12.要是AMS/3系统发生故障，香港交易所是否已有紧急应变计划或复原计划应付?

　　香港交易所已为AMS/3系统故障或设备突然失灵的情况定下严谨的应变措施，确保遇有该等情况时，可以尽快恢复交易。例如因火警或重要硬件故障而导致AMS/3主域系统服务中断，香港交易所会采用于后备域的AMS/3后备系统。这项应变安排所需时间约为1至1.5小时，香港交易所会预留合理时间在通知市场后恢复交易。

13.香港交易所会否向那些因AMS/3系统故障而蒙受损失的人作出赔偿?


　　香港交易所已作出一切尽责审查，以确保AMS/3能发挥功能和正常运作。同时，香港交易所亦已制定了一套紧急应变安排应付系统事故。根据《证券及期货条例》，香港交易所将不会就其真诚地作出或不作出的行为负上任何责任。

[ 本帖最后由 水中游自在 于 2007-12-13 16:01 编辑 ]

〖第七讲〗 衍生产品交易系统

　14.何谓HKATS电子交易系统 (HKATS) ？

　　HKATS是香港交易所衍生产品市场的电子交易系统。期交所参与者透过他们办公室的工作站进行买卖。透过HKATS，用家可在计算机荧光幕上看见最新价格信息，以及「按」买入或卖出价来执行买卖盘。

　15.HKATS有何特点？

　　透过HKATS，期交所参与者可以为他们的客户提供全面电子的买卖盘传递，直通式交易及其它增值服务。另外经纪亦可以为客户提供如落盘时间及执行买卖盘等详尽数据。
　　HKATS亦可提供有关交易价格及数量、全日最高/最低价格，以及成交额等的准确数据。此外，用家亦可用实时市场深度数据来量度市场动态。

        16.HKATS于何时推出？

　　当公开叫价仍是众国际交易所中的主流交易方法时，期交所已于1995年引入电子化交易。现时所有香港交易所衍生产品市场的产品均在HKATS电子交易系统进行买卖。

　　17.谁人可用HKATS？

　　期交所参与者及股票期权交易所参与者可直接接驳到HKATS买卖期交所的期货及期权合约。这些期交所参与者亦可透过HKATS的应用程序接口 (OAPI) 为客户提供直通式的买卖服务。

　　18. 甚么是OAPI ？

　　OAPI应用程序接口是一种软件界面，用作联系HKATS与交易所参与者本身的计算机系统。在设计上作为一个富弹性、可扩展及易于应用的程序接口，OAPI 方便用家发展如自动执行买卖盘及直接买卖等应用。另外，它亦容许交易系统及后勤系统之间的整合，以作价格厘定、风险管理、组合管理及买卖盘管理之用。

[ 本帖最后由 水中游自在 于 2007-12-13 16:07 编辑 ]

〖第八讲〗 证券结算系统



证券结算系统 - 中央结算及交收系统 (CCASS/3)及投资者户口


　　19.甚么是 CCASS/3?


　　CCASS/3 是香港交易所为迎合市场发展需要而推行的新一代中央结算及交收系统。系统采作开放式设计、稳健、安全，并以组合形式并合、灵活方便。系统的设计遵从国际上证券讯息交流的标准，并采用标准的讯息应用程序接口，以互动的形式与市场参与者交换讯息，务求提供效率与动力兼备的结算交收服务。系统亦支持多市场基建、延长交易时段及灵活交收安排。


　　有关CCASS/3的详情可到香港交易所网站的「市场及交易运作」部分查阅。

20.甚么是中央结算及交收系统下的投资者户口服务？


　　香港结算于1998年5月推出投资者户口服务，该户口是一个让投资者存管股票的户口，为投资者提供更佳的法律保障及让他们对自己的股票拥有更大的操控权。这项服务亦可让投资者：


　　•透过电话或互联网认购新发行的股份


　　•透过电话或互联网竞投及交收外汇基金债券及香港按揭证券公司债券


　　•享有全面的代理人服务及直接从上市发行人收取公司通讯


　　根据该计划，个人及机构投资者皆可直接在中央结算系统内开设股份户口，成为投资者户口持有人。有关投资者户口服务的详情，可致电投资者服务查询热线2979 7000查询或浏览香港交易所网站。

