8月换手率创新低

8月换手率创新低

　　从沪深交易所统计数据看，大小非不断解禁，流通市值不断缩水；政策不到位，指数跌不休。8月份两市流通市值为5.27万亿元，股票月成交量为1.20万亿元，月换手率22.77%，比上月大幅下降将近15个百分点，三项指标全部创新低，两市流通市值在震荡筑底过程中不断下降，市场经过连续10个月baodie的磨炼，投资者心态趋向谨慎，目前的月度换手率显示市场人气已经极度低迷。
　　作为新兴加转轨的中国股市，走向成熟是一个渐进的相当长的历史过程，需要通过几代股民的不懈努力才可能完成。换手率指标是反映市场活跃程度和成熟程度的综合指标，一切从实际出发，从沪深两市交易所统计数据显示：1993年到2007年中国股市15年平均年换手率为484%，作为新兴加转轨的中国股市，流通股年换手率应该根据本国国情有自己的衡量标准。从技术均线的角度分析，这个产生于中国股市的经验数据，或许更具有中国特色，更有参考价值。
　　正如证监会在今年1月 发布的《中国资本市场发展报告》中指出的那样："中国股票市场投资者目前仍然主要以短线投资为主，缺乏真正的长期投资者。与境外成熟市场相比，目前中国股票市场投资者平均换手率偏高。从投资行为分析，与机构投资者相比，个人投资者尤其是中小个人投资者更偏向于持有和交易小盘股、低价股、绩差股和高市盈率股，持股时间较短、交易较为频繁。机构投资者整体规模偏小。与境外成熟市场同类型机构投资者相比较，目前中国股票市场上的各类机构投资者持股期限普遍较短、交易比较频繁，短期投资行为比较明显。同时，现有各类机构投资者之间在投资理念、投资标的等方面显示出较大的雷同性，不利于股票市场的长期健康发展。"
　　从1990年底的100点到目前的2400 点附近，近18年的年均复合增长大约为20%。2400点相比6000点高点已经下跌了60%，竟然还有年均复合20%的收益，从长期投资的理念而言，仍然可以接受。只是由于投资者的短期持股非常盛行，动不动止损出局，频频换股，18年的平均年换手率高达484%，这种短线行为，其结果是多数人亏损，少数人盈利。因此，在中国股市尤其要强调长期投资、价值投资，对那些市盈率20倍以下的绩优权重股，处在底部区域可以战略建仓，越跌越买，长期坚持，必有收获。
　　股市进入了全流通过渡时期，会持续到2010年。这期间，指望市场出现大的上涨行情是不现实的，市场将以宽幅震荡为主。稳步发展股票市场，必须以培育价值投资理念为核心，不同时期有针对性的展开投资者教育活动，在5000点以上高位加强对投资者的风险教育，在3000点以下强调对投资者的信心教育。随着股市逐步走向成熟，换手率理应逐步下降；而换手率下降主要通过增加流通盘和减少短线交易频度这两个方面来实现，我们的市场正在一步一步地朝这个方向发展。股票市场容量的快速提升将有效实现换手率的下降，市场交易额将保持稳中有升态势。
　　目前为保持市场供求平衡，必须给股改大小非解禁高潮让路，停止年内所有新股发行和再融资已经刻不容缓。在吸收增量资金入市方面可以疏通四个渠道：首先是改革基金管理制度、降低基金管理费并与基金持有人的收益挂钩，重树基金形象，通过投资基金渠道吸引更多的场外资金。其次是在大宗交易中执行更加开放的政策，允许QFII资金加入。再次是简化大股东回购增持程序，先斩后奏、自由增持，有助于制止非理性下跌，达到稳定市场的预期。最后是政策从偏重融资向保护中小投资者倾斜，让更多群众拥有财产性收入。海纳百川，有容乃大。不要以围剿热钱的名义打压股市，而应以包容一切的宽广胸怀来欢迎各路财神投资股市，让各类投资者都分享中国经济持续增长的成果。从而达到多方共赢、和谐发展、做大做强的目标。
　　目前中国股市已经跌过头，平均20倍不到的市盈率使股票投资价值尽显，大盘中级反弹随时都可能发生，股市与国民经济增长保持同步，股票与上市公司业绩增长保持同步，十分重要。放眼长远，股市还是会稳步攀升，健康稳定发展。