（５月１９日）

　　上网发行：
滨江房产（００２２４４）发行数量４８００万股，发行价格２０．３１元／股

　　股权分置限售股份上市流通：

中核科技（０００７７７）；葛洲坝（６０００６８）；天富热电（６００５０９）；复旦复华（６００６２４）；
江中药业（６００７５０）；中国联通（６０００５０）；华胜天成（６００４１０）

　　首发机构配售股份上市流通：
诺普信（００２２１５）；大立科技（００２２１４）

　　定向增发机构配售股份上市流通：
新华医疗（６００５８７）；航天电器（００２０２５）

　　送转股上市：
海鸥卫浴（００２０８４）１０转增２股；
新民科技（００２１２７）１０转增４股派０．５元（含税）；
南钢股份（６００２８２）１０送４股转增４股派１元（含税）；
天创置业（６００７９１）１０转增６股；
博瑞传播（６００８８０）１０送１股转增７股派２元（含税）
　
　派息：
苏常柴（０００５７０）１０派０．７５元（含税）；
新民科技（００２１２７）１０转增４股派０．５元（含税）；
华锐铸钢（００２２０４）１０派１．５元（含税）；
赤天化（６００２２７）１０送２．９９５８股转增４．９９３股派１．９９７２元（含税）；
三房巷（６００３７０）１０派０．５元（含税）；
黑牡丹（６００５１０）１０派０．９元（含税）；
华海药业（６００５２１）１０转增３股派１元（含税）；
福耀玻璃（６００６６０）１０送１０股派５元（含税）

　　股权登记：
泸州老窖（０００５６８）１０送２股转增４股派５．６元（含税）；
泰达股份（０００６５２）１０送３股转增１股派０．３４元（含税）；
领先科技（０００６６９）１０转增５股；
秦川发展（０００８３７）１０转增５股；
电广传媒（０００９１７）１０送２股派０．３元（含税）；
威尔泰（００２０５８）１０派０．５元（含税）；
万丰奥威（００２０８５）１０派１．５元（含税）；
恒星科技（００２１３２）１０送２股转增３股派０．２５元（含税）；
证通电子（００２１９７）１０派２．５元（含税）；
特变电工（６０００８９）１０送２股转增１股派０．２５元（含税）；
浙江东日（６００１１３）１０转增２．５股派０．５元（含税）；
兴发集团（６００１４１）１０转增２股派２元（含税）；
青岛碱业（６００２２９）１０派１元（含税）；
红星发展（６００３６７）１０派１元（含税）；
龙元建设（６００４９１）１０派１元（含税）；
金自天正（６００５６０）１０派０．８元（含税）；
江西长运（６００５６１）１０派１．４３元（含税）；
上海金陵（６００６２１）１０派１．２元（含税）；
西南药业（６００６６６）１０转增３股；
中电广通（６００７６４）１０派０．３元（含税）；
西部矿业（６０１１６８）１０派３元（含税）
　　

除权除息：
苏常柴（０００５７０）１０派０．７５元（含税）；
海鸥卫浴（００２０８４）１０转增２股；
新民科技（００２１２７）１０转增４股派０．５元（含税）；
华锐铸钢（００２２０４）１０派１．５元（含税）；
皖维高新（６０００６３）１０送３股转增２股派０．５元（含税）；
南京高科（６０００６４）１０派３元（含税）；
重庆啤酒（６００１３２）１０转增３股派０．５元（含税）；
航天机电（６００１５１）１０派０．５元（含税）；
巨化股份（６００１６０）１０派１元（含税）；
洞庭水殖（６００２５７）１０送２股转增３股派０．２２元（含税）；
星马汽车（６００３７５）１０派１元（含税）；
江南高纤（６００５２７）１０转增５股派１元（含税）

基金公司证实收到证监会托市指令



据《财经》杂志报道，多位基金公司高管向《财经》记者证实，5月14日曾接获中国证监会的电话指令，要求"保持市场稳定"。当天，市场出现了大幅上涨行情，上证指数涨幅达到2.73%，深证成指涨幅也达到3.5%。