       21.投资者在中央结算系统开设投资者户口后，可否直接在香港交易所证券市场买卖证券？


　　投资者户口实际上是一个存管证券的户口。投资者户口持有人仍须如目前一样透过中央结算系统的经纪参与者进行股份买卖及交收。


　　22.一般而言，把股份从一间证券公司的户口转移到另一经纪的户口，证券公司职员执行交收指示需时多久？


　　交付双方经纪在输入交收指示后，中央结算的计算机系统便可实时进行配对。


　　中央结算系统在交收指示配对完成后，便会依照交收指示中指定的交收日期(包括即日)执行交收。

23.如投资者将证券托存于证券公司或托管商，由中央结算系统证券存管处提取证券需时多久？


　　没有在中央结算系统开设投资者户口的人士若要提取证券，需要通知其证券公司或托管商。证券公司或托管商若于办公日的下午2时前输入提取股份的指示，一般可于同日下午5时前领取证券，而在下午2时后输入的提取股份指示，有关的证券会于下一个办公日供证券公司或托管商领取。能否提取碎股视乎中央结算系统证券存管处有没有有关的碎股。如果没有，有关股份或需要拆细。而折细需时12至13个营业日，因为香港结算需联络有关的股份过户登记处办理提取碎股证券事宜。

　　投资者可以自行持有实物证券，以其个人名义登记，有关证券的股份过户处将会把公司通讯和股息权益直接寄发给投资者。将来若要出售证券，投资者仍需要把有关证券交托证券公司代为卖出。不过，投资者如自行存放证券，一旦遗失时，不但补发程序费时，手续费也十分昂贵。然而，若投资者在中央结算系统开设投资者户口，他便可利用本身的投资者户口存管股票。投资者户口持有人需要出售证券时可通过电子过账方式把证券调拨给经纪进行交收。

25.投资者所持有的某些证券仍未纳入中央结算系统，买卖这些证券时会不会有任何困难？


　　由1994年12月开始，所有在联交所新发行的证券必须在首个交易日纳入中央结算系统。如果投资者持有的证券是香港的上市证券，只是未有纳入中央结算系统，投资者仍可在香港交易所证券市场买卖有关证券，但交收则会在中央结算系统以外进行；若有关证券并非联交所的上市证券，投资者则可自行在场外买卖和交收。

26.中央结算系统会否处理投资者与参与者之间的交收？


　　目前，中央结算系统仅提供其参与者之间的交收服务，故投资者仍须透过其托管商或直接与证券公司就其股份买卖进行交收。


　　根据在1998年5月推出的投资者户口服务，投资者可直接在中央结算系统开设股份户口，成为投资者户口持有人。投资者户口持有人可享有计算机化账面交收系统的优点，但仍须透过中央结算系统经纪参与者进行股份买卖及有关交收。经纪或托管商参与者与投资者户口持有人之间的股份调拨，会以账面形式进行，先由中央结算系统的经纪或托管商参与者发出投资者交收指示，然后必须由有关投资者户口持有人确认。如果当中涉及款项交收，香港结算会在股份调拨交易完成后向香港银行同业结算有限公司的结算系统发出电子收付款指示，在双方的指定银行户口扣除或存入款项。香港结算在股份调拨交易上只担当辅助人的角色，投资者仍要自行管理在交收过程中所涉及的风险。

           27.投资者若选择将证券交予证券公司或托管商代为保管，将可从证券公司或托管商获得甚么凭证以证明其所持有的证券？


　　倘若投资者将证券交予证券公司或托管商代为保管，可要求收到证券公司或托管商签发的收据、结单或其它形式的文件，作为代管其证券的凭证。


　　 28. 如果上市公司所派发的红利证券并没有在香港上市或不是中央结算系统内的合资格证券，投资者应该如何处理？


　　代表投资者的经纪或托管商(或于中央结算系统开设有投资者户口的投资者)将会接获香港结算通知，从中央结算系统证券存管处提取该等红利证券。投资者在提取股票后需要以自己名义重新登记。

〖第九讲〗衍 生产品结算系统



衍生产品结算系统 - 衍生产品结算及交收系统 (DCASS)

　　29. 甚么是DCASS？


　　衍生产品结算及交收系统(DCASS)是香港交易所所有期权及期货合约的结算及交收系统。DCASS增加了结算的灵活性并能支持多个市场，改善直通式交易程序，提高营运效率及提供额外风险管理等功能。


　　DCASS于2004年4月推出，以取代之前香港交易所营运的两个衍生产品结算及交收系统，这两个系统分别是香港期货结算有限公司的「INTRACS/400」以及香港联合交易所期权结算所有限公司的「股票期权系统」 (TOPS) 。有见于现时市场对营运效率的要求日益提高，加上近年金融市场迅速发展，以及面对未来的种种挑战， 两个沿用多年的系统在技术、设计和功能上已不足应付目前的需要。


