政策转暖，温和反弹

政策转暖，温和反弹

　　本周上证指数先抑后扬，日K线三阳两阴，周K线为一根上影线35点，下影线87点，实体为11点的阴十字星，周成交金额为1611亿元，较上周缩量近三成。市场成交低迷，表现得相当谨慎。近阶段股市的下跌主要是受资金供求、政策预期等非价值性因素的影响。宏观调控转向和政策改善资金供求是决定未来市场发展的关键变量。展望9月行情：政策逐步转暖，股市温和反弹。能否收复8月失地，重上2700点，取决于政策力度和投资者的认可程度。
　　万物皆有因，目前导致中国股市连续baodie10个月的主要原因就是"大小非"打破了市场原先的供求平衡而引起的，其实，市场并不缺资金，缺的是"大小非"制约下的投资信心，只要把"大小非"向市场灌水的龙头拧紧一点，尤其是对新股"大小非"、增发"大小非"要立新规进行价格限制，在目前严重超跌和价值低估的市况下，市场增量资金就会不请自来，融资业务也会活跃起来。因此，政策对"大小非"压力化解的程度直接决定着行情转折的时机和进度以及后期行情的反弹高度。
　　沪深两市半年报披露正式落下帷幕。从统计数据看，与我国宏观经济稳定运行及上半年经济增速回落的特点相契合，已披露半年报上市公司上半年整体业绩虽然 处于增长通道，但增速下降，净利润同比增长率16.4％。加权平均每股收益仍有0.2325元，创近年来半年度每股收益新高。
　　宏观经济政策已经由控制过热转向保持平稳较快增长。正是由于成本、费用的上升以及投资收益的缩水，使得上市公司整体业绩增长趋缓。展望年内最后四个月，从乐观角度来说，也许下半年略为宽松的宏观经济环境有望促进上市公司业绩回暖；但从悲观的角度来说，由于融资条件趋紧、原材料成本压力较大、外部需求减弱等三重因素尚未明显改善，上市公司盈利要实现高增长仍然面临较大压力。
　　两家央企率先"尝鲜"大股东增持新规。有研硅股公告：接公司控股股东北京有色金属研究总院通知，有研总院通过在二级市场买入的方式，增持公司股份22.724万股。本次增持前，有研总院持有公司的股份数量为8587.5万股，占公司总股本的比例为39.48%，增持后持有公司的股份数量为8610.224万股，占公司总股本的比例为39.59%。大股东增持的另外一家上市公司是新兴铸管，公司控股股东新兴铸管集团有限公司8月29日通过深交所交易系统增持公司股份769.6163万股，占公司股份总额的0.66%，平均价格5.68元 /股。铸管集团原持有公司47.35%的股份，增持后增至48%。
　　从月K线的角度分析，历史有时会出现惊人的相似， 998点行情启动时，2005年6月、7月连续收出两根阳十字星，探明底部到发动行情之间应该会有一段时间用来夯实底部区域，998点在2005年6月探明后，大盘在1000到1200点区域震荡筑底，历时半年，直到2005年12月在1074点发起新一轮行情，历史经验值得我们借鉴，经过10个月的熊市，调整幅度超过上次4年熊市，应当属于同一个级别，震荡筑底，尚需时日。2284到2952点区域可能再次展开震荡筑底，时间可能要半年。
　　从操作策略来说，我们需要看到市场已经严重超跌，宏观政策的调整越来越近，我们认为9-10月份刺激经济的一揽子政策很可能被推出，踏空的风险正在上升，有可能出现实质性政策公布后市场立刻暴涨的情形，因此，目前对价值投资的长线资金和有实力的机构而言，是战略建仓的大好时机，勇于承担风险，越跌越买，逢低介入将是长线资金的最佳策略；对趋势投资的中线资金和一般投资者而言，应该严守右手交易原则，等主力机构走出底部形态以后再行介入，目前应持币观望，不要急匆匆入市；对主题投资的短线资金而言，目前市场热点飘忽不定，底部做倒差风险极大，世博题材股可以提前适当介入，其他还是多看少动为妙，等增量资金入市、形成可操作的热点、有了赚钱效应之后，再动手做差价，可能胜率较大。