一、行情回顾
    本周郑州PTA继续横盘整理，现货市场也逐渐显弱。
    主力合约TA809收于9388，较上周下跌2，成交量明显放大，持仓量增加42152手至96
994手。
    现货方面，今天中纤PTA价格指数为9320元/吨，较上周下跌180元；由于原油大幅回
落，上游PX出现小幅回调，7月17日，CFR台湾/中国对二甲苯（PX）收盘价为1648.25-16
49.25美元，较上周末下降15美元/吨；下游产品销售呈现僵持状态，根据中纤价格指数显
示，本周长丝切片、涤纶短纤继续稳定于11500和11900元/吨，瓶级切片下跌300元至122
00元/吨。
    二、行情分析
    （一） 利多因素：
    1、郑州PTA库存继续减少。截至7月17日，郑州仓单较上周减少2310张至11746张。
    2、纺织品出口退税率回调政策或将在7月下旬或8月初见分晓。
    3、MEG本周小幅下跌300元至8500元/吨，这将减轻PTA下游企业的成本压力。
    （二） 利空因素：
    1、涤短行情继续僵持，产销不佳，库存压力加大
    2、PX价格开始回调。
    3、PTA与棉花的价差有继续缩小的趋势，这将对PTA上行形成压力。7月18日，涤短与
CCIndex（328）的价差为1842元，小于上周的1890元和前周的1946元。
    三、后市展望
    正方与反方正在对纺织品出口退税是否应该上调进行激辩，但不管该政策是否推出，
其能起到的作用是很有限的，至少对以内销为主的纺织企业来说作用不大。对于外销纺织
企业来说，其最致命的打击来自于国外市场萎缩，而出口退税率并不是影响出口的首要因
素，并不能真正解决成本上涨、人民币升值、贸易壁垒等多重因素带来的经营压力。
    从成本角度来看，前期一直支撑着PTA的PX价格开始回落。尽管我们预计原油并不会
出现大幅回调，但市场信心已经受挫，重建前期坚定信心尚需时日。
    综合来看，PTA基本面呈现利空状态。然而，由于目前PTA供应商生产负荷不高，市场
上现货货源有限，如果多头大举入市持仓等待交割，多逼空的势态极有可能出现；另外，
多方也有可能借纺织品出口退税上调推动PTA价格上扬。
    所以，PTA市场短期多空因素交织，建议投资者观望或日内短线顺势而为，注意原油
及政策面变动。

正方与反方正在对纺织品出口退税是否应该上调进行激辩，但不管该政策是否推出，
其能起到的作用是很有限的，至少对以内销为主的纺织企业来说作用不大。