通化东宝：明年迎来业绩拐点

　公司的目标是发展成为具有国内和国际双重竞争力的胰岛素巨头。中投证券研究员认为，目前一期工程的胰岛素月产量已由20公斤提升至30公斤，部分缓解了产能不足的问题。胰岛素二期工程将于本月中旬开始进行性能确认。公司胰岛素生产工艺已经非常成熟，在技术与设备上均不存在问题，生产规模的扩大主要涉及到各种参数与反应条件的优化，达到稳定生产需要一定时间来进行调试。给予“推荐”评级。

　　通化东宝是继丹麦诺和诺德、美国礼来后世界上第三个掌握规模化生产胰岛素的公司。公司生产的产品纯度超过99%，达到了国际标准，其比活力约为30单位/mg，与诺和诺德、礼来的产品相当，优于印度的Biocon等公司。在生产工艺上，通化东宝采用与礼来一样的大肠杆菌的表达方法，而在复性与酶切的环节上有自己独特的优势，生产效率达到国际先进水平，成本具有优势。

　　公司胰岛素出口目前主要集中在俄罗斯、乌克兰、埃及等国家，已经通过15个国家的认证，这些国家是人胰岛素市场发展最迅速的地区，公司产品迅速在这些市场占据了主导地位。对于欧美主流市场，公司计划在二期工程投产后进行FDA和CE认证，参与国际竞争。研究员认为，认证时间至少需要1到2年，对公司业绩产生较大影响可能要到2010年以后。（