有利可图：东阿阿胶（000423）免费发放认沽权证



2008年7月10日东阿阿胶(000423)发布公告称，将免费派发百慕大式认股权证，认股权证交易简称：阿胶EJC1，交易代码：031007。东阿阿胶发行认股权证的发行价格为人民币0元/份，发行对象为认股权证发行股权登记日(2008年7月14日)登记在册的全体股东，本次权证发行数量为130,940,903份认股权证，在权证发行股权登记日登记在册的全体股东每持有10股股票获得2.5份认股权证。

认股权证的存续期为自权证上市之日起12个月，行权期为存续期的最后5个交易日，行权比例为1:1，即每份认股权证可认购1股，标的证券标的证券为公司发行的面值1元的人民币普通股。行权价格为5.50元，即认股权证持有人可按5.50元/股的价格认购标的证券。

按东阿阿胶的盘中现价28元，我们来简单（不考虑手续费、印花税）计算一下：

1、买10000股成本280000元；

2、免费获派发认股权证2500份，由于行权价仅为5.50元/股，故该权证的内在价值是28－5。5=22。5元，2500×22。5=56250，利润率为20%。

3、更何况该权证仅有份流通，流通盘小，被炒作的可能性大，如果说每份30元，2500份就值75000元，利润率为26。78%。

4、东阿阿胶(000423) 上涨的盈利。正股与认股权证是正相关的，为了炒作权证，相关机构、游资还要拉升东阿阿胶的股价。正股下星期停牌后复牌时，是不除权的，因为股票数量没增加，到2009年7月权证到期前，相关股东行权后才会增加股票数量，到那时才有除权之说。

这次免费派发权证可以这样理解：东阿阿胶为2008年7月14日登记在册的全体股东配股，股价28元，配股价仅5。5元，并且，公司现在不要股东缴款，而是一年后缴款，股东也可以不参加配股，但绝对给你相当参加配股而获利的机会，并且获利还要高。

这是我个人的观点，是否正确还要靠实践检验。

1、从一季报和二季报的数据看来，前十大流通股东的持仓成本也大致就在目前的价位----26元左右，有的基金成本或许高一点，当然具体的成本我没法测算，只是估算。

2、本周前三个交易日量能上可以看出：主力资金无明显异动。单从今天公告日的量能看出，权证登记日的消息没有提前透露，

第一,成本问题.套利离不开成本,对百慕大型权证来说更是如此,以昨天29.54的做多者为例,其实他们都是有可能实现盈利的.1000股股票获得250张权证,以行权计算,成本为29540 250*5.5=31915,实际成本为每股24.732,也就是说他们按行权计算略高于股票估值成本,这是针对做长线持股1--2年的来说,而对周2就可以卖出的人来讲这个24.732的成本可以抗现价一个跌停.或者说只要今天和周一,423的涨幅不小于1%,那么29.54买入的人在周2跌停前卖出就是不亏的.若周5和周一,涨幅超过11%,那么即使如当时伊利一样2个跌停,29.54的人还是可以保本的.

其二,权证的溢价问题.即使以20元计算,权证的内在价值还是有14.5,也就是说因为权证溢价,在股票成本上还可以进一步缩水,同样是29.54,1000股,成本29540,计算交易成本,也不过加2毛钱罢了,就酸31540吧,权证250*14.5=3625,实际成本为27.91,就是昨天的收盘附近.这是最保守的估算,而实际上这个权的价格在上市后远不只14.5元,这就看出即使是29.54拿423的还是有机会的获利的.

其三,套利是否能完成,是否能盈利关键在于两点:股票是否能在估值下移前跑掉,跑的损失是否足够大;权证是否适合炒做.

从这两点看,423是比较接近无风险套利的.因为从短期走势看,423昨天的K线与600050的墓碑线最大的差别在于缺口,423目前看有一定的支撑,呈现向上突破的样子,而且必须考虑到今天葛洲坝权证上市对含权证品种的支持作用,如果葛洲坝可以带动宝钢证,上港证等大盘权证上行,那么423的支撑就更加强烈.出现连续抢权的极端行情都是可能的.对于阿娇权证来说,需要把这个权与艳照门联系在一起,上演裸奔的可能性很大,因为是深圳权证,整体估值要高于沪市权证,而且1.3亿权证中,实际只流通1亿左右,是非常适合炒做的.换句话说,只要股票处理适当.权证的机会很多很大.做亏了只能说是笨死的.

最后需要说明的一点是,从朝廷台暴出的消息称公募基金的经理从业只有2--3年,这一条就可以注定机构投资者在这波反弹中不会有大的作为,熊市反弹的高度取决于机构的强大,可以目前的机构多半是侏儒,在政策面频频向好的情况下,他们也做不出象样的反弹.对大盘不要看太高了.股权双暴利的情况机会不大.但侏儒就是侏儒,目前状况下他们要把盘子砸出新坑来也是不大可能的,所以对所有的回吐也不要太忧心,还有3天时间自我禁闭,3天后机会很多.只要控制住不要进场太高,权证到手不要太贪股票收益,赚钱的机会还是相当相当大的

东阿阿胶："药""食"并进 确立持续快速增长

　　东阿阿胶是一支值得投资5年以上的消费升级品种，可以给予09年30倍PE估值。按照09年预测PE30倍，并综合每股含权证价值5.94元，12个月目标价36元，目前股价对应的08-2010年含权预测PE分别为44倍、28倍和19倍，维持“强烈推荐-A”评级。

本周前三个交易日量能上可以看出：主力资金无明显异动。单从今天公告日的量能看出，权证登记日的消息没有提前透

引用:

原帖由 估不鼓 于 2008-7-13 17:37 发表
本周前三个交易日量能上可以看出：主力资金无明显异动。单从今天公告日的量能看出，权证登记日的消息没有提前透

权证登记日的消息没有提前透

国家的强盛唯有强大军事实力作后盾