原文：
http://www.55188.com/viewthread.php?tid=1945763
秋季：再次道破中国股市的现状
中国股市是二十一世纪最大的“庞氏骗局”。
以去年为例，中国股市全年分红收益率只有1％左右。而一次交易的费用就是1.2％，其中买方支付0.6％，卖方支付0.6％，中国股市去年几乎每月换手1次，全部交易费用都发生在流通股身上，全年支付费用达到流通总市值的14.4％。这意味着去年全年流通股支付的交易费用是其实际获得分红的14.4倍。
交易费用是分红的14.4倍，这说明股民不在乎企业回报，他们只在乎股价的变动，只要股票上涨就能获得差价收益，差价收益是股市的主要利润来源。那么，差价由何而来呢？差价不是上市公司支付的，而是通过不断吸引新股民高价购买股票获得的。每个股民都希望尽快买入股票，然后等待其他股民高价来购买，从而获得差价收益。这就是典型的庞氏骗局。
庞氏骗局是由20世纪意大利裔投机商查尔斯•庞齐“发明”的，庞氏骗局在中国被称为非法传销。1919年他开始策划一个阴谋，骗人向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，狡猾的庞齐把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，庞齐成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人称之为“庞氏骗局”。
投资项目本身不创造财富，或者根本创造不出许诺的财富，它只是用后面参与的人的钱，给前面参与的人分红，以吸引更多的人参与，这就是庞氏骗局的典型特征。中国股市也是这样，相对于总市值的快速膨胀来说，上市公司本身所创造的财富是微不足道的，股市所创造的庞大财富不是来源于上市公司本身，而是来源于源源不断地进入股市的新股民。
中国股市成功地在两年内吸引了数以亿计的投资者，股东数由7000万扩大到1.2亿，基金开户数1.1亿，两者之和是2.2亿，以每两个股东开户数代表一户家庭，每户家庭代表3口人计算，受骗人数多达5.1亿，当被利益冲昏头脑的人们清醒过来，庞氏骗局将彻底崩溃，可是谁来为崩溃买单呢？
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
秋季：对中国资本市场充满信心！
不管是中国股市还是外国股市，股市的运作原理都应该是一样的。从这一点看，中国股市不应该人为地搞什么中国特色。从世界股市的发展历史上看，存在两个阶段，不成熟阶段和成熟阶段，中国股市处于不成熟阶段中的创建初期，相当于美国股市十九世纪的水平。
中国资本市场经过十几年的创建摸索，走完了美国十九世纪100年走过的道路，正准备进入美国二十世纪的水平，有望建立起一个真正的资本市场。今年中国将推出创业板市场，随后推出OTC市场，这样一来，就摆脱了资本市场完全依靠主板市场的困境。同时，还要发展债券市场。在推出现货市场双向交易（融资融券）的前提下，可以进一步推出双向交易的期货市场。这样一来，一个包括主板、二板、债券、衍生工具市场在内的多层次资本市场将被建立。
眼下当务之急是立刻着手创建二板市场和债券市场，使得投资者可以在多个市场里交易，分散投资风险。等到主板市场风险逐步降低以后，适时推出现货市场的融资融券业务，以期达到主板市场的真正供需平衡，这时再推出股票期货市场，以及其它衍生工具就水到渠成了。
[
本帖最后由 大约在秋季 于 2008-5-14 13:04 编辑 ]
