开始跌破面值，这让老蒋有些郁闷。南方高增长基金到了2005年12月7日，开始重新站上面值，并且一路走高。老蒋瞅着基金净值一点点往上蹿，心里面怦怦跳，他准备找一个合适的点位来赎回南方高增长基金。到了2006年2月14日这一天，南方高增的累计净值已经到了1.2039，老蒋觉得差不多了，大半年的时间，收益近20%，于是选择了赎回。 　　

　　在他赎回之后，南方高增长在接下来的两周多的时间里累计净值低于1.20元，这让老蒋觉得自己的申购做得真是及时，在朋友面前把这件事吹了又吹，看到朋友流露出的羡慕眼光，他很有些自鸣得意。 　　

　　但没有想到的是，在赎回两周以后，南方高增长就开始一路向上，到了2006年4月份，南方高增长的累计净值已经到了1.3086，这让老蒋很有些揪心，大半年都持有过来了，就少拿1个月，10%就这样没了。这时候周围的人都在说牛市来了，锌、黄金等有色股上涨幅度惊人，但有人告诫老蒋不能碰，因为这种急涨的风险是很大的。 　　

　　他回头想再去买南方高增长，但想到净值已经比1.20元涨了这么多，觉得有些吃亏，想去认购别的基金，但要被关在里面3个月才能打开，他想要是万一3个月后股市又跌下来了呢？就这样，他把钱捏在手里，犹犹豫豫的一直没有动手。在场外观望的他，就这样眼睁睁地看着南方高增长的净值拔地而起，与机会擦身而过。截至12月13日，南方高增长的累计净值已经到了1.9973元，涨幅相当惊人。这也是说，如果他当时不选择赎回，持有到年底，他当时的10万块钱就已经接近20万了。 　　

　　现在的老蒋，回过头来痛定思痛，决定以后买基金选择投资管理能力强的基金产品后，一定要长期持有。

文先生：请问什么是累计净值？这个指标对投资者而言，比最新净值或分红更重要吗？

    大成客户服务中心：基金累计净值是指基金最新净值与成立以来的分红业绩之和，体现了基金从成立以来所取得的累计收益(减去一元面值即是实际收益)，可以比较直观和全面地反映基金在运作期间的历史表现，结合基金的运作时间，则可以更准确地体现基金的真实业绩水平。一般说来，累计净值越高，基金业绩越好。

    最新净值应该说主要是提供一种即时的交易价格参考，投资者选择基金时不能只看最新净值的高低，切忌“贪便宜”；分红可以从一定程度上反映基金的盈利情况，但主要体现的还是基金的收益实现能力，分红业绩实际上是可以通过累计净值得到反映的，因此，从投资者进行基金业绩比较的角度来说，基金累计净值应该是比最新净值和分红更重要的指标。

有人说，今年是基金年。确实，经过年前的一轮涨势，开放式基金净值都上升，也算是给持有人带来了希望。有了财富效应，今年不少投资者又重新青睐开放式基金了，但眼下开放式基金有几十只，品种繁多，许多人有“老虎吃天无从下口”的感觉。在此，理财专家提醒，对于普通投资来说，只需选三只基金即可规避风险。
    第一只：货币基金

    货币基金主要投资票据等短期货币工具，最大特点是具有较强的灵活性，一般1～2个工作日即可赎回，并且其年收益一般在2%以上，高于一年定期存款收益，购买货币基金可谓是“存活期的钱，拿定期的收益”，针对这一特点，投资者可以买只货币基金来替代传统的活期储蓄和一年内的定期储蓄。现在各理财报刊和网站经常会刊登货币基金7日年化收益排行榜，可以初选几只“候选”基金，观察一段时间，或查询一下基金的历史收益情况，然后选择一只收益较为稳定的基金进行投资。目前年化收益一直排在前列的主要有南方现金增利、华安现金富利等，投资者可以就近从银行网点购买或网上申购。

