奇迹成过去 农业第一股陨落

奇迹成过去 农业第一股陨落

　　隆平高科8月7日发布业绩预盈公告，预测2008年1-9月业绩较去年同期增长50%-150%。但隆平高科的股价并没有遏制下降的趋势，8月7日当天，从开盘25.3元至收盘24.05元，跌幅达4.56%，截至8月27日收盘价为19.61元。
　　导致隆平高科1-9月业绩大幅增加的诱因是将长沙融城置业有限公司39%的股权转让给嘉里置业（中国）有限公司，该转让使得一季度实现投资收益9709万元。
　　隆平高科从4月3日最低价13.11元开始，股价一路狂飙，到5月14日最高达到47元，短短25个工作日内，股价飙升了3.59倍，第一高科技农业股在通货膨胀和农产品涨价的浪潮中受到机构投资者的热烈追捧，但是，隆平高科股价背后掩盖不了这样一个事实，这个高科技农业概念股光环已去，主营业务收入和利润持续下滑，仅仅依靠股权转让的投资收益勉强保住了半年报的业绩。
　　两年增长近三倍的奇迹成过去
　　隆平高科全称是袁隆平农业高科技股份有限公司，1999年由主发起人湖南省农业科学院和湖南杂交水稻研究中心发起成立，于2000年12月在深交所上市。上市开盘价为47元，并迅速拉升至该股历史最高价55.97元。
　　2000年，隆平高科的股权结构是湖南省农业科学院持股2750万股，占26.19%，为公司第一大股东。湖南杂交水稻研究中心持股1250万股，占11.9%，为公司第二大股东。袁隆平持股250万股，占2.38%，为公司第四大股东。当时，隆平高科是一家纯农业概念的公司，2000年，隆平高科农业利润（含种业和农化产品）为5809万元，利润增长的直接原因也是由于销售收入增加4794万元，当年，隆平高科净利润3795万元，投资收益仅为170万元。
　　2001年，隆平高科杂交水稻种子、蔬菜种子、农化产品利润分别为3557万元、3126万元、678万元，合计为7361万元，较上年农业利润增加1552万元。当年，隆平高科净利润为4033万元，投资收益为2078万元。
　　2003年，杂交水稻种子、蔬菜种子、农化产品利润分别为1.16亿元、1282万元和491万元，合计为1.32亿元。在湖南省农科院的领导下，隆平高科的拳头产品杂交水稻种子仅用两年时间，业绩几乎增长3倍。然而，这样的奇迹随着股权转让和变更成为了过去。
　　改换门庭：
　　隆平高科私有化大举借债圈钱
　　2004年，隆平高科改换门庭，当年8月，长沙新大新集团有限公司（以下简称长沙新大）以每股9.55元共计2.53亿元受让隆平高科第一大股东湖南省农业科学院2650万股，隆平高科迎来新主人长沙新大。那么，长沙新大是一个什么样的公司呢？
　　按照收购的有关要求，收购方需要提交前3年盈利状况的财务报表。当时，收购方长沙新大短期借款高达1.8亿元，长期借款300万元，2002年、2003年长沙新大营业利润分别亏损1488万元、1268万元，以投资收益弥补才扭亏为盈分别盈利151万元和501万元。而被收购方隆平高科这只证券市场第一高科技农业股在收购前两年即2002年和2003年主营业务收入分别为3.74亿元、4.64亿元，净利润分别为1006万元和2206万元。2004年，隆平高科实现净利润2712万元，投资收益为627万元，连续3年利润都在迅速增长，而长沙新大勉强依靠投资收益实现了财务报表上的盈利，隆平高科这样一家赫赫有名的高科技农业公司就这样被长沙新大收入囊中。
　　长沙新大是由自然人伍跃时49.99%、伍星星25.47%、新疆伊力特集团有限公司16.09%等构成。其中伍跃时和伍星星为姐弟关系。之后经过增资扩股，新疆伊力特占48.94%、伍跃时占股30.42%、伍星星占股15.66%。其中伍跃时为董事长。
