25.外汇基金债券每隔多久派息一次？


　　外汇基金债券持有人可获每半年派息一次。

　　26.买卖外汇基金债券所得的收益是否需缴纳利得税？

　　投资于外汇基金债券之收益和利息收入毋须缴付利得税、预扣税或印花税。

　　27.外汇基金债券的交易成本是多少？

　　经纪佣金收费率纯属经纪与投资者之间的协议，收费高低视乎所提供服务多寡。竞投外汇基金债券毋须缴付交易征费。另外，投资者在竞投时，不论申请数量多少，也不论投标是否成功，香港结算亦将对每份投标申请征收5港元的费用。其它交易成本则与股票交易相若。

　　此外，香港结算会每年收取债券面值的0.012% 作为托管费，另香港结算每次代收债券利息时，亦会向投资者户口持有人收取利息的0.12%作为代收债券利息服务费(最低收费10港元，最高500港元)。

28.投资者如何可获知外汇基金债券的最新发行消息？
   金管局会否像其它证券上市发行人般印发上市招股书？


　　金管局每次发行新一批外汇基金债券，会于竞投日前最少四个营业日向传媒公布有关资料。外汇基金债券计划资料备忘录除于金管局的网站刊载外，亦会分发予联交所参与者以及金管局的授权机构(以银行为主)。

　　由于外汇基金债券是特区ZF所发行，金管局每月也会刊发外汇基金的资产负债表摘要，而香港交易所亦已知悉与发行人有关的公开数据，故此等数据不会收录于金管局的外汇基金债券计划资料备忘录。资料备忘录只会载列有关外汇基金债券计划的特点及其它资料。

29.如何竞投及买卖外汇基金债券？


　　每次金管局发行新一批外汇基金债券时，投资者都可参与公开竞投。他们可于香港结算开设投资者户口，透过中央结算系统进行竞投。另外，亦可透过联交所参与者参与竞投。

　　金管局每次发行新一批外汇基金债券，均会于竞投日前最少四个营业日公布有关资料。申请人竞投时须说明竞投价格及数量(须以每手面值50,000港元或其倍数为单位)。截标后，获接纳的投标会按照投标价，由最高至最低顺序获配发债券，直至所有提呈发售的外汇基金债券悉数配发为止。投标价高于最低获接纳价格的投标一般会获配发所申请的全部债券；至于投标价是最低获接纳价格的投标，则可能会获配发申请的全部或部分债券。成功的申请人须以他们在竞投时的出价向金管局付款。

　　无论是否已在中央结算系统开立投资者户口的人士，均可透过中央结算系统的经纪或托管商参与者递交其竞投申请。申请成功的话，所获配发的外汇基金债券将拨入其指定的经纪或托管商的户口。投资者选择经纪时，可参考《联交所参与者及联交所交易权持有人名录》。该份名单载于香港交易所网站。

　　至于已在中央结算系统开立投资者户口的人士，则可透过中央结算系统直接投标，毋须经中央结算系统的经纪或托管商参与者。申请成功的话，所获配发的外汇基金债券会拨入其投资者户口。

30.在竞投上市的外汇基金债券时，投资者应如何厘定投标价？


　　金管局每次发行新一批外汇基金债券于联交所上市时，会于竞投日前最少四个营业日公布竞投的详情，包括发行量、票面息率及年期。投资者可参考其它已发行而年期、票面息率相近的外汇基金债券的到期孳息率，再定出投标价。投资者宜在作出竞投决定前征询经纪或其它专业顾问的意见。

　　在金管局每次发行新一批外汇基金债券于联交所上市时，联交所由发行日前五日开始，即会将已发行而到期日相近的债券到期孳息率载于交易终端机的交易讯息，另有关数据亦会刊载于香港交易所网站，供投资者参考。

         31.在联交所买卖的外汇基金债券可否卖空？


　　目前，除金管局的市场庄家外，投资者不可在联交所卖空外汇基金债券。不过，香港交易所会不时因应市况(包括债券的流通量以及债券是否附有衍生产品)再研究是否可让外汇基金债券卖空。


　　32.外汇基金债券的买卖会有庄家活动吗？


　　在香港交易所证券市场买卖的外汇基金债券不设庄家制。投资者如欲买卖外汇基金债券宜先向经纪查询。


　　另外，ZF已于1999年8月16日起，准许金管局的市场庄家在香港交易所证券市场卖空外汇基金债券，做法与场外证券市场看齐，香港交易所相信这些市场庄家的交易将有助增加香港交易所证券市场债券市场的流通量。