    第二只：债券基金

    债券基金主要投资国债、企业债和可转债，债券投资比率一般为总资金的80%，以两年定期存款税后利率作为业绩基准，在投资风险控制和收益方面具有明显优势，2005年1～10月份净值增长在6%以上的债券基金比比皆是；同时，债券基金的申购和赎回手续费较低，一般为股票型基金的一半，日前推出的短债基金还可以完全免手续费，在赎回上一般实行T+1，收益也非常客观，90日年化收益率为 2.3％左右。选择债券基金应参考其公告的历史净值、最近30日的年化净值增长率等指标。

    第三只：股票基金

    股票基金主要投资上市公司股票，主要收益为股票红利股票上涨的盈利，其投资股票的基金资产一般不低于总资金的６０％。从目前股票基金的净值增长情况，很多基金的年收益超过了10%，这点是货币基金和债券基金望尘莫及的。所以，这时再购买一只股票型基金，可以在灵活性和稳妥性的基础上增加整体投资的收益性。选择股票基金的难度相对大一些，因为股票基金的数量最多，有的基金净值一年增长10%，有的则下滑10%，因此选择这种基金要看基金净值是否稳定增长，同时要留意它的持股结构是否具备上涨潜力。

山西程先生问：如果由现金分红方式改为红利再投资方式，假若分红后基金净值大大低于分红前的净值，那么是否说明以前分得的红利等于没有分到或者不如现金分红好呢？
　　景顺长城基金答：基金分红并不是凭空增加价值，分红是实现收益的一种方式，现金分红相当于将账面资产的一部分转化成为红利，返回到资金账户上，相应的分红后账面资产(账面资产＝基金最新份额净值×基金份额)就减少了。而红利再投资在分红后基金最新份额净值减少，基金份额增加，也就相当于账面资产没有变动。

不论哪种投资工具，只有适合自己的，才是最好的。投资基金也是这样，在选择适合自己的基金时，应遵循以下四个原则：

　　原则一：确定资金的性质。首先要保留3—6个月的日常费用，剩余的钱才可能用来考虑投资。进行投资，考虑到收益的同时也要考虑风险。如果将日常家用的钱全数用做投资，一方面您很难保持一份投资的平静，从专业的角度讲，这也是不科学的。

　　原则二：确定资金使用的期限。开放式基金可以每天申购赎回，但还是认为投资基金应该考虑中长期，最好是3到5年，甚至更长。投资人在考虑投资时，最好首先确定这笔资金可以使用的期限。如果是3到5个月的闲置资金，应该考虑的是风险相对较小、流动性较好但收益也比较低的基金品种。但如果是为尚年幼的小孩积攒上大学的费用，您可以考虑一只以长期资本增长为目的的产品。

　　原则三：了解自己的理财目标。每个人因年龄、收入、家庭状况的不同在投资时就会有不同的考虑。一般来说，初入社会的年轻人比即将退休者承担风险的能力强，就适于选择高收益、高风险的基金产品。

　　原则四：选择适合的投资方式。投资人在准备买基金前，除了要考虑资金的性质、自身的投资目标和风险承受能力外，还可以考虑一下哪种方式对自己最适合。由于基金运作方式采取的是投资组合方式，看重投资标的的长期投资价值和成长性，在控制风险的基础上，追求基金资产的长期回报和增值。所以投资者不必过于关注市场的短期波动，通过中长期投资，以分享经济成长所带来的收益。

一投资者问：单位净值和累计净值分别指什么？如何通过这两个值来评定一个基金？

    景顺长城基金管理有限公司答：基金资产净值是在某一时点上，基金资产的总市值扣除负债后的余额，代表了基金持有人的权益。单位基金资产净值，即每一基金单位代表的基金资产的净值。

    单位基金资产净值＝（总资产－总负债）／基金单位总数其中，总资产指基金拥有的所有资产，包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等；总负债指基金运作及融资时所形成的负债，包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等；基金单位总数是指当时发行在外的基金单位的总量。

    累计单位净值＝单位净值＋基金成立后累计单位派息金额基金净值的高低并不是选择基金的主要依据，基金净值未来的成长性才是判断投资价值的关键。净值的高低除了受到基金经理管理能力的影响之外，还受到很多其他因素的影响。

