“一鸟在手胜过百鸟在林！”巴菲特曾多次引用古希腊《伊索寓言》中的这句谚语，阐述了他的投资概念。在他看来，黄金白银最实际。
　　众所周知，股票涨得再好，只有落袋为安才是真金白银，才能兑现利润，否则只能是纸上富贵；特别是像巴菲特这样级别的大股东减持，是一项非常技术性的活计，人们常说，会买与会卖比，会卖更难，巴菲特这样提前在大牛市中分批分期减持，才不会给市场带来大的冲击，才不会使股价直线下跌，而且减持过程中更容易锁定较高的收益。
　　
巴菲特显然是一个真正的价值投资者,坚守价值投资原则,而不是投机者。
　　
投机者寻找的是小老鼠变成硕鼠的机会。
　　
投资者寻找的是大象跳舞的机会。

[ 本帖最后由 水中游自在 于 2007-12-20 13:18 编辑 ]

    巴菲特对中石油H股减持的做法，显然是值得国内广大投资者学习的。特别是在股市风险大量聚集的

情况下，投资者更应该要向巴菲特学习，见好就收，坦然面对股市后市的涨跌。每一个在股市中的人，都

应该从巴菲特减持中石油中学习投资之道。
　　
     股场如战场！眼观六路深谋远虑者赢！审时度势进退得宜者赢！心态平和不贪小利者赢！勇于学习

技术高超者赢！不为市场左右，坚持不懈于自己的独特风格者赢！

[ 本帖最后由 水中游自在 于 2007-12-20 13:21 编辑 ]

巴菲特在最近接受一家外国媒体采访时告诉中国股民：“我通常是在人们对股票市场失去信心的时候购买，

但是在中国的市场，人们总是很踊跃的购买，当然他们有很好的理由，近年以来，我已经不像两年前那样，容易

找到被低估的股票了，我不知道中国股市的明后年是不是还会涨，但我知道价格越高越要加倍小心，不能掉以轻

心，要更谨慎。”

　　 希望大家记着这些话。

　　巴菲特如何应对大牛市

[ 本帖最后由 水中游自在 于 2007-12-20 13:23 编辑 ]

最近中国股市非常牛，牛得让许多投资人感到困惑和迷惘。

　　 也许经历过好几次大牛市的巴菲特会给我们一些启迪。

    巴菲特第一次碰到大牛市

　　 1968年，美国股票的交易达到了疯狂的地步，日平均成交量达到了1300万股，比1967年的最高记录还要多30％。股票交易所被大量的买卖单据忙得喘不过气来，这在它的历史上是破天荒第一次。而且如此这般持续了许多天。在1968年12月，道•琼斯指数爬升到990点，1969年又升到1000点以上。1969年5月，巴菲特担心自己所得的盈利付之东流，最终拿定主意，做了一件非同寻常的决定：宣布解散他的私募基金。

　　 巴菲特说：“我无法适应这种市场环境，同时我也不希望试图去参加一种我不理解的游戏而使自己像样的业绩遭到损害。” 事实证明，巴菲特的决定是无比明智的。

　　 1970年5月，股票交易所的平均每一种股票都比1969年初下降50％，巴菲特第二次碰到大牛市，他的选择是卖出大部分股票。

　　 1972年，美国股市又是一个大牛市，股价大幅上涨。当时，几乎所有投资基金都集中投资到一群市值规模大的、企业声名显赫的成长股上，如施乐、柯达、宝丽来、雅芳和得克萨斯仪器等等，它们被称为“漂亮50股”，平均市盈率上涨到天文数字般的80倍。

　　由于股价太高，巴菲特无法买到股价合理的股票，非常苦恼。

　　 1972年时，伯克希尔公司证券组合资产规模有1亿多美元，巴菲特却大量抛出股票，只保留了16%的资金投资于股票，把84%的资金都投资于债券。

　　 1973年，“漂亮50股”的股价大幅下跌，道•琼斯指数也不断回落，市场摇摇欲坠。那些1969年上市的公司眼睁睁地看着自己的股票市值跌了一半。

　　 1974年10月初，道•琼斯指数从1000点狂跌到580点，美国几乎每只股票的市盈率都是个位数，这在华尔街非常少见，没有人想再继续持有股票，每个人都在抛售股票。

　　 在市场一片悲观声中，巴菲特却高声欢呼，他在接受《福布斯》的记者访问时说：“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”

