嘉实主题 “压仓股”

嘉实主题 “压仓股”


　　嘉实主题股票池：荣信股份（002123）、潞安环能（601699）、中信国安（000839）。
　　点评：嘉实主题认为在全球能源原材料价格高涨及国内劳动力成本、财务成本不断上升影响下，非食品类通胀压力进一步加大，企业利润率出现了明显下滑，因此，该基金主要配置了成本传导能力强，以及与经济波动相关性小、景气不受通胀影响的资产，如医药、煤炭、钾肥、农业、商业等，有效规避了受损于通胀及经济下滑的相关资产。
　　就其重仓股来说，荣信股份前景不错，一是产品符合国家节能减排的产业政策导向。二是产品应用范围从冶金领域向电厂领域渗透，前景乐观。三是订单饱满，半年报显示新签订单4.25亿元，同比增长63.28%，公司预计2008年1-9月净利润同比增长幅度40%-70%；潞安环能的优势主要在于公司主导产品为喷吹煤，价格不受电煤限价的影响。与此同时，产能也不断释放，从而使得公司业绩增长趋势相对乐观，安全边际较高；中信国安主要在于资源优势明显，不仅仅在于钾肥资源优势，而且还在于公司有线电视的客户资源优势，从而保证了公司业绩快速稳定增长态势，可跟踪。
　　策略：该基金认为企业利润率仍存在继续下降预期，而且今年第三、第四季度又是大小非解禁高点，因此，虽然市场存在反弹的可能性，但经济特征决定后续市场并不乐观，故该基金在操作上将有效控制仓位。 普惠基金 普惠基金股票池：东北制药（000597）华北制药（600812）、浦发银行（600000）。
　　点评：普惠基金的选股思路主要是两个，一是对于景气相对乐观的行业采取自上而下的选股思路，即从景气行业入手，然后再从中选择优质企业或者行业龙头。二是对行业景气一般的企业，则自下而上选择个股，从而折射出未来良好的成长性和业绩增长的确定性，是该基金选股的主要标准。
　　就其重仓股来说，东北制药投资机会较大，一是因为公司所处行业为医药产业，目前正面临着行业景气乐观的舆论导向。二是公司目前产业结构调整趋势相对清晰，即从化学原料药为主向化学原料药与制剂药并重的医药公司转型，而制剂药盈利能力与盈利前景相对乐观。三是公司管理层的管理效率迅速提升，未来业绩增长趋势的确清晰；华北制药所处的化学原料药目前也面临着国家产业政策导向的发展机遇，因为环境友好型的经济策略将使化学原料药的进入门槛更高。同时考虑到公司在新药开发等方面的能力，可跟踪；对于浦发银行来说，主要在于两点，一是公司拥有上海金融资产整合预期，二是公司目前估值较低，安全边际较高。
　　策略：该基金认为虽然未来经济环境、资金面压力犹存，但经过大幅下跌之后，市场对经济下滑、企业盈利下降的风险已经提前释放，因此，该基金认为过度下跌之后的修正性行情仍可能产生，那些中期业绩超过市场预期的公司最值得期待。