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2008-5-18 01:54

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2008-5-18 02:23

机构生死之博弈 揭开3000点大调整的惊天秘密
笔者通过对A股的多年研究，从A股18年来盈利模式的变化来梳理市场运行的路径，结合大小非解禁，解析崭新的全流通时代，主力新的运作模式对市场的影响以及股民的操作策略。

　　希望能给广大投资者带来有益的启示。

　　序 言

　　本轮从6124点暴跌到2990点的调整行情，市场怪罪于不断解禁的大小非，认为大小非的减持与2001年导致A股走熊的国有股减持是一回事，并由此得出很多糟糕的结论。大盘要跌到2200点、跌到2000点、跌到1800点等观点很快涌现；被市场吹捧得很牛的某私募基金高手甚至说要跌到989点，工行、建行等将跌到几毛钱。

　　一时间，市场极度恐慌，仿佛一夜之间，A股市场上所有的资产都突然变得不值钱了，大家唯恐抛之不及。连手中掌握有上百亿巨资的基金经理也开始恐慌，看不到底在何方，除了卖票还是卖票。不到半年时间大盘就暴跌了50%以上，近4万亿流通市值灰飞烟灭，因此完全可以说，本轮调整是一场不小的股灾。

　　然而，大小非解禁是不是真的洪水猛兽？熊市是不是从3000点才开始？投资者真的该彻底退出股市吗？

　　A 2001年7月前的盈利模式

　　坐庄： 就是控制一只个股流通股的大部分，与上市公司协作，通过不断送配除权，反复降低股价，以吸引跟风盘，到达出货完成盈利的目的。

　　特点：

　　1.一般做小盘股和小市值个股。

　　2.运作的周期较长。运作一只股票一般要一年或者更长时间，一般低位吸货都需要3～6个月；以前市场常说的“横有多长竖有多高”反映的就是庄股的典型走法。

　　3.主力高度控盘。一般会持有一只个股三分之一以上的流通股份，更高的甚至超过70%。如德隆三驾马车、南方证券运作的哈医药、华夏证券运作的太极集团等。

　　4.坐庄的这些个股往往都是较长一段时间内的大牛股。

　　5.坐庄的股票往往表现为高速增长，股本扩张很快，几乎年年有高送配，甚至一年送两次(中报也送配)。这也是以前市场特别喜欢高送配题材的原因。

　　典型案例：

　　新疆屯河 (600737)、湘火炬(000549)(已被潍柴动力吸收合并)、ST合金 (000633)——新疆德隆坐庄的“三驾马车”；东方电子(000682)、*ST银广夏(000557)、蓝田股份(600709)(已退市)、英豪科教(600672)(已退市)、托普软件(已退市)、*ST康达尔(000048)等等。

　　B 前5年熊市的盈利模式

　　抱团取暖： 2001年上半年，在国有股减持利空的打击下，大盘见顶2242点回落。除了成功出逃和已获利退出股市的主力机构外，各路大小庄家逐渐受伤倒下。这时，管理层大力发展基金，以期稳定市场预期。基金很快成为市场的绝对主力。基金除了享受政策优惠外，发明了一种新的盈利模式——抱团取暖。

　　抱团取暖的特点：

　　1.主力(主要是基金等机构)实力强大，一般运作流动性好的大盘股和业绩成长性好的大市值股票，偶尔也会做成长性的确很好的小盘股；2.基金交叉持股，共同持有一只个股较多的流通股份，锁仓推高；

　　3.打出价值投资的大旗，利用舆论优势引领当时市场投资方向；

　　4.利用投资组合公布的时间差，完成调仓换股和盈利出局的目的。

　　典型案例：

　　上海机场(600009)该股是基金在前5年熊市中价值投资理念的一面大旗。在5年熊市中任凭风吹浪打，它一直没有倒下过，股价保持着良好的上升通道。这只个股被众多基金持有公司当时流通股份的70%。该股今年初在大小非打压下才出现了短期暴跌超过50%的现象。

