周四舆情热度： ①流感-随着各地陆续入冬，呼吸道疾病已进入高发季节，近日多地发布《支原体肺炎中医药治疗方案》发布（四环生物、太极集团、特一药业、神奇制药、鲁抗医药等）； ③充电桩-据报道，宝马和梅赛德斯-奔驰集团将在中国建立联合电动汽车充电网络，计划到2026年之前建立至少1000个充电站（永贵电器、泰永长征、南京公用、科大智能、特锐德等）； ③机器人-11月29日至12月2日，2023年日本东京国际机器人展览会将在日本东京国际展览中心举办（五洲新春、鸣志电器、昊志机电、贝斯特、柯力传感等）； ④氢能源-据媒体报道，香港城巴与内地厂商共同研发，建造首辆双层氢能巴士及加氢站，李家超出席启动礼并试搭这款巴士（蓝科高新、九丰能源、京城股份、昇辉科技、致远新能等）； ⑤预制菜-国海证券：预制菜行业在B端降本增效以及C端消费习惯变革的推动下，有望迎来快速发展，目前行业仍处于渗透率初期，未来仍可加速成长（惠发食品、海欣食品、益客食品、金陵饭店、国联水产等）； ⑥航母-国防部：我国第三艘航母福建舰目前正在开展系泊试验，后续将按计划稳步推进建设项目（中船科技、国瑞科技、中国船舶、宝塔实业、湘电股份等）；展开全文

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[font=黑体][size=5]清洁能源吨毛利久经考验，新业务打造二次成长曲线 　　一主两翼贯通发展，争做国内领先的清洁能源综合服务。深耕行业30余载，清洁能源全方位布局逐渐兑现。九丰集团是国内专注天然气产业的大型清洁能源综合服务商，深耕华南市场30余载，主营业务包括液化天然气（LNG）、液化石油气（LPG）等，业务涵盖全产业链，实现了清洁能源“端到端”的全方位布局。随着传统主业的稳定发展和逐渐成熟，公司在LNG&LPG清洁能源产业链实施横向和纵向延伸，通过森泰能源切入能源作业服务，并扩展LNG船运、LNG接收与仓储、LNG槽运等能源物流业务；同时，2022年公司延伸LNG业务产业链，将内蒙森泰BOG提氦项目由点到面拓展为氦气业务，以氦气与氢气为基础，确定了特种气体中长期发展规划，积极向电子特气等其他气体领域拓展。至此，公司涵盖清洁能源业务、能源服务业务、特种气体业务等三大业务板块，形成以清洁能源为主“一主两翼”的业务发展格局。 　　清洁能源：综合服务优势凸显，产能扩容成长可期。LNG业务，顺价能力凸显，规模有望持续扩大。公司实行不同资源匹配不同客户的基本业务逻辑，在兼顾客户利益与自身顺价收益方面取得平衡，不断提升客户黏性。自2018年以来，国际LNG价格出现了较大的周期性波动，但公司海气长约核心资源单吨毛差保持整体稳定，2018年至2022年，公司LNG业务吨毛利分别为445、559、608、254、596元/吨（2021年因现货贸易量明显扩大影响），整体波动在450-600元/吨较窄区间。目前，公司通过布局能源作业服务项目及传统LNG液化工厂，可以自主控制的LNG产能规模达到70万吨。收购华油中蓝28%股权，拓展原有市场辐射范围；以及收购了森泰能源，加大“陆气资源池”建设，待投产能持续推进，2024年底LNG产能有望翻倍（增加60万吨），同时也有望平滑气源成本波动。LPG业务，华南第一大LPG进口商，需求迎来新窗口。以2022年进口量计算，公司是我国第四大LPG进口商，是华南地区第一大LPG进口商。长期优质的品牌能力是公司保障稳定LPG气源供应的基础及主要优势，公司以境外采购为主，境内采购为辅，年度长约和现货采购灵活协调的模式支撑稳定的货源供应。下游方面，公司在华南地区特别是珠三角地区拥有较大的市场份额，未来公司计划通过自建或收购，控股或参股方式拓展新的LPG码头。并匹配相应仓储基地，通过“码头+市场”模式，实现阶梯式增长。 　　特种气体：有望打造公司第二成长曲线。氦气业务，“高纯度”液氦生产技术，产能爬坡抢占市场。森泰能源为国内少数掌握提氦技术的企业，公司利用BOG技术，收集LNG生产过程伴生的氦气，再通过提纯系统，提纯至高纯度氦气（纯度高达99.999%），截至2022年底，公司高纯度氦气设计产能为36万方/年，全年氦气产销量约18万方。2023年第一季度，公司高纯度气业务实现产销量超过5万方，同比增长超过50%，我们预计2023年公司氦气业务有望实现较大增长。氢气业务，围绕氢产业链上游布局，从“气体→能源”战略发展格局广阔。在中短期内，公司将侧重于气体属性的布局，通过现场制氢或管道输氢模式，为下游半导体用户、工业用户、化工用户、冶金用户、轻工业用户、航空航天用户等提供（高纯度）氢气；长期目标，公司侧重于氢气能源属性的布局，规划可再生能源电解水制氢相关技术，液氢、氨化、管道输氢等输氢技术选择与布局，以及氢能下游场景（加氢站、制氢加氢一体站）的项目建设。 　　投资建议：公司为华南地区LNG/LPG业务龙头。“海气+陆气”稳定货源，为广大客户提供用气保障，支撑公司多年良好口碑，未来公司计划推进“一主两翼”发展战略，立足以清洁能源业务为核心，发展能源服务和特种气体业务的新赛道，致力于成为“具有价值创造力的清洁能源服务商”。我们预计公司2023年~2025年实现归母净利分别为13.1亿元、15.9亿元、19.1亿元，对应PE为10.2、8.4、7.0。首次覆盖，给予“买入”评级。 　　风险提示：收购整合风险，贸易气采购及其价格波动风险，假设不及预期导致的测算风险。[/size][/font]展开全文