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业绩大幅度增长。上半年营业收入448233万元，同比增长78.24％，营业利润109036万元，同比增长148.85％，归属于上市公司股东净利润80563万元，同比增长174.23％，基本每股收益1.02元，同比增长174.06％。
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煤炭业务是业绩增长的主要来源。报告期内公司合并报表增加了河北信诚贸易公司以及
金牛化工公司的收入，贡献收入61774万元，但此部分毛利较低，贡献利润的主要还是煤炭业务，受煤炭价格大幅上扬的影响，煤炭业务收入增长63％，占营业收入增长的67％。煤炭、建材、电力、贸易和化工占营业收入总额的比例分别为76.26％、8.53％、1.34％.10.10％、3.68％。
●煤炭业务毛利提升4.73％。上半年生产原煤612.56万吨，比去年同期增长3.4％，生产精煤262.66万吨，比去年同期增长10％，上半年综合售价662元，比去年同期增长54％，商品煤平均成本350元，比去年同期增长40％，售价比成本增速加快导致煤炭业务毛利提升4.73个百分点。
●建材行业毛利提升6.61％。公司一直致力于以煤炭为主体，多元化发展的战略，上半年水泥产量69.79万吨，比去年同期增长15％，玻纤原丝产量2.5万吨，与去年基本持平，得益于产销两旺，营业收入同比增长11.6％，营业成本上升3.11％，导致毛利上升6.61个百分点。
●资源整合后的收益者。日前控股股东金牛集团和峰峰集团强强联合，组建了冀中能源集团，集团规划“十一五”末煤炭产量达到5000万吨，而目前
金牛能源（000937)产量在1200万吨左右，未来资产注入预期强烈。
●给予“增持”的投资评级。公司煤炭产品有一半是1/3焦精煤，此部分定价权强，能顺利转移成本上升的影响，且公司自身产能未来几年有小幅增长，同时公司控股的金牛化工将逐步步入正常发展轨道。我们预测08年每股收益2.26元，09年3.44元，对应动态PE，08年13倍，09年9倍，公司股价经过调整已进入安全区域，给予“增持”的投资评级。
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