　33.上市的外汇基金债券有甚么交易及交收程序？


　　买卖外汇基金债券的程序与买卖股份一样。所有联交所参与者均可从事外汇基金债券买卖业务，投资者也可利用其平日的股份户口买卖外汇基金债券。外汇基金债券与股份交易一样，同是采用自动对盘及成交系统(自动对盘系统)作交易系统，买卖无纸化。经联交所交易系统成交的交易最迟要在交易后第二个交收日(T+2)透过香港结算的中央结算系统进行交收。交收后，投资者本身或是其指定的托管商或联交所参与者在中央结算系统的户口就会视情况而记存或扣除有关的外汇基金债券。为使机构投资者市场与散户市场之间可进行跨系统交收，香港结算已在金管局债务工具中央结算系统(CMU)开设户口，成为认可交易商及会员，让两个系统的参与者之间可作「免付款项」的债券调拨。

34.投资者可以从哪儿取得上市的外汇基金债券的价格及数据？


　　联交所的交易系统及信息系统会发布在联交所上市的外汇基金债券场内交易的实时价格数据(包括实时买∕卖价及按盘价)以及可作参考基准的非实时场外交易市场报价。


　　此外，有关外汇基金债券以按盘价、买价及卖价计算的到期孳息率、其到期日、下次派息日期以及银行同业一个月拆息率等数据会每五分钟更新一次。另有信息页，以刊载在香港交易所证券市场场内交易的外汇基金债券基准资料，提供有关最新一批不同年期的外汇基金债券之买∕卖价、以按盘价、买价及卖价计算的到期孳息率、到期日、票面息率及下次派付利息日期的信息。


　　交易系统及信息系统还会登载代号对照表，将外汇基金债券在香港交易所证券市场的证券代号与在金管局的发行代号作对照。金管局每将一批新债券于联交所上市，香港交易所即会从发行日之前五日开始，将现有已发行而到期日相近的债券到期孳息率数据，透过其信息系统及网站发布，供投资者参考。


　　上述外汇基金债券于每个交易日完结时的信息，亦会罝于香港交易所网站。

证券市场 - 美国证券交易试验计划


　　35.美国证券交易试验计划中的证券与在联交所主板或创业板上市的证券不同，但有何特点？


　　试验计划证券主要特点如下：


　　•目前都在Nasdaq或美国证券交易所(AMEX)上市；


　　•可能包括多只场内买卖基金；


　　•不会在香港作公开发售；


　　•并非以联交所主板或创业板上市的身份受监管；


　　•试验计划证券在联交所只属挂牌买卖；及


　　•试验计划证券的买卖必须依据香港法例及联交所规则进行，有关证券亦受到《证券及期货条例》中关于操纵市场的条文所监管；


　　•一般而言，试验计划证券的停牌、复牌决定会跟随其本土市场，但证监会及联交所均保留对任何证券作出暂停买卖、停止买卖及除牌决定的权利；


　　•试验计划中之证券名单载于香港交易所网站。

36. 试验计划的交易及交收安排是怎样的？


　　试验计划证券会以港元或美元进行买卖及交收。股份代号编配在4331至4430之间。买卖单位由每手10股至100股不等，视乎证券在挂牌时的价格而定。交易价位与香港证券相同。交易同是透过AMS/3进行。试验计划的指定市场庄家可透过自动对盘系统，提供买卖盘的双向报价。此外，证券亦可进行卖空，惟须受适用的卖空价规则所限制。


　　试验计划证券的交收期限是T+2，而美国方面的交收期限则是T+3。香港结算所有有关结算、交收、托管商及代理人服务的规定将适用于试验计划证券。


　　另外，海外投资者在参与买卖试验计划证券之前，应先行了解并遵守其所在国家有关买卖海外证券的监管条例。

37.投资者可从哪些渠道获得有关试验计划发行人的资料？


　　发行人的资料可从以下渠道取得：


　　•发行人的网站、Nasdaq网站(http://www.nasdaq.com)、AMEX网站(http://www.amex.com)以及与香港交易所的网站之间设有或未设有超级链接的其它网站；及


　　•「电子数据收集、分析及检索系统」(EDGAR)的网站(http://www.sec.gov/edgarhp.htm)，内载所有美国发行人上呈美国证券交易委员会的档案数据


　　注：与美国当地的交易所一样，香港交易所及其附属公司并不负责核实有关的披露信息是否准确。任何第三方的报告及分析只反映原作者或评论人士本身的意见，并不反映香港交易所及其附属公司的意见。


　　凡在香港交易所证券市场购入试验计划证券的投资者，香港结算会在收到有关的发行人文件后转寄其中属投资者户口持有人的人士，又或透过经纪转交非投资者户口持有人的人士。试验计划证券在香港的交易数据透过下列渠道在香港发放：