　　类似的还有盐田港(000088)、海油工程 (600583)、中集集团(000039)等等。基金重仓股的做法基本都是这样。

　　C 2006～2007年大牛市的盈利模式

　　股改工作成功启动后，为了健康稳定发展资本市场，管理层从2006年起再次大力发展基金、社保等机构投资者，并引进了QFII。2006～2007年是A股基金迅猛发展的里程碑，上千亿规模的基金公司诞生。截至2007年底，基金总规模达到3万亿，占当时A股流通市值的三分之一强，是A股市场的绝对主力。

　　在2006～2007年大牛市阶段，基金等机构投资者的实力越来越大，基本上左右了市场的发言权。因此，抱团取暖方法被基金等机构投资者运用到了极至，到了“人有多大胆，股价有多高”的地步。

　　基金靠这种盈利模式取得了平均超过100%的年收益率，少数基金还创造了超过200%的年收益率，书写了A股基金历史的暴富神话故事。

　　典型案例：

　　中国船舶(600150)曾创造了10个交易日股价翻倍的神话；招商银行(600036)、贵州茅台(600519)、云南 铜 业 (000878)、 驰 宏 锌 锗(600497)、招商地产(000024)等等股价在一年之内上涨了好几倍。

　　有望出现由大小非主导的牛市

　　中级反弹行情正在演绎

　　3000点一带将成为一轮中级反弹行情的底部区域，在政策利好支持和奥运行情预期下，现有市场主力们将积极展开自救行情。本轮中级反弹可看到4500点一带，乐观一点的话，可以上摸4800～5000点区域。运行时间为2008年5～9月份。

　　这波行情将主要体现为现有主力生产自救，而产业资本可能在期间冷眼旁观，一边研究金融资本的弱点，一边酝酿自己的盈利模式。

　　构筑大底部

　　从6124点暴跌到3000点展开的中级反弹行情结束后，产业资本将慢慢掌握市场的话语权，基金等机构投资者也将冷静下来慢慢寻找新形势下适合自己的新的盈利模式，市场将因此进入一个中期大底部的寻找和构筑阶段。

　　这个大底部笔者分析可能会在两个区间形成：

　　一是3100～2850点区间

　　这个区间是从998点涨到6124点大行情回调的0.618倍黄金分割位(2960点左右)所在区域，同时又是前两年大牛市中途休整时市场筹码高度换手的起始区间，还是一个政策底部(降印花税、修改大小非游戏规则等)，技术上、心理上都具有很强的支撑。

　　二是2450～2200点区间

　　从筹码成本分析，A股从95.79点到6124点的行情是原有流通筹码(也就是除大小非外的流通股)演绎的行情，6124点是非全流通环境下行情的历史头部。从技术上看，2450点是上证综合指数历史最低95.79点到6124点回调的0.618倍黄金分割位所在位；而2245点是2001年7月前上证指数的最高点，在前两年大牛市中被成功突破后具有了强大的技术支撑作用。

　　因此，2450～2200点区间应该具有强大的支撑力度。如果3100～2850点区间不能构筑有效支撑，那么该区间将成为下一波大牛市的大底部。

　　一波由大非主导的牛市

　　当大小非和基金等机构投资者找到既符合市场环境又适合自己的新的盈利模式后，我们完全有理由乐观预计，A股市场将上演一轮由大小非(主要是大非)主导的牛市。

　　D 大小非解禁打击抱团取暖

　　本轮调整的实质

　　技术上看：本轮从6124点开始的调整，中途只有从4800点到5500点有一波像样的反弹，然后是一路暴跌到3000点，时间很短，不到半年时间。这是对前两年大牛市进行的彻底修正，是对基金等主力机构用资金推高的股价泡沫和指数泡沫进行彻底的修正。

　　3000点一带是从998点涨到6124点这轮大牛市回调的0.618倍黄金分割位，也是2007年初市场大换手的箱体整理上沿。因此，3000点一带具有很强的技术意义，是市场最后的信心所在。

　　本质上看：本轮调整是市场未来的主力 (产业资本——大小非)和现有主力(基金等机构投资者)抢夺股价定价权的战争，是在大小非不断流通的大背景下酝酿新的盈利模式的过程。

