主力持股, 数量, 财务指标, 滚动净利润

了解主力持股及其数量以及滚动净利润等财务指标的重要性，通过开发相应的指标公式进行股票选股，从而寻找潜在的高收益股票投资机会。

看到一些软件有这些功能，但是需要花费不少的资金才能使用，于是想出编写这类的指标，确实一些大的牛
股确实可以很清晰地看出来。引用的是专业财务数据，因此适用于专业版，不然可能看不到，数据是每季度
公布的数据才会有，没有公布是不显示的。

净资产收益率与净利润增长率的关系。净资产收益率的增长，要么来⾃净利润的加速增长，
要么来⾃净资产的减少。因为长期来看，净利润只能缓慢提⾼，并且不可能⾼于净资产收益率。净资产收益
率过⾼和净利润增长率过⾼的神话是⽆法为继的，千万不要与它们扯上关系。
净利润 = 净资产收益率 X 净资产。所以，净利润增长率 = 净资产收益率的提⾼⽐例 X 净资产的增加⽐
例。要想保持利润增长，要么提⾼净资产收益率，要么增加净资产，或者两者同时都增加。
⼀般⽽⾔，要想持续提⾼净资产收益率是不太现实的。因为存在竞争，⾼净资产收益率会吸引竞争者，
从⽽降低净资产收益率，使其趋于市场平均⽔平（除⾮你有很强的“护城河”）。⽽且随着企业经营规模增加，
通常也需要有新的资⾦投⼊（新的⼚房/原料/⼈员），除⾮你像微软/Google这类公司，边际成本很⼩。
如果净资产收益率保持不变的话，利润增长，就要靠净资产规模的增加。⽽如果没有外部资⾦投⼊的
话，净资产规模的最⼤增加⽐例，就是公司的净资产收益率——把赚到的净利润全部⽤于再投⼊。所以从这
个⾓度讲，企业利润的长期增长率，是不可能超过其净资产收益率的。
⼀些所谓⾼增长公司的风险在于，其净资产收益率的提⾼，很可能是暂时的。⽽通过新资⾦投⼊，可能
维持⼀段时间的⾼增长的外表，并享受⾼市盈率。⼀旦⾏业周期变化，净资产收益率回复到长期的平均⽔
平，再加上景⽓时的⼤投⼊往往效率会不⾼，很可能导致利润增幅/绝对值的下降。
⽐如，⼀家公司的净资产值是10个亿，总股本也是10个亿。⼀般情况下净资产收益率（ROE）是10%，
也就是净利润是1个亿。由于其利润增幅⼀般在10%左右，市场将其定位为“有潜⼒的低增长股”，给它25倍的
市盈率，市值是1亿X25倍=25亿，相当于每股2.5元。(净利润*市盈率=总市值）
可是，随着⾏业景⽓，公司的ROE提⾼到20%，净利润⽐原来增长了100%，达到2个亿。于是，市场将
其定位为“⾼成长股”，以其100%的增长率，以PEG来定价的话，给它个60倍市盈率不算过份，于是它的市值
达到：2亿X60倍=120亿，相当于每股12元，股价上涨380%。
公司以这个市值，增发10%的股票，也就是募集120亿X10%=12亿的资⾦。于是，公司的净资产值增加
到：原来的10亿 净利润2亿 新募集12亿=24亿。这时⾏业依然景⽓，但有所放缓，再加上新投⼊资⾦不能马
上产⽣效益，公司ROE下降到15%。但由于净资产规模增加，公司利润达到：净资产24亿X15%=3.6亿，⽐
上年仍然增加了80%。公司的净资产值达到：原来的24亿 3.6亿净利润=27.6亿元。
于是，市场更坚定了这个公司“⾼成长”的定位，再加上还有新投⼊资⾦产⽣效率的预期，⼤家认为以PEG
来说，给它60倍的市盈率都太低，应该给70倍。于是公司市值膨胀到：3.6亿X70倍=252亿，每股股价达到：
252亿/11亿股（股本扩⼤了10%）=22.9元，⼜上涨了90%。
然⽽，随着⾏业过了景⽓周期，⽽⼀些新投⼊被证明未能产⽣预期的收益，公司的净资产收益率急速下
降，甚⾄⽐景⽓周期前更低，只有8%。这时，公司的净利润是：27.6亿元（净资产值）X0.08%=2.2亿元，
⽐上年下降了接近40%。
于是市场⼤失所望，给它定位为“衰退公司”，市盈率只能给20倍。于是公司市值缩⽔到：2.2亿X20倍=44
亿，每股股价变成：44亿/11亿股=4元。⽐⾼峰时的22.9元，下跌超过80%。不过，⽐当初的每股2.5元，还
是上涨了60%。但这⼀涨幅中，很⼤⼀部分是由在⾼价位时，认购新股的投资者，新投⼊的资⾦所贡献的。

这也是一些主力操作股票的依据，你看一些个股一旦收益不好后，主力一撤就是一地鸡毛！！！

对净收益率做了评判，从而更能分清财务好坏：
{-----优秀-------}
净资收益率>=13.58;
{较好}
净资收益率<13.58 并且 净资收益率>6.23;
{指标偏低}
净资收益率<=0.27;