中国太保(601601):机构月增仓一倍★★★★★
中国太保:带血的筹码正加速向机构集中,根据软件监测数据显示，每日以帐户数减少千位的速度揭示大量散筹正在向券基等特大户快速集中,户均持股近几天也相应加速增长,散户数快速减少表明很多个人此时含泪半价割肉卖了,正中机构下怀 。因其被调入上证180、上证50指数成为典型的期指和控盘股,二季报将公布该股会被机构重仓持有。目前谨防大涨前的诱空,建议买入。
　　上海市高层誓言打造国际金融中心,大蓝筹将迊来历史性机遇,时逢世博会,黑马上海出。
　　荐:中国太保,错杀,现价低于发行价5成,上证180、上证50指数股, 建仓首选股,从长期来看，该股目前绝对价值被低估，后期增长前景广阔。太保总经理霍联宏表示，没在震中汶川县和北川县设立营业机构,尽管震灾尚难以确定最终损失，但较为完备的再风险分散机制，因此整体业务经营风险都保持在可控范围之内。董事长高国富在股东大会上表示，太保将招H股募集117亿元,并没有改变“H股发行价不低于A股发行价”的计划,9月前将重启。

海通证券点评观点:
    寿险业务继续保持快速增长,财险业务增速放慢。子公司太平洋人寿6月份单月原保险保费收入60.5亿元,同比增长43.0%,与上月增速持平,保费继续保持稳定快速增长,上半年保费增速达到58.6%,增长非常迅猛。子公司太平洋财险6月份单月原保险保费收入28.7亿元,同比增长16.2%,增速较5月份26.6%明显放慢,是上半年除3月份外单月最低增速,上半年保费增速达到19.8%。

    寿险业务快速增长主要还是由银保渠道保费驱动,保单质量进一步恶化,总体边际利润率会进一步下滑(银保渠道相对个险渠道较低的利润率摊薄了总体利润率)。我们认为过分依赖银保渠道的保费增长是不健康的,易受外来冲击(尤其是银行成立保险公司将对公司保费增长产生非常大冲击),而且消耗保险公司宝贵的偿付能力资本(银保渠道偿付能力要求更高,新偿付能力规定要求充足II类公司偿付能力充足率达到150%)。我们期待公司能够在下半年更多重产品质量、轻规模,强化弱势渠道——个险渠道保费的增长。对于财险业务,在目前非常糟糕的经营环境下,优化保单结构、适度增长是可取的。

    采用内含价值/评估价值方法、根据分部加总,在悲观、正常、乐观情形下,公司估值分别为19.62元、25.31元和32.64元。目前股价为19.39元,给予“增持”投资评级。

快速杀跌的股市不必恐惧

谨防大涨前的诱空,建议买入。点击查看601601JAVA行情