　　 1999年，标准普尔500指数上涨21%，而巴菲特却亏损20%，不但输给了市场，而且输得非常惨，相差41%，这是巴菲特40多年间业绩最差的一年。

　　 从1995年到1999年美国股市上涨近150%，是一个前所未有的大牛市。最重要的推动力是网络和高科技股票的猛涨。而巴菲特却拒绝投资高科技股票，继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票，结果在1999年牛市达到最高峰时大败给市场。
　　 在1999年年度大会上，股东们纷纷指责巴菲特，几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了，但巴菲特仍然不为所动。
　　 其实巴菲特早在伯克希尔1986年报中就清楚地表达了他对大牛市的看法：“还有什么比参与一场牛市更令人振奋的，在牛市中公司股东得到的回报变得与公司本身缓慢增长的业绩完全脱节。然而，不幸的是，股票价格绝对不可能无限期地超出公司本身的价值。实际上，由于股票持有者频繁地买进卖出以及他们承担的投资管理成本，在很长一段时期内他们总体的投资回报必定低于他们所拥有的上市公司的业绩。如果美国公司总体上实现约12%的年净资产收益，那么投资者最终的收益必定低得多。牛市能使数学定律黯淡无光，但却不能废除它们。”
　　 结果证明，股神巴菲特是正确的——2000、2001、2003三年美国股市大跌9.1%、11.9%、22.1%，累计跌幅超过一半，而同期巴菲特业绩却上涨30%以上。
　　 人们不得不佩服巴菲特的长远眼光，也不得不承认长期而言价值投资策略能够战胜市场。
　　 因为大牛市不可能一直持续，过高的股价最终必然回归于价值。
　　 要知道如何正确应对大牛市，请牢记巴菲特与众不同的投资信条：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”

[ 本帖最后由 水中游自在 于 2007-12-20 13:30 编辑 ]

学美国股民:《新闻联播》字字都是炒股消息源
http://www.55188.com/viewthread.php?tid=1799004&extra=page%3D7

先到这里，差什么再补。

[ 本帖最后由 水中游自在 于 2007-12-20 14:50 编辑 ]

　　有些投资者可能会问，为什么现在的窝轮都不能换取相关股票？目前在香港发行的窝轮都是欧式窝轮，欧式窝轮赋予投资者一个权利，就是在预定的到期日，以预定的行使价，买入或沽出相关资产。但是投资者即使把窝轮持至到期，也只能收取正股结算价和行使价的差价，而不是股票现货。

　　根据港交所的资料，自2002年开始，香港上市的所有衍生窝轮均采用现金结算。现金结算的好处是比较简单，投资者既不需要因为行权(如认购证)的关系而动用大笔资金去购买相关正股，也可待收取现金后再决定新的投资项目。(证券时报)

水无常形，不记得那个圣人曾说过------常处于低洼地.
水中精华尽藏之.
有兴趣看看香港的证券市场.

                                  【目前港股的14个基本常识】

1.交易品分为五大类

　　目前，香港证券市场包括股票市场、衍生工具市场、基金市场和债券市场。其衍生交易品种已囊括美国华尔街几乎所有的交易产品，主要可分为：股票衍生工具、股票指数类衍生产品、认股权证、外汇衍生工具产品和利率衍生工具产品等五大类。

　　2.有140家投行和1300家经纪行

　　截至2007年8月1日，香港共有140家投资银行，世界十大投资银行在香港都有分支机构。此外全港共有1300家证券经纪行，包括中银国际、建银国际、日本三菱、香港道亨和大福证券等。

　　3.像权证一样“T+0”交易

　　与内地股票交易实行“T+1”不同的是，港股买卖实行“T+0”，当天可以不受限制地买卖任何股票。

　　但是，股票的实际交收时间为交易日之后第2个工作日，即“T+2”，在“T+2”以前，客户不能提取现金、实物股票及进行买入股份的转托管，但可以动用卖出股票后所获得的钱投资金融产品。

