风险控制对QDII尤为重要——访银华全球核心优选基金经理谢礼

文(中国证券报)
近期，美国次贷危机导致数家国际知名金融企业面临危机，波及范围之广
受到市场各方，尤其是国内QDII投资者的密切关注。国际金融风暴会对QDII基
金带来何种影响？近期出台的救市新政能否引发海外市场回暖？QDII基金前景
如何？记者就这些问题采访了银华全球核心优选基金基金经理，暨银华基金管
理公司境外投资部总监谢礼文。
记者：除雷曼兄弟宣布进入破产程序外，高盛和摩根士丹利也放弃原来单
纯的投行业务。这种重组会不会给银华QDII基金造成影响？
谢礼文：摩根士丹利投资管理有限公司（下称MSIM）是我们QDII基金——
银华全球核心优选基金的境外投资顾问之一，MSIM虽然归属摩根士丹利所有，
但运作维持相对独立。MSIM为银华全球核心优选基金提供投资建议，但是，我
们的QDII基金并没有投资任何与其经营直接相关的资产。
更为重要的是，我们的境外投资决策委员会以及境外投资团队是银华全球
核心优选的投资决策者和实际操作者，MSIM和信怡泰作为外方投资顾问，其职
责仅限于提供投资和运作建议的层面。基金投资组合策略、执行和风险控制的
最终决定都由银华境外投资团队来完成。
记者：此次金融风暴给QDII基金带来哪些启示？
谢礼文：QDII让我们的资产真正实现了与世界“接轨”，以前，很多人说
QDII让中国投资者能够分享全球经济增长的成果，但是另一方面，投资者也应
该意识到，我们的资产也将承担着来自全球的投资风险。因此，风险控制对QD
II基金的管理尤为重要。
以我们的银华全球核心优选基金为例，作为一只基金中的基金（FOF），我
们所投资的所有第三方基金都是所谓的只做多头基金，这些基金不能作为对冲
的空头头寸，风险在可控制的范围内。另外，我们的境外投资团队和托管行每
日积极监控第三方基金动态，监控这些基金与其业绩比较基准指数相比的净值
变化态势。
记者：此次由美国次贷危机而引发了波及全球的金融风暴，您如何看待未
来市场的走势？海外市场尤其是美国还具有投资价值吗？
谢礼文：虽然处于金融海啸的中心，但实际上美国股市在2008年其实还是
一个表现较优的市场。我们预期未来美国政--府将继续采取有力措施支持和稳定
美国经济和金融市场。相比之下，欧洲、日本和新兴市场今年的投资回报不佳
，甚至不如美国股市的表现。当前，银华QDII基金的全球投资组合正积极分散
投资于不同行业。也就是说我们不只按照国别做投资，也按照特定行业做投资
。我们看好非周期性的医疗和基础设施行业，并坚持在全球范围内进行分散化
投资。