　　由于基金等主力还沉浸在前两年创造暴富神话的喜悦中，完全没有认识到大小非解禁后的抛压有多沉重，因此，大小非解禁后大量抛售，严重冲击了基金抱团取暖的盈利模式，让基金等主力机构第一次尝到了“钱不够用”的紧张和茫然无助。由于大小非持股成本非常低，远远低于基金等现有市场主力，因此，在股价高企的情况下，解禁的大小非大多会毫不犹豫地选择抛售。

　　这也是本轮调整以来，技术分析一再失去作用的真正原因，如以前有强力支撑的半年线年线突然变得不堪一击，所谓的“主力成本区”——成交密集区也变得毫无支撑了。基金的抱团取暖盈利模式遭到了致命打击。典型案例：

　　中国船舶从300元快速跌到100元以下，中国平安从150元左右跌到50元左右，云南铜业从100元跌到20元附近，招商地产从100元跌到20元左右，中信证券从120元跌到50元左右，中国人寿从75元跌到26元。总之，在本轮调整中，基金重仓股是重灾区，尤其是在前两年大牛市中被基金等机构用资金推得越高的股票，跌得越惨，股价跌幅大多在60%以上。

　　2008年一季度基金全军覆灭，抱团取暖的盈利模式遭到了致命打击，只有贵州茅台 (2007年底共有169只基金持有)和招商银行(2007年底共有246基金持有)等跌幅相对较小，成为基金最后的安慰。

　　未来的三大盈利模式

　　未来究竟会出现什么样的盈利模式，还有待观察。但可以肯定的是，在大小非不断解禁的冲击下，抱团取暖的盈利模式已经不适应市场环境改变的需要了。笔者认为可能有三种盈利模式：大非坐庄，基金局部抱团取暖，金融资本和产业资本联合坐庄。

　　大小非坐庄

　　据统计，目前A股流通市值在7万亿左右，大小非市值在15万亿左右。在全流通背景下，大小非自然成为事实上的主力机构，其实力远远超过了现有基金等机构的总和。

　　由于大小非(主要是大非)掌握着上市公司的核心机密，持有的筹码成本极低，而且筹码又多又集中，不像以前坐庄需要较长时间慢慢收集。这是A股市场的特殊历史原因给了大小非坐庄的良好天然条件。相信大非们不会对这个天然优势视而不见，肯定不会错过这个难得的大好时机的。

　　值得研究的案例：

　　西单商场(600723)：2007年6月30日，公司前十大流通股股东中，只有一只基金持有该股150万股，其余基本为自然人，人均持有股份2769股，筹码很分散。去年该股除了在“5·30”期间有几天逆市上涨之外，在三季度的大行情中表现很糟糕。2007年8月2日小非解禁，其中包括北工信托479万股、五矿发展479万股、信达投资公司479万股等。三季报披露显示，前十大流通股股东中大多是这些刚解禁的小非，基金已全部出局；人均持股减少到2460股，筹码继续分散。

　　由于该股业绩较差，也没有什么题材，根本引不起市场关注。然而，2007年12月上旬，尽管当时大盘已开始调整，但西单商场逆市走出了一轮轰轰烈烈的翻倍行情，股价从10元附近涨到22元多。这在大盘从6124点到3000点的大跌中，是难得一见的超级强势个股之一。2008年一季报显示，北工信托已全部退出，信达投资和五矿发展也大幅减仓；筹码继续分散，人均持股仅为1936股。

　　此外还有海南海药(000566)。

　　基金局部抱团取暖

　　由于基金目前总规模在2.5万亿左右，仍是市场的超大机构，是除了大小非后市场最大的机构投资者，因此，基金仍有力量在局部或者少量个股上采取抱团取暖的盈利模式，比如本轮大调整中，众多基金抱团取暖的贵州茅台和招商银行就没有因为大小非解禁冲击而深幅下跌。

　　从安全角度分析，估计大小非占比不大的一些优质成长个股，以及部分国有控股比例不得少于50%(或超过50%的股份比例不多)的优质成长股，才有可能成为抱团取暖的对象。

　　金融资本和产业资本联合坐庄

　　由于很多产业资本(大小非)只对实业感兴趣，对资本市场不是很熟悉，也没有时间和精力去资本市场拼杀，但有将手中筹码卖个好价钱的想法和动力，因此有和金融资本合作的内在需求。

