雷曼兄弟破产加大美经济风险

华尔街金融机构正面临新一轮“洗牌”。贝尔斯登公司早已倒下，雷曼兄
弟进入破产程序，美林集团将被收购，华尔街五大投资银行只剩下高盛和摩根
士丹利。市场人士分析，投资银行的黄金时代已经过去，在金融系统中曾发挥
重要作用的雷曼兄弟，其破产将加剧美国信贷紧缩和经济衰退的势头。
经济学家谢国忠认为，雷曼兄弟目前的债务超过6130亿美元，占美国金融
业16万亿美元资产规模的4%。雷曼兄弟资产被出售将导致股东和关联方的利益
受损，而持有该公司债务的债权方也将面临资产缩水。
更重要的是，雷曼兄弟资产被出售将引发美国金融机构的一次价值重估。
评级机构穆迪公司指出，当雷曼兄弟的资产被迅速贱卖之后，金融系统会呈现
恶性循环。这令其他金融公司不得不在新的低价格水平上重新计算其资产和负
债。随着信贷违约互换市场的压力日益增大，多只对冲基金因在该市场上的风
险敞口而蒙受损失。
分析人士指出，上周末雷曼兄弟公司申请破产保护以及美林被收购的最直
接后果是，金融机构会收紧银根，放贷将格外“小心翼翼”，银行间的拆借会
更加困难，抵押贷款利率将因此上升。这会成为引发金融系统内一连串银行和
金融公司破产的催化剂，而且会加剧信贷紧缩和经济衰退的势头。
雷曼兄弟过去一直在金融系统中发挥着核心作用，其业务几乎遍及金融市
场的所有领域。尤其是雷曼兄弟在美国投资银行业中是固定收益产品市场的龙
头。债券市场全球规模超过30万亿美元，且层次繁多，结构复杂，有牵一发而
动全身的连锁反应。雷曼兄弟一旦倒下，对全球债市的冲击不言而喻。
雷曼兄弟破产和其他金融机构危机的负面作用，加重了人们对美国经济陷
入衰退的担忧。尽管第二季度美国GDP有所回升，但主要是出口拉动，不具备持
续性。此外，房地产市场持续调整，美国金融机构前景堪忧。这些影响都将对
美国实体经济造成沉重打击。
此外，随着金融危机的深化并向全球蔓延，美元地位将继续受到影响。今
后一段时间，美元在汇市中可能难以获得持续上涨的动力，近期美元走强可能
只是反弹。