联合证券分析报告（0715）

两市缩量上行 维稳行情可期      王慧     联合证券





受上周五美股下跌影响，周一沪深两市早盘双双低开，随后在金融板块走强的带动下企稳反弹，盘中最高反弹至2895.30点，但量能萎缩制约大盘进一步反弹空间，股指全天维持着窄幅震荡格局，尾盘略有走强迹象。终盘上证综指报收于2878.25点，上涨0.75%，深成指报收于10054.27点，上涨0.22%。两市合计成交934.5亿元，量能出现明显萎缩。
虽然股指小幅上涨，但行业指数几乎全线飘红，近八成个股出现上涨，涨停个股达到38家，而跌幅超过5%的个股有2家。盘面观察，新能源、 食品饮料、医药板块涨幅居前，金融股表现也强于大盘，而农业板块在经历了两三天的调整后，今日出现再度走强迹象，对激发市场人气起到了积极作用。

人民日报今日刊登出关于证券市场稳定的系列文章，向市场传递出稳定运行的预期，随着奥运会的临近，维持稳定似乎已成为市场的共识，这应该是今日A股低开高走、独立于外围市场走势的原因。另一方面，今日央行发布上半年金融数据显示金融运行总体平稳，从而减轻了投资者对金融领域的担忧，后市一旦经济数据陆续明朗，将有助于股指展开新一轮的震荡上扬行情。技术上看，股指短期震荡上行格局保持良好，但2900点上方压力依然较大，市场将维持区间震荡格局，后市需关注量能及权重板块的变化。建议投资者适当控制仓位，对绩差股逢高减仓换股，对价值低估、业绩增长明确的个股可适度加仓。

资产重组板块：期待价值主导下的华丽转身        联合证券        肖华




　　热点解析：


　　自从上周大盘走出“气势如虹”的反弹行情以来，市场人气逐渐汇聚，短期获利效应集中体现，市场热点活跃。但不管市场热点如何轮番启动，资产重组板块总是表现突出，并孕育众多连续包揽涨停板的“涨停急先锋”。事实上，资产重组概念在A股市场上可谓是“钻石恒久远，一颗永流传”，像前期逆市连续涨停的广州冷机(000893)，近期连续4个涨停板的爱建股份(600643)，以及具备资产整合题材，今天复牌涨停的四川湖山(000801)，都是资金对资产重组大概念下个股的狂热追捧演绎的火爆行情。因此，在如此快速的赚钱效应及市场反弹持续的背景下，资产重组板块和近期具备资产重组意向的个股值得投资者深入挖掘、大胆决策！

　　投资要点：


　　1、上市公司资产重组能够迅速提升公司资产质量。重组、资产注入的外延式增长能够给上市公司带来更大的发展潜力，在二级市场上经过资产重组并获得优质资产注入的上市公司无一不走出“气势如虹”的翻倍行情。


　　2、市场对资产重组上市公司的业绩提升预期极强，2008年大型资产重组机会又极多，这不但会对市场活跃资金形成较大的导向效应，也会为投资者带来较好的投资机会。因此，具有强势背景的上市公司以及具有优质资产注入的公司更值得投资者格外关注！


　　一、资产重组：打造“业绩牛股”的不二法则


　　来自中国证监会的历史数据从侧面肯定了一个事实：资产重组能够大幅提升上市公司质量与业绩。2007年全年中国通过并购重组注入上市公司的资产总计超过700亿元，平均每股收益提高约70%；十多年来，沪、深两市超过300家上市公司通过并购重组改善了基本面，提升了持续盈利能力和核心竞争力。而进入2008年，随着国有资产整合重组进程的加速推进，各行各业上市公司的重组热情又再次迸发，市场对资产重组概念板块的关注度尤为提高。


　　在二级市场上，只要上市公司涉及到资产方面的重大重组，都会在股价上以更为强烈的形势表现出来。一系列资产注入黑马的诞生给了投资者这样的一个预期：资产重组带给二级市场的是股价翻倍的极大利好消息，尤其对于股价相对低位的个股而言，投资者如果可以独具慧眼的把握具备资产重组概念的股票，无疑可以凭借较低成本换取更大的投资价值，在市场超跌反弹的行情中将获得更大先机！


　　二、强势大股东入主：新鲜血液构筑资产“新生”平台


　　在国有上市公司的资产重组进程中，战略投资者作为重组后的大股东，往往给上市公司带来新领域的优质资产，而资产注入对上市公司的好处是非常突出的。


　　从短期上来说，优质资产注入对上市公司能产生一次性的利润增厚效应，有利于上市公司构建多元化经营模式，优化管理结构和经营业绩。而从长期的角度来看，资产注入能够改善公司治理，发挥协同效应，提升上市公司投资价值。因此，资产注入虽然只是上市公司的一种外延式扩张，但由此引发的协同效应却能够带动上市公司的内生性增长，给上市公司带来的良好发展前景。由于上市公司资产注入所带来的爆发式的业绩增长将为投资者带来丰厚的回报，所以未来股市的市场热点将很有可能继续沿着这条主线进行，投资者需要继续密切关注具有优质资产注入概念的个股，在市场反弹行情中获得投资收益翻倍的良机！


　　重点推荐公司：ST惠天（000692）：第一上海“慧眼识英雄”



　　说起ST惠天和第一上海集团的“渊源”，要从2年前的招商展会谈起。2006年沈阳市**代表团在香港招商期间，向金融业巨子第一上海投资有限公司等发出了邀请；2007年8月，沈阳市市长市**会见了第一上海投资有限公司高管，并对第一上海的收购沈阳市国企资产给予肯定和支持。第一上海是一家实力雄厚的香港上市公司，对沈阳国资委旗下的ST惠天具有浓厚的兴趣。果然，ST惠天2007年底公告，公司接到控股股东沈阳供暖集团通知，集团75%股权在沈阳联合产权交易所挂牌寻求意向受让方，截至2007年9月25日挂牌期结束，第一上海投资有限公司登记有意购买上述股权。，给市场巨大的想象空间。从ST惠天的技术走势来看，近期持续放量攀升，今日更是放量攻击涨停，随着资金活跃度的骤然提升，后市该股有望展开议论加速上攻行情。