黄金期货连续5天“零成交” 近月合约缺失流动性

上海期货交易所(下称“上期所”)黄金期货Au0806合约今日进入为期5天的实物交割期，这是黄金期货年初上市以来首次进行交割。拥有黄金冶炼厂背景的鼎鑫期货席位成为这次交割的唯一卖方，由于此前该席位在220元/克上方巨量做空，也成为参与Au0806合约获利最丰厚的席位之一。

　　连续5天“零成交”

　　昨日是Au0806合约的最后交易日，以“零成交”收盘。这是该合约自上周三以来连续第五个交易日“零成交”，上周三该合约结算价为197.25元/克。

　　根据上期所公布的持仓统计数据，截至昨日，Au0806合约总持仓408手，卖单204手全部集中在鼎鑫期货席位，买单204手分散在山东黄金（爱股,行情,资讯）、经易期货等8个席位。其中，山东黄金持有90手，经易期货持有42手。

　　经易金业副总经理陈进华对《第一财经日报》表示，黄金期货近月合约在临近交割前连续多日“零成交”，这在其他商品期货品种中较为少见，表明黄金期货近月合约流动性较差。造成这一现象的原因包括近月保证金比例过高、持仓限制过严等，使黄金期货的金融属性不能得到完全有效的发挥，从而抑制了机构投资者对黄金期货的参与。

　　陈进华说，如果黄金期货流动性缺失的问题不能得到合理解决，将来会阻碍银行、信托公司等传统黄金市场参与主体对黄金期货市场的参与。

　　紫金矿业（爱股,行情,资讯）市场部副总经理杨庶告诉本报，紫金矿业此次没有参与黄金期货交割，但参与了此前的黄金期货与现货套利交易，并获得较好收益。目前上海黄金期货已经成为紫金矿业新的套期保值平台和销售渠道。

　　一位业内人士告诉本报，目前交易所黄金库存有300多千克，这次交割数量为204千克。黄金期货首次交割能够顺利完成。连续多日的“零成交”，体现出期货市场监管要求和市场参与者流动性需求之间的矛盾。

　　黄金企业成最后赢家

　　作为黄金期货上市后的第一个主力合约，Au0806合约受到市场较大程度的关注。从交易结果看，黄金生产企业成为最大赢家。此次交割的唯一卖方鼎鑫期货席位“笑到最后”。

　　1月9日，Au0809合约曾创下230.99元/克的涨停价，随后持仓量一度超过5万手。鼎鑫期货1月29日出现在黄金期货持仓排名前20位，当日增仓310手至317手，当天Au0806合约均价223.37元/克。随后，该席位不断增持空单，在3月14日空单量超过5000手，4月2日创下5537手的最高空单持有量，成为Au0806合约的最大空头。

　　根据该席位增仓记录，其持仓成本在220元/克以上，而其减仓时间集中在4月中下旬，当时金价大幅回落，该席位获利预计超过数千万元。

　　鼎鑫期货席位的拥有者是万杰鼎鑫期货，该公司是国内第一家被黄金生产企业收购的期货公司，收购方为山东招金集团有限公司(下称“山东招金”)。山东招金是山东省招远市一家集黄金矿业、黄金交易及深加工业、非金矿业及高新技术产业为一体的大型综合性集团公司，是上期所黄金自营会员和上海黄金交易所会员。

　　山东招金金业金银精炼有限公司总经理欧阳勇介绍，收购万杰鼎鑫期货是集团的战略决定。根据规定，除自营会员外，其他投资者必须通过有牌照的期货公司进行交易。