　　•试验计划证券在香港证券市场的市价及成交数据可透过经纪、报章及其它信息服务供货商等渠道查索，情况与香港证券相似。


　　•Nasdaq网站及AMEX网站均有提供试验计划证券在美国市场的数据。


　　•香港交易所会向联交所参与者及信息供货商发布试验计划证券在美国市场的收市价及成交资料。

38.购买试验计划证券的交易成本是多少？

　　除经纪佣金将由经纪与其客户自由商议外，试验计划证券须缴交交易征费、投资者赔偿征费及交易费。除非另有规定，否则试验计划证券交易毋须缴付印花税。另外，香港结算在美国的代理亦会就香港结算所持的试验计划证券的股息收取预扣税。

　　另外，香港结算会按中央结算系统(由香港结算经营的中央结算及交收系统)的标准收费表向中央结算系统参与者收费，下列用以支付美国存管信托公司(DTC)收取的费用及中央结算系统的运作成本除外：

　　i)股份维持费

　　每100股每月收取0.25港元，不足100股亦视作100股计算。香港结算会按月向参与者收费，以参与者股份户口内的试验计划证券每日平均结存股数计算。但香港结算不会就这些试验计划证券收取股份托管费用。

　　ii)股份提取费

　　每项指示(不限股数)收取600港元，另加香港结算代支费用，此收费亦适用于提取并非中央结算系统合资格证券的试验计划证券股份权益。

　　iii)认股证转换、自愿收购、股权收购或公开发售手续费

　　每项指示(不限股数)收取600港元，另加香港结算代支费用。

　　iv)试验计划证券的跨境调拨费(包括收取或交付)*

　　每项收取或交付指示(不限股数)收费200港元，另加代支费用。此外，香港股东聘用在香港及美国提供这项服务的代理/经纪或会向其另收费用。

　　* 跨境调拨费适用于DTC与中央结算系统之间的证券调拨，如买卖在香港完成交收，则毋须缴付此费。

　　有关香港结算系统的最新收费，请查阅香港交易所网站。

[ 本帖最后由 水中游自在 于 2007-12-12 15:32 编辑 ]

             39.投资者在美国购买的试验计划证券是否可以在香港交易所证券市场出售？
是否需要缴付跨境交收费用？


　　只要有关之试验计划证券已获准在香港交易所证券市场进行买卖，投资者便可透过香港交易所沽出有关证券。试验计划证券的名单载于香港交易所网站。


　　跨境交收试验计划证券需缴付中央结算系统之标准收费，包括跨境调拨费，即每项收取或交付指示(不限股数)收费200港元，另加代支费用。此外，投资者所聘用在香港及美国提供这项服务的代理/经纪或会另收费用。投资者应向有关代理 / 经纪查询详情。


　　有关中央结算系统的最新收费，请查阅香港交易所网站。

40. 投资者在香港购买的试验计划证券是否可以在美国出售？是否需要缴付跨境交收费用？


　　投资者可透过以下途径在美国出售在香港购买的试验计划证券：


　　(a)投资者在香港所聘用而可以直接或透过美国经纪提供这项服务之经纪；或


　　(b)投资者在美国所聘用之经纪


　　跨境交收试验计划证券需缴付中央结算系统之标准收费，包括跨境调拨费，即每项收取或交付指示(不限股数)收费200港元，另加代支费用。此外，投资者所聘用在香港及美国提供这项服务的代理/经纪或会另收费用。投资者应向有关代理 / 经纪查询详情。


　　有关中央结算系统的最新收费，请查阅香港交易所网站。

             〖第五讲〗港股产品之衍生产品市场

衍生产品市场 - 期货和指数期权

　　41.何谓期货？

　　金融期货合约是一种具有法律约束力的买卖承诺，合约双方必须在一个指定的未来日期，按指定的价格买入或卖出一种特定的金融工具。期货最吸引投资者之处是其杠杆作用，因为投资者买卖合约时，只须付出合约总值的一小部份，便可参与整个合约的价格变动，让最初的投资可因杠杆效应而赚取厚利。不过，杠杆作用有时也会令投资者蒙受重大损失。因此，买卖期货的风险可以极大，投资者在投资期货合约之前，务须完全了解有关的风险。

　  42.期货和期权有何分别？


　　恒生指数(恒指)期货及期权足以说明有关的分别：恒指期权合约持有者，有权(但没有义务)在一个指定日期以固定的价格买入或卖出指数合约，而恒指期货合约的持有者，则有义务在指定日期以固定的价格买卖指数合约。


　　43. 美式期权和欧式期权有何分别？


　　美式期权可于指定日期或之前行使，而欧式期权则只可于指定日期行使。恒生指数期权是欧式期权，而本地股票期权则是美式期权。


　　44. 认购与认沽有何分别？


　　认购期权赋予持有人购买的权利，而认沽期权则赋予持有人售卖的权利。