博众投资分析报告（0613）

CPI回落难成趋势






　　尽管CPI小幅回落，但是投资者的恐慌心态仍没有完全平静下来，市场再次大幅下挫。上证指数收盘报2957.53点，跌66.71点，跌幅为2.21%。深证成指收10340.14点，跌117.94点，跌幅为1.13%。两市成交量较昨天变化不大，沪市成交额为583亿，深市成交额为283亿。从今天盘面的变化来看，空头仍主导格局，在多重利空的打压下，市场发生逆转迹象不是非常明显。

　　盘面运行情况，昨天大涨的券商股出现大幅下挫，显示热点并没有持续性，切换也不顺利。券商板块中，中信证券(29.84,-2.34,-7.27%)和海通证券(26.80,-2.07,-7.17%)的跌幅分别达到7.27%、7.17%。除了国元证券以外，其他券商股均有大幅下挫。板块热点难以持续，建议投资者不要参与短期炒作的热点。传统的抗跌板块酿酒食品板块也倒下，贵州茅台(151.21,-6.28,-3.99%)的跌幅达到3.99%，泸州老窖(30.64,-1.85,-5.69%)、水井坊(24.43,-1.11,-4.35%)和五粮液(19.30,-0.82,-4.08%)的跌幅也都超过4%。主力资金开始从估值较高的板块撤出，调仓的迹象明显。

　　房地产和有色金属成为市场的热点，房地产板块中，尾盘万科A(17.35,0.59,3.52%)的大幅拉升对房地产刺激明显，万科A的涨幅盘中一度超过4%，收盘涨3.52%。房地产股新黄埔和美都控股(5.61,0.51,10.00%)均出现涨停，招商地产(17.95,0.34,1.93%)、金地地产和金融街(8.40,0.09,1.08%)的优质蓝筹的反弹也较为强烈。

　　5月份CPI有所回落

　　统计局数据显示：5月份，居民消费价格总水平同比上涨7.7%。其中，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨9.8%，服务项目价格上涨1.3%。从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.4%；食品价格下降1.3%，其中鲜菜价格下降15.7%，鲜蛋价格上涨4.1%。

　　五月份的CPI较前3个月的显著回落，虽然5月份的CPI回到8%以下，但是在全球石油和粮食价格高企的情况下，谁也不敢保证CPI不会再次高位运行。我们认为，在目前全球化如此明显的情况下，国内通胀水平不光是国内经济运行情况的反应，也有全球经济整体表现的因素。如果石油和粮食价格继续上涨，内地经济也很难独善其身。所以，5月份CPI回落很难理解为价格整体水平的趋势性下跌。

　　对宏观经济的了解，不能看成对宏观经济的把握。投资者如果把担心都放在对通货膨胀等宏观因素的分析上，这很有可能事倍功半。截止目前，还没有那位宏观经济分析师准确预测经济走势，对宏观经济的把握也很难作为我们普通投资者的投资依据，所以我们对个股的把握是比较现实的投资思路。尽管我们不能判断未来宏观经济走向何方，但是我们可以自信的知道优质的个股何去何从，笔者一直认为像万科A、金融街和招商银行(23.40,-0.70,-2.90%)等优质个股可以闭着眼睛买，即使再跌又何妨？再跌也只是给你提供较好的买入机会而已。自信来自于理解，远离喧嚣的市场，让您的投资生活有趣快乐，而不是整天看着跌跌不休的市场愁眉苦脸。