    若是基金成立已经有一段相当长的时间，或是自成立以来成长迅速，基金的净值自然就会比较高；如果基金成立的时间较短，或是进场时点不佳，都可能使基金净值相对较低。因此，如果只以现时基金净值的高低作为是否要购买基金的标准，就常常会做出错误的决定。购买基金还是看基金净值未来的成长性，这才是正确的投资方针。

在实际的运作当中，开放式基金申购费的收取方式有两种，一种称为前端收费，另一种称为后端收费。前端收费指的是你在购买开放式基金时就支付申购费的付费方式，后端收费指的则是你在购买开放式基金时并不支付申购费，等到卖出时才支付的付费方式。后端收费的设计目的是为了鼓励你能够长期持有基金，因此，后端收费的费率一般会随着你持有基金时间的增长而递减。某些基金甚至规定如果你能在持有基金超过一定期限后才卖出，后端收费可以完全免除。要提醒你的是，后端收费和赎回费是不同的。后端收费与前端收费一样，都是申购费用的一种，只不过在时间上不是在买入基金时而是在卖出基金时支付。因此，如果你购买的是后端收费的基金，那么在你卖出基金的时候，除了必须支付赎回费以外，还必须支付采取后端收费形式收取的申购费。

一、投资者购买基金需要支付哪些费用?

    在基金销售和运作的过程中会发生一些费用,这些费用最终由基金投资人承担,用来支付基金管理人、基金托管人、销售机构和注册登记机构等提供的服务。基金运作涉及到的与投资者相关的费用主要有以下两类:

    (一)基金投资人直接负担的费用

    该费用指投资人进行基金交易时一次性支付的费用。对于封闭式基金来说,是与买卖股票一样,在价格之外支付一定比例的佣金。而对于开放式基金来说主要是指申购费、赎回费。

    1、申购费指投资人购买基金单位需支付的费用,主要用于向基金销售机构支付销售费用以及广告费和其它营销支出。可在投资人购买基金单位时收取,即前收申购费,也可在投资人卖出基金单位时收取,即后收申购费,其费率一般按持有期限递减。

    2、赎回费:指投资人卖出基金单位时支付的费用。赎回费与后收申购费不同,后收申购费属销售佣金,赎回费则是针对赎回行为收取的费用。后收申购费收入由基金管理公司支配,而赎回费收入则归基金所有。

    (二)基金运营费用

    基金运营费用指基金在运作过程中发生的费用,主要包括管理费、托管费、其它费用等,这些费用直接从基金资产中扣除。

    1、基金管理费:基金管理费是支付给基金管理人的报酬,其数额一般按照基金净资产的一定比例(年率)逐日计算累积,从基金资产中提取,定期支付。基金管理费是基金管理人的主要收入来源,基金管理人自己的各项开支不能另外向基金或基金公司摊销,更不能另外向投资人收取。每日计提的管理费＝计算日基金资产净值×管理费率÷当年天数。

    2、基金托管费:基金托管费是指基金托管人为基金提供托管服务而向基金或基金公司收取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取,逐日计算累积,定期支付给托管人。每日计提的托管费＝计算日基金资产净值×托管费率÷当年天数。

    3、其他费用包括注册登记费、席位租用费、证券交易佣金、律师费、会计师费、信息披露费和持有人大会费等。

    运营费用是基金运作中的重要成本费用,不同类型投资策略的基金,在经营费用上的差别非常大,上述运营费用及收费方式等都应在基金的招募说明书中公布。

    二、投资开放式基金是否需要交纳税金?

    一般情况下,基金的投资者会涉及三种税金:(1)所得税,针对投资者的红利和资本利得征收。(2)交易税,基金在交易时需要交纳的税金。(3)印花税,交易中的有关单据须交纳的税金。我国目前对个人投资者的基金红利和资本利得暂未征收所得税,对机构投资者获得的投资收益应并入企业的应纳税所得额,征收企业所得税。基金的投资对象是证券市场,基金的管理人在进行投资时已经交纳了证券交易所规定的各种税率,所以投资者在申购和赎回开放式基金时也不需交纳交易税。对投资者买卖基金,暂时免征印花税。

    三、开放式基金的面值和认购价格是多少?