　　2005年，隆平高科大股东股权再次发生变更，伍跃时以59.57%控股湖南新大新股份有限公司，湖南新大新股份又以51.06%控股长沙新大新集团，长沙新大新集团以22.22%控股隆平高科。此时，隆平高科的实际控制人为伍跃时。
　　在长沙新大收购后的第一年即2005年，隆平高科负债急剧增加，短期借款高达1.73亿元，长期借款为8000万元，旗下控股子公司迅速扩张到20家。
　　值得注意的是，2005年，隆平高科控股子公司湖南青竹湖置业有限公司出资1020万元新成立湖南融城置业有限公司，持有其51％的股份。此举，为2008年业绩预增埋下伏笔。
　　2006年，隆平高科短期借款又膨胀至3.3亿元，仅一年时间就增加近3倍，经营活动产生的现金流净额为-4100万元，而上年为1.19亿元，资金状况进一步恶化。
　　2007年，隆平高科短期借款继续大幅增加至4亿元，长期借款也猛增至5000万元。
　　2008年上半年，隆平高科短期借款增至4.6亿元，半年内再增5000万元的借款。而长沙新大入主收购隆平高科花费的代价不过2.53亿元。收购前一年即2003年，隆平高科短期借款仅为100万元，无长期借款，利用这个上市公司平台的杠杆的融资作用，隆平高科控制人将一个财务稳健的公司变成了一个短期借债达4.6亿元的公司。
　　第一农业高科技股：
　　主营沦陷投资收益登台
　　以A股第一高科技农业股闻名于世的隆平高科股权私有化之后，高科技农业概念已经名不副实，主营业务持续下滑，主要依靠重组投资收益来维持利润的增长。
　　2006年，隆平高科主营业务收入从上年15亿元骤然下降至9.5亿元，当年，营业利润从去年6150万元骤降至3345万元，而净利润却从2820万元升至3718万元；其中2006年投资收益高达2893万元。实际上，2006年的财报如果剔除投资收益，2006年隆平高科实际净利润仅为825万元。
　　隆平高科解释业绩下降的主要原因是湖南隆科农业生产资料有限公司控制权发生变更，公司失去控制权，因此2006年没有将湖南隆科纳入合并报表。实际上2005年这家湖南隆科的业绩，净利润仅为49万元。
　　研究发现，2007年，隆平高科净利润为4768万元，如果剔除投资收益，隆平高科实际亏损2384万元。2007年隆平高科主营业务收入从2006年的9.5亿元进一步下降至7.1亿元，主营利润也持续下降，而投资收益高达7152万元。
　　与2003年长沙新大收购前的隆平高科相比，同样的控股子公司主营利润平均减少2493万元。而高达7152万元的投资收益中，股票投资收益2837万元，债权投资收益43万元，基金投资收益445万元，联营企业投资收益48万元，处置股权收益2100万元，其他金融工具投资收益1666万元。
　　2008年半年报，隆平高科营业利润从去年同期2904万元增至8424万元，增幅190%，净利润从去年同期2932万元增至7295万元，增幅高达200%。但仔细查看其主营业务收入杂交水稻种子和农化产品实际利润仅为460万元，较去年同期513万元，下降53万元。隆平高科解释导致营业利润和净利润大幅增加的原因是由于转让子公司长沙融城置业有限公司39%的股权所致。
　　半年报显示，2008年上半年，隆平高科通过转让子公司长沙融城置业有限公司39%的股权，获得投资收益9709.17万元，加之其他股权转让，2008年1-6月隆平高科通过处置股权获得的收益高达1.23亿元，隆平高科2008年半年报扣除这些非经常性损益后的净利润为-2915万元。
　　知名财务专家张彤认为，表面上看隆平高科1-9月的业绩仍很乐观，但由于2008年1-6月隆平高科已经实现净利润7420万元，这意味着公司7-9月有可能会发生2054万元-4200万元的巨额亏损。
　　在公布的证券投资情况里，截至6月30日，所投资的中国平安、恒瑞医药、上海机场等10家股票不同程度地出现亏损，合计亏损2000多万元。（记者　傅航）