金证顾问分析报告（0922）

通葡股份(600365)：葡萄美酒 名优质好                  张超

　　冰酒是一种使用自然冰冻后的葡萄酿造的高档甜葡萄酒，由于其严苛的生产条件限制，冰酒向来是加拿大、德国、奥地利等少数几个国家的特产，产量极为稀少，成为葡萄酒家族中的“贵族”。

　　冰酒是通葡股份最为自豪的产品，由于设计大师是专门聘请的加拿大酿酒专家，加上公司所在特有的纬度带恰好非常适合产生冰酒的原料，使得该公司的冰酒具备较高的竞争力，这一点优势包括目前的张裕等一线品牌都不具备，因此，公司定价也颇高，约400-500元/375ml，利润也非常可观。

　　收购加拿大著名品牌冰酒

　　通葡股份自2001年上市以来就致力于发展冰酒产业，公司将一部分募集资金投入到冰酒的研发和生产中，于2002年生产出雅仕樽冰葡萄酒，成为中国首支冰酒生产商。

　　为了进一步加大冰酒生产能力和技术水平，通葡股份斥资约5000万元人民币，收购加拿大皇家冰酒酒庄75％的股份，取得将近2000亩的优质冰葡萄酒种植园和先进的酿酒技术。

　　加拿大皇家冰酒酒庄位于安大略省四大葡萄种植区的核心区尼亚加拉半岛，是安大略省最大的冰酒原酒供应商之一，而安大略省占有加拿大75％的冰葡萄酒市场份额。同时，加拿大皇家冰酒酒庄还向瑞典、德国、日本、韩国等地输送冰酒产品。

　　本次收购是中国企业首次在加拿大本土收购冰酒酒庄，借鉴学习加拿大冰葡萄酒的先进技术经验，并整合国内产业资源及全球营销网络，志在成为国内最大的冰酒生产和销售巨头，未来的增长潜巨大。

　　国酒1959――葡萄酒中的茅台

　　通葡股份另一个高端品牌是国酒1959，俗称葡萄酒中的茅台。该产品蕴涵了强调年份的营销概念，符合目前红酒市场的主流诉求，售价大概200元/750ml。

　　我国生产葡萄酒的历史悠久，但大量的工业化生产始于1959年，我国第一支工业化的葡萄洒即在通化产生。故通葡股份利用这一先发优势推出了一个良好的品牌。通化葡萄酒股份有限公司地处山青水秀的长白山脉西麓，始建于1937年，有着70年的葡萄酒酿造经验，是中国历史最悠久的葡萄酒厂之一。几十年以来，通化葡萄酒几乎都是中国葡萄酒的代名词。从1960年开始，通化葡萄酒先后被评为省、部、国家名酒和优质酒，荣获各种奖项50余次，其中金奖15次、银奖9次及其他奖励和荣誉称号。

　　周五在利好的刺激下，所有股票均涨停，但随着市场走高，真正有价值投资机会的品种才会持续走强，通葡股份前期并没有随大盘急速不理性下挫，而是提前开始筑底，并在底部不规则地放出了大量，长线资金坚决进场，后市有望持续涨停。