[ 本帖最后由 水中游自在 于 2008-2-3 21:37 编辑 ]

4.交易时间上午长下午短

　　港股的交易时间是每天上午10时到12时30分，下午2时30分到4时，周六、周日及香港公众假期休市。

　　在香港股市，上午9时30分至上午10时被称为开市前时段，上午10时至中午12时30分为早市，中午12时30分至下午2时30分为延续早市，下午2时30分至下午4时被称为午市。

　　5.交易成本四部分构成　综合略低于A股

　　港股的交易成本主要包括经纪佣金(通常为0.25％，但银行一般设有最低收费，比如每笔交易100元港币)、香港政府征收的印花税(0.1％)、香港证监会收取的交易征费(0.005%)和存入证券费(每笔大约5港元)。综合交易成本目前略低于A股。

　　6.新股投资资金可以放大10倍

　　新股投资和内地股票投资不同，香港的证券经纪公司一般都提供孖展(Margin)服务。(即保证金，例如以5万元做保证金可买卖价值50万的股票)。

　　投资者还可以通过香港的经纪公司进行融券业务，可以向银行或券商直接借出股票卖空。

7.交易没有涨跌幅限制

　　香港股市没有涨跌10%停牌的制度，不过在市场平稳的情况下，香港的大盘蓝筹股和H股的走势相对于A股来说要更平稳一些。

　　历史上，香港的股市出现过多次大盘指数大幅波动超过一千点、幅度超过10％的情况，因公司突发消息引起的股价大涨大跌更是多见。

　　即使像中国石油这样的超级大盘股，今年五月份的时候也曾经受到发现南堡油田的消息刺激而股价单日上升大约14%。

8.公众持股最低25%　股东不少于100名

　　香港对于上市公司的监管，是从公司申请在香港上市的那一刻就开始的。

　　内地公司想在主板上市，香港证监会的要求是上市前三年合计溢利5000万港元，上市时市值须达1亿港元，最低公众持股量要达到25%。

　　同时，公司上市时最少须有100名股东，而每100万港元的发行额须由不少于3名股东持有。

　　即使是在创业板上市，也要求拟上市的公司须有24个月从事“活跃业务记录”，最低市值实际上在上市时不能少于4600万港元，最低公众持股量需要达到3000万港元或已发行股本的25％。

9.财报披露每年两次，季报自愿披露

　　香港上市公司的法定中报信息披露为每年两次。

　　而且，港股的会计年度不是统一的1月1日到12月31日。有时候，香港股市会发生一些公司在公布全年业绩报告，另外一些公司却在公布中期业绩报告的“奇异”景象。

　　此外，与A股市场不同的是，目前港股季报属于自愿披露。正因为如此，大部分公司不披露季度报告。

　　10.重大事项须当天披露　董事会成员签名

　　香港对公司临时信息披露的要求比A股严格，最明显的例子是遇到重大交易事项或影响股权的事项，必须当天披露，并且还需要披露重大事项发生后对投资者可能造成的影响。

　　而且，每份公告都需要董事会成员逐一签署，而签署的成员将对公告负保证义务。

11.发现财务问题会长期停牌

　　香港的停牌处罚与内地股市不同，例如耀科国际，因两名独立非执行董事被撤职违反了上市公司必须最少保留两名独立董事的要求，被立即停牌。

　　如果期间发现上市公司财务状况有问题会一直停牌，继而进入退市程序。如果遇到香港上市公司违反上市条例的情况，香港廉政公署会介入调查。对上市公司高层的惩处力度，香港远比内地严厉。

　　12.公司融资基本不受政策限制

　　香港的上市公司再融资通常只需符合基本条件和市场接受即可，基本没有融资时间间隔和行政审批方面的限制。再融资的方式也较多，如配售新股(通常是配售给一些特定的投资人，更接近国内的定向增发)、供股(向持有公司股票的股东发售新的股票，国内称配股，在香港通常为经营前景、财务状况不佳，缺乏其他融资手段的公司采用，不受市场欢迎)等。募集资金用途方面也没有国内A股那样严格的限制和持续监督。