　　有关DCASS的详情可到香港交易所网站的「市场及交易运作」部分查阅。

                       〖第十讲〗 市场资料

1. 有何途径取得香港证券及衍生产品市场的实时及过往成交数据及其它统计数据？


　　投资者可透过香港交易所的信息供货商获得证券及衍生产品市场的实时信息。提供证券及衍生产品市场数据的信息供货商名单可于香港交易所网站的「投资者」栏的「行情发布」取得。但由于信息供货商系统的版面空间有限，信息供货商可能并未将所有交易系统内的衍生产品的数据均会刊载于其信息供货商的信息系统上。投资者如需查取未有刊载于信息供货商的信息系统的衍生产品数据，应向其经纪查询。


　　投资者如欲获得证券及衍生产品市场的过往成交数据或报告，可浏览香港交易所网站的「统计数据及数据」部分。大部份本地报章亦于财经版刊登证券及衍生产品上一日的交易数据。另外投资者亦可向其经纪索取有关资料。


　　此外，香港交易所亦有编制数据产品。投资者可透过设于香港交易所网站的「数据产品及刊物订购」直接订购香港交易所提供的历史数据产品。

        2.如何取得H股及「红筹股」的名单？

　　如欲获得H股及「红筹股」名单，可浏览香港交易所网站「中国证券市场网页」下的「上市公司」部份；然后在「香港」栏选取H股及「红筹股」名单。

　　3.如何索取有关恒生指数系列的数据？

　　恒生指数系列是由恒指服务有限公司编制，有关资料可浏览该公司的网站：http://www.hsi.com.hk，或致电2877 0704查询。

　　4.何谓标准普尔 / 香港交易所大型股指数？

　　标准普尔 / 香港交易所大型股指数为一实时、按流通量调整的指数，约占香港交易所主板市场总市值75%，并由25只成份股组成。

　　5.何谓标准普尔 / 香港交易所创业板指数？

　　标准普尔 / 香港交易所创业板指数为一以流通资本作为计算基础的指数。该指数并无固定的公司数量，惟其成份股均须符合严格的流通量要求。

　　6.如何索取有关标准普尔 / 香港交易所指数系列的数据？

　　有关数据可浏览标准普尔的网站：http://www.standardandpoors.com，或致电该公司香港办事处2841 1030查询。

[ 本帖最后由 水中游自在 于 2007-12-13 16:22 编辑 ]

                   〖十一讲〗　权证投资策略

    在权证市场上，发行商、专业投资者和权证散户都有多式各样的操作策略。如以权证为例,一般可分为炒标的走势(投资及套利策略)及波幅趋势(对冲策略)。当权证散户的贴市情度一般及对波幅趋势的信息有限, 以致多以看中边,持权证仓过夜而获取盈利。相对而言,如利用权证作对冲工具,一般要根据市况的转变而作动态性对冲,加上权证有时间值损耗及隐含波幅的潜在变化及个别正股的权证选择或有限,以致一般散户较难以权证作对冲。
   
以权证炒标的走势,一般先选择个别正股再挑选相关权证。如投资者看好标的短线走势,宜选择中年期(4-6个月到期)、贴价甚至轻微价外证,原因是发行商一般对此类权证的开价积极,流通性一般较佳之余, 其有效杠捍亦相对适中, 此类权证或较能跟贴标的走势。一旦投资者长线看好个别中资股走势,即看涨其业务未来1年甚至更长年期的增长潜力,可考虑在标处于低位,价格己至值得吸纳的水平,届时,才是留意相关“长玖轮”作长线杠杆部署的较佳时机。

　　从套利方面,当投资者持中年期、贴价认购证过夜,而标的中期呈利好走势,相关证或转趋价内及短年期的同时,账面回报或已甚丰。如续看高标的走势,可考虑“沽短买长”及“沽价内、买价外”的掉仓策略。由于价外权证的价格较价内权证为低,掉仓策略的好处之一在于能锁定部份帐面回报。其二,掉仓令投资者能保持适中的杠杆效应,令持仓者能维持看高正股一线的部署。至于长线投资者持有“长玖轮”,当“长玖轮”的有效杠杆介乎2-3倍, 杠杆效应较温和之余,掉仓至另一年期特长的持仓成本亦较中年期证为高,以致持有“长玖轮”的策略一般是待正股升至中长线目标价格时,才考虑套利,相对于中年期证, “长玖轮”较难执行掉仓。

　　至于从对冲角度出发,一旦投资者已在较早前为个别正股建立长仓,惟当投资者或担心正股于高位反复,或有短线的调整空间,而又不欲沽出正股, 投资者或会考虑利用相关认沽证对冲短线或有机会出的调整。然而,在中国香港的权证市埸上,个别中资股的认沽权证选择及成交较少,加上一般要根据市况的转变而作动态性对冲及注意时间值损耗及隐含波幅的潜在变化,散户较难以权证作对冲策略。
[资料来源  上海证券报]


[ 本帖最后由 水中游自在 于 2007-12-13 19:34 编辑 ]