    开放式基金的面值一般为人民币一元；认购价格为面值加单位基金份额认购费。

    四、开放式基金的认购和申购有什么区别?

    投资者在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程称为认购。投资者认购基金应在基金销售点填写认购申请书,交付认购款项。注册登记机构办理有关手续并确认认购。

    在开放式基金成立之后,投资者通过销售机构申请向基金管理公司购买基金单位的过程称为申购。

基金的中报和年报回顾了基金过往半年或一年的浮沉跌宕、展现了基金的投资组合、核算了基金的财务状况。对此认真阅读有助于投资人做出明智的决策，一般应关注以下内容。

    ●主要财务指标

    国内基金的中报和年报在主要财务指标项下，披露了基金的收益、净收益、资产总值、净值、净值增长率等数据，并与上一期间的数据进行比较，多数基金还会将其业绩与相应的业绩标准进行比较。关注业绩指标应结合计算期限的长短，例如1年、2年、3年的净值增长率。

    ●基金经理工作报告

    基金经理工作报告一方面是基金经理与广大投资人分享其投资理念和投资决策的陈述，体现了基金经理对投资人的尊重程度；另一方面也是投资人判断基金投资风格与自身投资需求契合度的重要依据。好的基金经理工作报告不仅会详尽介绍行业分布和个股选择的原因，还解释影响基金业绩的有利条件与不利因素；在业绩不尽如人意时，不会回避错误的投资决策，而是向投资者阐明其中原因。

    ●会计报告书

    基金的会计报告书包括资产负债表、经营业绩表和净值变动表。投资者应留意基金经营业绩表中费用项目下的基金管理人报酬、基金托管费等基金费用支出。

    通过会计报告书附注，投资人可以了解重大关联方关系及关联交易，以及流通受限制不能自由转让的基金资产，例如未上市流通的新股或者企业债券等。在美国，会计附注中还会说明基金经理股票卖空、汇率避险等操作。

    ●基金投资组合

    基金投资组合说明了期末基金资产在股票、债券和现金上分布的比例，还披露了股票投资的行业分布。投资人可从基金持有股票明细表中了解基金大量持有哪些股票，例如通过各股票市值占基金资产净值的数据可以发现，基金是否将大量资产集中在少数几只股票上。此外，通过报告期内新增股票明细和剔除股票明细表，还可以从侧面了解基金投资的偏好。

    基金中报和年报是证监会指定披露的定期报告，此外还有简要披露基金投资组合的季度报告。投资人可以从报纸、基金公司网站上获取这些资料。在美国，许多基金公司不仅提供详细的中报和年报，还提供同样详细程度的季报，让投资者更多地了解基金的投资动态，以便做出更好的投资选择。

    阅读中报和年报只是评价基金的起点。投资者切不能停留于此，可以借助第三方机构的分析，进一步考察基金与同类基金的业绩比较、费用水平，以及风险调整后的收益等因素。

　（1）证券投资基金是由专家运作，管理并专门投资于证券市场的基金。我国《证券投资基金管理暂行办法》规定，证券投资基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80％。基金资产由专业的基金管理公司负责管理。基金管理公司配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验。

　　（2）证券投资基金是一种间接的证券投资方式。投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。与直接购买股票相比．投资者与上市公司没有任何直接关系，不参与公司决策和管理，只享有公司利润的分配权。投资者若直接投资于股票、债券，就成了股票、债券的所有者，要直接承担投资风险。而投资者若购买了证券投资基金，则是由基金管理人来具体管理和运作基金资产，进行证券的买卖活动。因此，对投资者来说，证券投资基金是一种间接证券投资方式。

　　（3）证券投资基金具有投资小、费用低的优点。在我国，每份基金单位面值为人民币1元。证券投资基金最低投资额一般较低，投资者可以根据自己的财力，多买或少买基金单位、从而解决了中小投资者"钱不多、入市难"的问题。

