产品：消费升级东风不减，高端化助推盈利走上新台阶甘肃省内经济持续增长，消费升级带动中高端白酒消费扩容，省内白酒消费价格带向100元以上升级，公司在省内主推的世纪金徽五星、金徽十八年、柔和金徽等百元以上价位的中高端单品表现亮眼，另外亦将推出陇南春高端单品，定价500-1000元，借助陇南春品牌影响力，对产品进行升级，率先布局省内高档白酒市场。2014-2019年公司高档白酒/中档白酒/低档白酒营业收入CAGR为13.7%/8.7%/-24.8%，公司持续收缩低档白酒投放，加大力度推广高档白酒及中端白酒，产品结构不断优化，助推盈利走上新台阶，2019年白酒毛利率60.8%，较2013年提升6.1pct。

　　看好五年目标下金徽酒增长潜能，首次覆盖给予“增持”评级19年公司与核心管理人员签订了《业绩目标与奖惩方案协议》，在考核期内（2019-2023）各年需实现营收16.2/18.3/21.0/25.0/30.0亿，实现扣非归母净利润2.8/3.2/3.8/4.7/6.0亿，奖惩分明，在区域深耕与扩张并举，产品持续升级的经营政策下，期待疫情完全恢复后公司进入增长快车道。我们预计20-22年EPS0.58/0.71/0.87元，参考可比公司21年平均PE为54x，复兴系入股后公司存在改革预期，将在品牌、营销、区域拓展方面给金徽酒带来资源协同，有望助力公司业绩长期向好，认可给予一定估值溢价，给予其21年78xPE，目标价55.38元，首次覆盖给予“增持”评级。

金徽酒(603919)

综合评分

短期:该股处于空头行情中，可能有短期反弹。

中期:有加速下跌的趋势。

长期:迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计3.69亿股，占流通A股75.14%

近期的平均成本为27.68元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。 查看全部股票综合评分TOP100名单>>>

弱 强

市场强度14%

【该数据更新于2021年03月08日 16:41，数据评分基于历史，不代表未来趋势，需根据不同行情独立判断、控制风险，仅供参考，风险自负】

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