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1322 4 雪山观景 Lv.4 发表于 · 2019-10-15 17:23 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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资产减值风险慢慢下降,实控人增持彰显信心。2016-2018年公司发生过大额资产减值,致使业绩承压,首要系商誉及坏账预备减值。2018年报显现,天成机械账面商誉残剩7547万元;坏账预备方面,2017、2018年公司对应收账款分笔停止了高比例的零丁计提,风险大幅出清,残剩应收账款均为按账龄计提部分,我们估计资产减值风险下降。2018/7/3-2019/1/2间,陕煤团体经过集合竞价累计增持6591万股,占总股本的7.96%,增持金额约3.46亿元,展现其对于公司未来延续稳定成长的果断决心。同时公司拟停止非公然刊行,控股股东许诺认购不低于非公然刊行股票总数的20%。
    塔机租赁求过于供,将迎量价齐升。租赁价格由存量市场上塔机保有量及房地产施工量决议,(1)塔机在2015-2018年间销量极低,而行业客观每年存在一定的淘汰量,持续几年销量骤减使得塔机的社会保有量起头下降。(2)需求方面,房地产施工面积连结稳定上升态势,由此构成塔机租赁求过于供铰剪差,租赁价格快速上升。同时装配式修建快速兴起,大塔吊求过于供情况更加明显,庞源作为龙头厂商,存量装备多为高吨米装备,明显受益租金价格上涨。
    工程机械租赁龙头厂商,持久成漫空间广漠。塔吊租赁行业为经营租赁+湿租形式,对企业的装备治理、职员治理、客户办事等才能提出很高要求。同业合作对手包括紫竹慧和正和租赁,两家的塔机保有量别离为1000多和400多台,庞源租赁停止18年末4271的保有量已遥遥领先。未来看,企业的ROE是决议其能否有才能延续停止装备采购的焦点身分,庞源租赁16-18年ROE别离到达7%、10%和13%,对照紫竹慧则别离为6%、4%和2%;可见与同业相比,庞源具有更强的扩大动力和才能。今朝庞源全国市场份额不到3%,未来成漫空间广漠。
    盈利猜测与投资倡议:我们估计公司2019-2021年净利润别离为5.86亿元、8.45亿元和11.07亿元,对应PE别离为14倍、10倍和7倍,赐与“买入”评级,6个月方针价12.24元。
    风险提醒:资产减值风险,塔机租赁合作恶化,装配式修建推动不及预期。
   
推荐的股票名称:建设机械,股票代码:600984

推荐理由:1-9月业绩大幅预增

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选股日期 股票代码 股票名称 买入价 现价 日最大涨幅
2019-10-15 17:23 600984 建设机械 10.46 9.75 -
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发表于 2019-10-15 20:20 复制 查看全部楼层
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发表于 2019-10-15 18:24 复制 查看全部楼层
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