　　基金的费用通常较低。根据国际市场上的一般惯例，基金管理公司就提供基金管理服务而向基金收取的管理费一般为基金资产净值的1％～2．5％，而投资者购买基金需缴纳的费用通常为认购总额的0．25％。低于购买股票的费用。此外，由于基金集中了大量的资金进行证券交易，通常也能在手续费方面得到证券商的优惠：而且为了支持基金业的发展，很多国家和地区还对基金的税收给予优惠，使投资者通过基金投资证券所承担的税赋不高于直接投资于证券须承担的税赋。

　　（4）证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处。根据投资专家的经验，要在投资中做到起码的分散风险，通常要持有10个左右的股票。投资学上有一句谚语："不要把你的鸡蛋放在同一个篮子里"。然而。中小投资者通常无力做到这一点。如果投资者把所有资金都投资于一家公司的股票，一旦这家公司破产，投资者便可能尽失其所有。而证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金。形成雄厚的资金实力，可以同时把投资者的资金分散投资于各种股票，使某些股票跌价造成的损失可以用其他股票涨价的盈利来弥补，分散了投资风险。如我国最近颁布的《证券投资基金管理暂行办法》规定，1个基金持有1家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10％。换言之，如果某基金将其80％的资产净值投资于股票的话，它至少应购买8家公司的股票。

　　（5）证券投资基金流动性强。基金的买卖程序非常简便。对开放式基金而言。投资者既可以向基金管理公司直接购买或赎回基金、也可以通过证券公司等代理销售机构购买或赎回，或委托投资顾问机构代为买入。国外的基金大多是开放式基金，每天都会进行公开报价，投资者可随时据以购买或赎回。我国试点的封闭式基金都在证券交易所上市交易，买卖程序与股票相似。

　一些基民表示，其实自己根本不知道有前、后端收费这回事，也不知道究竟选择何种收费更合算，就稀里糊涂地变成选择（默认）前端收费了。在此，记者为基民详细测算各种收费模式的差别，供基民参考。

　　许多基金管理公司没有前、后端两种收费方式供持有人选择，投资者没有主动的选择权，只能接受相当于前端收费的方式交缴代销费用，但也有公司为了吸引投资人，开发两种收费方式供投资者选择，并且基本上所有具有两种收费方式的基金，都会对后端收费的投资者推出一些优惠措施———如果投资者长期持有该只基金，一般为5年以上，则免去其申购费。

　　对投资者来说的“买基金”分两种情况，一种是认购新基金，还有一种就是去买老基金，这种情况业内称之为申购。由于认购时基金管理公司会推出不少促销措施，认购费率会有不同，但目前各家基金的申购费率都大致固定，前端收费基本为申购金额的1.5%，后端收费则为相关金额的1.8%（不足1年；超过1年不足两年时为1.5%）。

　　记者就以此为标准计算前、后端收费的差异（赎回费均为0.5%）。

　　我们先来看一下后端申购费的计算公式：

　　后端申购费=赎回的申购份额×申购日当天的基金净值×后端申购费率。另一笔费用赎回费的公式是：赎回费＝赎回份额×赎回日当天的基金净值×赎回费率。

　　假设你申购10万元后端收费模式的某只基金，申购日其净值为1元，不到两年，当净值达到1.1元时你就全部赎回。那么又可以分为三种情况来讨论，一是该基金期间从未分过红；二是分红(假定10%的收益全部分掉，下同）后你选择了现金方式，且赎回时净值仍为1元；三是你决定分红转投资，赎回时净值也为1元。如果一律按后端申购费率1.5%计算。

　　赎回时所需支付的费用分别为：

　　100000×1×1.5%+100000×1.1×0.5%＝1500+550=2050元；

　　100000×1×1.5%+100000×1×0.5%=1500+500=2000元；

　　110000×1×1.5%+110000×1×0.5%=1650+550=2200元。

　　如果同样的假设，你选择前端收费模式，则对应的交易费用分别为：

　　100000×1×1.5%+98500×1.1×0.5%=1500+541.75=2041.75元；

　　100000×1×1.5%+98500×1×0.5%=1500+492.5=1992.5元；

　　100000×1×1.5%+108350×1×0.5%=1500+541.75=2041.75元。

　　从上述计算可以发现，如果投资者在短期内需要赎回基金，那么选择现金分红且选择前端收费成本最低，选择后端收费且红利转投资成本最高。两者每10万元的收费相差2200-1992.5=207.5元。如果投资者在不到1年的时间内赎回，前面三个公式所列金额还将更高，因为费率将为1.8%。

