公司三大类产品自助服务终端、EPOS、密码键盘08 年都将受益行业大增长和公司竞争优势获得翻倍增长。


盈利能力较高的PCI 加密键盘国内国外市场双双开拓。国内市场随着对安全逐渐重视获得PCI 认证加密键盘需求获得推动。中国银行总行要求采购的自助服务终端、POS 产品都使用获得PCI 认证的加密键盘，证通电子作为唯一一家商用的厂商将受益于这一机遇；海外市场公司凭借多项PCI 认证先后开拓日立、富士通、OKI、LG、东芝等客户，由于价格是竞争对手的1/3-1/2，公司具备显著优势；日立的加密键盘已全部向公司采购，证通电子将受益日立ATM 的大幅增长而获得销量提升;建议关注公司在迪堡的认证进程以及PCI2.0 认证进程。


自助服务终端受益行业快速增长，07 年公司与南天信息平分秋色，两家公司各拿到8000 台订单，交货5000 台，08 年各大银行自助服务终端采购持续增长，而中国移动等也将加快自助服务的比重，公司将成为主要供应商之一。公司目前产能已扩至1.2 万台；随着下半年各大银行的采购加速，公司自助服务终端有望快速增长；


EPOS 产品作为创新类支付产品，相比POS 具备明显价格优势，符合固话运营商、银行、银联利益，未来几年迎来快速增长。EPOS 最大特点是先发优势明显，随着邮储、建行在各省EPOS 采购，证通电子市场占有率有望从50%提高至75-80%水平，收入也有2.5 倍以上的增长，由于公司市场优先战略，毛利率略有下滑；


参照东信和平、吉瑞触摸类似厂商海外市场的成功开拓，公司未来有望进入这一或规模巨大或蓝海特征的海外市场，并将在电子支付上衍生出新产品，这将成为公司发展新的力量，最近对公司的调研进一步印证我们的判断。公司08、09 年有望进入快速增长阶段，08、09 年EPS 分别为0.86、1.17 元，给予08 年30 倍PE 和买入评级。

看高24元..........25元

严重低估的股票             ................