　　而金融资本(基金、保险、券商等)在突然失去多种优势的情况下，不可能与产业资本 (大小非)硬战，为了能够立于不败之地，金融资本肯定会选择与产业资本紧密合作的方式。应该说，在全流通环境下，金融资本有和产业资本密切合作的迫切需求。

　　一旦金融资本和产业资本成功合作，市场有望书写新的暴富神话。

　　E 后市行情研判

　　从筹码成本角度，笔者把A股演绎大致划分为三个阶段：

　　第一个阶段：股权分置阶段

　　这个阶段包括股改阶段，从A股开始到2007年大小非开始冲击A股为止，点位为95.79点到6124点。这是原有流通筹码(也就是除大小非外的流通股)演绎的行情，在外来力量(大小非)的冲击下，在6124点止步。这说明原流通股的行情在6124点已彻底结束。

　　第二阶段：全流通过渡阶段

　　从2007年底大小非冲击A股开始到大小非全部解禁为止 (实际上90%以上大小非解禁就可以了)，时间大概在2010年前后。这个阶段，期间大小非不断解禁上市，市场实际流通筹码不断增加；估值体系、市场盈利模式等将发生很大变化，大盘起伏波动可能很大，运行规律将很难把握。

　　第三阶段：全流通阶段

　　真正全流通后，A股市场将真正与国际股市接轨，运行规律和盈利模式可能会发生翻天覆地的变化。

　　目前A股正运行在第二阶段(全流通过渡阶段)。

　　后市机会：重组概念是主线

　　投资者应抓住这一波中级反弹行情，好好进行波段操作，以减少亏损或增加收益。重点关注可能会成为未来行情主线的机会。

　　重组概念股

　　可重点关注三大重组类型：

　　产业资本通过二级市场控制公司。就是实力机构通过购买二级市场上的流通股达到控制一家上市公司的目的，这是看好上市公司发展前景的最好证明。如南京新百(600682)美籍华人王恒花巨资购买流通股成为公司实际控制人。类似的还有百大集团(600865)。

　　产业资本高价收购大非持股入主公司。实力机构通过协议转让、公开竞买等方式高价收购上市公司大股东的股份，从而成为公司的实际控制人。比如国美电器以19.9元/股的价格竞买成交了三联商社 (600898)2700万股，成为三联商社第一大股东，该消息使得该股逆市连续9个涨停板。类似的还有商业城(600306)。

　　大非注入优质资产。着重提示军工板块。随着《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》和《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定 》等政策的出台，军工企业整体上市的政策瓶颈终于打破。后市随着优质的军工资产逐步注入上市公司，现有军工概念股的基本面将发生脱胎换骨的变化，军工板块有望成为一个局部的大热点。

　　战略价值概念股

　　这里的“战略价值”一是指在我国国民经济中具有举足轻重的地位；二是指在股指期货大战中具有举足轻重的地位。前者如中石化、中石油、工行、建行、中行、宝钢、等；后者如招行、中信证券、中国平安、万科、五粮液等。

　　超跌反弹机会

　　另外，就是个股板块连续大幅下跌之后，超跌反弹带来的短线交易性机会。

　　经验告诉我们，市场没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票；再强势的股票也有回调的时候，再弱势的股票也有反弹的时候

引用:

原帖由 蓝海精致 于 2008-5-18 01:19 发表
昨日大盘分析


周五大盘高开后振荡下挫，以阴十字星收盘。成交量有所减少。
　　从盘面观察，沪市前二十大权重股共有１１只下跌，券商股受利好信息刺激再次走强。金融股在交通银行大量的解禁股进入流通的影响下 ...