　　■名词解释

　　所谓前、后端收费，是基金管理公司通过基金持有者支付给银行这类代销点的代销费用。这笔代销费用，如果投资者在买入基金时就支付，即称之为前端收费；如果选择在卖出时与赎回费用一起交纳，则称之为后端收费。

　　■小贴士

　　怎样买基金合算？

　　现列出广州最大的基金管理公司广发基金的收费方案（此方案与大多数基金管理公司的收费标准相同），

　　供投资者参考。

　　1、前端申购费率一般随申购金额的递增而递减。

　　购买金额（M）M＜100万元，申购费率1.5%；100万元≤M＜500万元，申购费率0.9%；500万元≤M＜1000万元，申购费率0.3%；M≥1000万元，每笔1000元。

　　2、基金公司网上直销一般可以享受前端申购费费率优惠，如广发基金财富快车网上交易直销可以享受前端申购费4折优惠。

　　3、后端收费与持有时间成反比，即持有年限越长，费率越低，直至为零。

　　持有期限（N）申购费率N＜1年1.8%1年≤N＜2年1.5%2年≤N＜3年1.2%3年≤N＜4年0.9%4年≤N＜5年0.5%N≥5年0

不少市民问，到底是什么因素左右着基金回报呢？请看——

　　基金规模：过大过小都不佳

　　过去，基金规模并被投资者重视。对不少人来说，基金规模似乎是基金公司的事，自己只要选定基金类型，就没啥大问题。但是，越来越多的统计发现，基金规模的影响力正在加大。

　　最近新发行的新基金，规模都比较平均，都以“100亿”作为标尺。但是2006年发行的基金，有的只有两三亿的规模，有的则是400亿的“巨无霸”。

　　值得注意的是，那些规模处在两端的基金，业绩明显不如规模适中的基金。统计显示，2006年净值增长率靠前的股票型基金以两种规模的基金为主，一种是30亿左右的基金，比如景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势基金，这几只基金的平均资产规模都在26亿到30亿之间。

　　另外一类是平均资产规模在15亿左右的基金，比如华夏大盘精选、汇添富优势精选、易方达积极成长等。

　　业内人士说，基金规模考验的是基金公司的管理能力、人才储备情况和投资研究能力。如果一味地追求大规模可能会对基金的业绩造成一定损害。而基金过于迷你，则容易被赎回潮冲垮。

　　基金经理：姜未必老的辣

　　眼下基金销售火爆，各家基金公司大力开展营销，业绩出色的基金公司的知名度迅速提高。相比之下，市场对基金经理的介绍还不是很多。不少市民已经买了基金，还弄不清自己的基金经理是何方神圣。

　　华安基金的有关人士向记者表示，基金公司有一批人，专门选择股票组成一个股票池，基金经理的工作是从股票池中精选出股票。

　　基金经理对基金业绩的影响有多大，要视不同类型的基金而定。如果是管理一只指数型基金，基金经理的职责主要是尽可能减少误差，工作内容偏向于技术性，对基金业绩可以贡献的程度较小。

　　而管理一只成长型基金，需要挑选成长型股票，基金经理的眼光得比较“毒”了。这时，基金经理对基金业绩贡献度比较大。

　　所以，投资者要根据基金的类型来确定基金经理的影响程度。

　　另一方面，资深基金经理的投资能力并不一定优于资历较浅者。经验的重要与否，也和这位基金经理所管理的基金类型有很大关系。一般说来，基金经理的经验多寡对于成长型基金的业绩表现有显著影响，经验越丰富者，表现越佳。

　　还有，多数专家认为，多经理制优于单经理制，采用双经理制度有利于基金的长期稳定性。

　　投资风格：不同风格不同风光

　　一般说来，业界习惯把基金分为这么几个类型：积极进取型、稳健成长型、平衡型、指数型、优化指数型、中小企业成长型、资产重组型、科技型等。

　　市民在购买基金之前，要仔细研究基金契约，特别是其中对投资目标、投资范围的规定，基金契约也会对基金自身的类型进行定位。

　　同一个股市，不同类型和风格的基金，业绩差别很大。

　　因为投资风格体现的是基金对市场的判断。基金对市场的主观认识越符合市场的客观实际，它的投资策略就越有成效，基金的业绩自然也就越好。

　　另外，基金公司的创新成果也是衡量基金公司是否在投资方面积极努力的参考因素。

　　一家基金公司敢不敢吃螃蟹，螃蟹吃得好不好，都是基金公司上进心的侧面反映。比如，近来风光无限的华夏大盘精选基金，就是华夏基金推出第一只ETF基金。

　　当然，以上影响基金业绩的因素并不是绝对的。市民投资之前，还是要综合起来，细细斟酌。

　　股指连创新高，以往受冷落的基金，也开始卖得疯起来。于是一些原本玩“原始股”的不法分子改行，募集起“高回报”的“基金”来了。把“基金”包装成“境外背景”，还声称聘用“重点大学教授”来“打理”。金融专家提醒广大投资者，私募基金属于非法行为；买基金一定要去银行与证券公司营业部，否则辛苦铜钿将会血本无归。

　　“高回报”诱惑投资人　　

　　前不久，读者李先生与高中老同学聚会。席间，一老同学说：“我最近花了8000元人民币，投资一个私募基金，为期100天。听募集者讲，100天内投资者每天都会有29美元进账，也就是说不到40天便能轻松拿回8000元成本，以后60多天就净赚利润了。”据说，是本市一家重点大学的教授在管理这个“基金”的运作，参加人数不少。

　　老同学还透露，每介绍一个人投资“基金”，能拿一定比例回扣。买“基金”非常便捷，只要把钱汇入那个教授的银行账户里，每天就有29美元打入投资人的账户。

　　接电话先问介绍人　　

　　真有这等好事？将信将疑的李先生要来了那个教授的手机号码，打过去问卖的是什么“基金”，对方称是美国一家公司的私募基金，所以才以美元分红。李先生更是生疑，便去电那家重点大学调查是否有那个教授，被告知查无此人。

　　接到投诉，记者去电那个“教授”，询问投资“基金”事宜，对方非常谨慎，先问是谁介绍的，记者称是同事介绍的，他又问同事叫什么名字，随后推说有问题的话，可以直接去问介绍人。

　　专家提醒：私募基金属于非法　　

　　就近期市场上冒出的私募基金新动向，记者请教了金融专家。“这是一种非法集资行为。”专家告诉记者，根椐我国现行的法律法规，若要发行基金，必须通过中国证监会的审核与批准；目前投资者购买基金的合法和安全场所只有两个，银行与证券公司营业部；而且所有上市的基金，都应该可以自由买卖。

　　专家提醒广大投资者，参与这种非法集资风险很大。不法分子常常以高额回报为诱饵，将集资款席卷而走，投资者不但得不到回报，还可能血本无归，因此千万不要被所谓短期暴利冲昏了头脑。

　　专家建议，如果投资者对别人推销的基金是否合法心中没底，可直接去电证监会询问。

1.卖出资金到账时间不一样。封闭式基金当天卖了，资金就到账,可以购买其他封闭式基金或股票，第二天还可取出现金。开放式基金卖掉后的2-7天资金才到账。

　　2.价格不同。封闭式基金根据市场价格买卖，开放式基金完全按照公布出来的单位净值买卖。

　　3.基金规模不同。封闭式基金在存续期内规模不变，开放式基金由于对买卖始终处于“开放状态”，资金规模每天都在变。

　　4.买卖不同。购买封闭式基金像买卖股票一样买入卖出，只要在证券公司有股票账户或专门的基金账户即可。开放式基金只可以在证券公司营业部和银行柜面买卖。