蓝海辛苦了.谢谢提供

竟然进入不了xp，进入滚动条就死机
电脑病了两天，今天刚搞好

本币升值预期扭转带来的影响  


　　提要：从目前的汇率走势来看，人民币对美元单向升值的预期正在扭转，应该说这和目前国内外的经济情况有密切关联的。而这种预期的改变，对资本流动格局、金融市场的供求关系都有深远影响。

　    本月14日，境外NDF(无本金不可交割远期)市场一个月人民币对美元远期报价一度低于现货市场的价格，这是自2006年初以来的首次。这意味着市场认为人民币可能在1个月之内贬值，显示出近期人民币升值预期开始发生转变。而正如温总理所定义的08年是经济最困难一年，按照普遍经济规律，经济增长状况对应本币价值。那么至少08年人民币升值潜力已经不大，反而在内外因素的作用下，有一定的回调压力。

　    我们认为，这种本币升值预期扭转对国内外的资本流动和金融市场格局必然都将产生深远影响。

　    一、扭转升值预期的原因

        实际上，这种本币升值预期的扭转一是来自于宏观经济基本面的因素，其中尤其包括出口贸易增速减缓和顺差增长回落，国内宏观经济形势出现不明朗的前景，以及美元超跌后的反弹等等。

        社科院金融研究所胡志浩博士就认为，市场对于人民币汇率升值的预期出现变化是正常的，因为目前国内宏观经济运行的风险有所增加，同时人民币长期升值之后对出口部门产生的负面效应也开始释放，市场短期内出现逆转预期是可以理解的。

        站在外部因素来看，考虑到美国降息预期在减弱，美元触底反弹的预期也反向压缩了本币升值的空间。

        纵观日本等经济大国的本币升值历程，其升值往往是随着国内外经济情况一波三折，尤其升值压力明显受制于其国内经济增长、产业结构调整和贸易顺差等因素的影响。而目前我国很可能也需要一个阶段的平缓期来应对升值造成的各类新局面，需要一段时间来完成产业结构调整以适应新的外汇市场格局。

        从这个意义上来看，本币改变对美元大幅升值的格局是自然而然的事，也是必要和利于本国经济平稳增长的。

        二、升值预期扭转造成的影响

　    从2006年开始，本币升值就始终是驱动股市行情发展的主因素，流动性泛滥和资产重估行情成为上一轮大牛市发展的主要驱动力。那么同样道理，本币升值预期的扭转，对金融市场也将带来相应的影响。

　    1、减缓境外游资的内流压力

        国内大量的顺差和外汇储备，除部分来自于正常的外贸顺差外，近年来更多是受到境外游资入境所致。而这种游资的流入，明显是受到本币升值带来的套利空间驱动，这种流动性极强的游资也正是国内流动性泛滥的主要因素之一。

        从目前来看，央行依然将流动性问题当做是其调控的主要目标之一。但我们认为，一旦本币升值的预期减缓，那么内外部不平衡导致的流动性问题是有望得到适当缓解的，央行的调控压力可以得到放松。再加上物价因素得到控制，宏观调控的格局不排除在08年下半年存在一定变数。

        2、金融地产长期重估动力衰竭

　    金融、地产的重估从根本上来说，就是受到本币升值背景下，流动性泛滥驱使导致的资产重估过程。其实质一是金融资产的对外升值，二则是货币供求增加改变供求后，实体资产的自然增值。

　    而一旦资金泛滥的格局改变，那么资金供求关系的重新调整，很可能改变金融资产长期升值的过程，反而促使其回归合理价值。尤其是近年来国内不断攀升的地产价格。

　    三、资本格局重构

　    目前国内金融市场的供求关系平衡不可避免是建立在流动性过剩的背景下，是资金流入后形成的阶段性平衡格局。尤其对于中长期股市来说，外围的资金供应很大程度上是受益于资金内流的因素。

　    更值得注意的是相应的金融政策也正是建立在这样静态平衡的基础上，一旦这一基础出现问题，那么金融市场的供求结局也必然会随之出现调整，调整力度则几乎取决于国家对资本流动的管制力度和实际效果。从这个角度来看，金融政策应给升值预期转变带来的资本流动预留足够空间。具体对股市而言，对大小非的抛售应给予一个长期应对措施，保护股票市场在外围可能进一步紧缩的压力下，不至于出现较大幅度的非理性波动。

沉痛默哀中～～～～

抽空上来学习一下，为四川受灾的同胞们祈祷

我先关注，谢谢分享！

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2008-5-19 13:01

愿逝者安息.为逝者祈祷!
愿生者坚强.为生者祈福!

上来祈祷中......