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    绩优白马股,年报业绩优良,可关注
  • ⚫百年未有之机遇,加速向全球行业龙头迈进,2020年业绩预告归母净利润68-73亿元,业绩中值70.5亿元,其中第四季度24.3-29.3亿元,预计较第三季度24.5亿元持续增长,其中Q4丁腈胶乳和PVC糊树脂涨价预计影响4-6个亿净利润。全球新冠疫情导致防护手套需求激增,价格大幅增长;同时2020年公司产能大幅提升,从2019年底190亿只增加到2020年底360亿只,同比增速89.5%,未来2-3年公司产能持续快速扩张,保守预计占到全球30%市场份额。基于手套价格高位持续时间和产能有望超预期,我们上调2021-2022年公司归母净利润,保守预计2020-2022年净利润分别为70.8、154.7和174.1亿元。 展开全文

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    ⚫百年未有之机遇,加速向全球行业龙头迈进,2020年业绩预告归母净利润68-73亿元,业绩中值70.5亿元,其中第四季度24.3-29.3亿元,预计较第三季度24.5亿元持续增长,其中Q4丁腈胶乳和PVC糊树脂涨价预计影响4-6个亿净利润。全球新冠疫情导致防护手套需求激增,价格大幅增长;同时2020年公司产能大幅提升,从2019年底190亿只增加到2020年底360亿只,同比增速89.5%,未来2-3年公司产能持续快速扩张,保守预计占到全球30%市场份额。基于手套价格高位持续时间和产能有望超预期,我们上调2021-2022年公司归母净利润,保守预计2020-2022年净利润分别为70.8、154.7和174.1亿元。
  • 屠宰肉制品龙头再添动力,维持“买入”评级双汇作为拥有二十多年历史的全国屠宰肉食龙头,有望在生猪下行期实现冷鲜肉业务与肉制品业务的双增长。公司肉制品销量增速较快,我们上调公司肉制品销量增速预测,相应上调盈利预测,我们预计20-22年公司归母净利润分别为66.64/74.81/83.95亿元(前值60.43/70.86/74.49亿元),参照可比公司21年Wind一致预期24.72倍PE,考虑到公司龙头地位、全国渠道优势、行业领先的冷链物流,我们给予公司21年30倍PE,上调目标价至64.80元(前值38.22-41.86元),维持“买入”评级。 展开全文

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    屠宰肉制品龙头再添动力,维持“买入”评级双汇作为拥有二十多年历史的全国屠宰肉食龙头,有望在生猪下行期实现冷鲜肉业务与肉制品业务的双增长。公司肉制品销量增速较快,我们上调公司肉制品销量增速预测,相应上调盈利预测,我们预计20-22年公司归母净利润分别为66.64/74.81/83.95亿元(前值60.43/70.86/74.49亿元),参照可比公司21年Wind一致预期24.72倍PE,考虑到公司龙头地位、全国渠道优势、行业领先的冷链物流,我们给予公司21年30倍PE,上调目标价至64.80元(前值38.22-41.86元),维持“买入”评级。
  • ■积极进行市场开拓,投资多个项目。报告期内,公司以现有运营项目为依托,以片区经理责任制为抓手,加大市场开拓力度。报告期内公司投资约2.79亿元启动丽水市城市生活垃圾焚烧发电厂二期项目,日处理规模600吨/日。此外,公司积极发展多个并购项目,如收购苏州华益洁环境能源技术有限公司。同时,公司在报告期内陆续设立浙江丛丛欣生物资源科技有限公司、青田旺能环境能源技术有限公司等子/孙公司,并陆续增资汕头市澄海洁源垃圾发电厂有限公司、向渠县旺能环保能源有限公司、鹿邑旺能环保能源有限公司等。公司业务及产能有望进一步扩张。■餐厨及污泥项目持续扩张,集团协同指日可待:根据中报,公司已在浙江、河南、山东等多省份投资餐厨垃圾处臵项目公司10个,污泥无害化处臵项目5个,其中1个餐厨项目和2个污泥无害化处臵项目已成功运行。上半年,公司顺利收购苏州华益洁100%股权,为餐厨处臵业务的持续增长添砖加瓦;成功购买南太湖污泥资产组,解决之前资产重组涉及的同业竞争问题,提升了污泥业务的资产规模和盈利能力。并购使得餐厨处臵业务和污泥处臵业务有望迎来进一步快速增长。 展开全文

    潜力股

    ■积极进行市场开拓,投资多个项目。报告期内,公司以现有运营项目为依托,以片区经理责任制为抓手,加大市场开拓力度。报告期内公司投资约2.79亿元启动丽水市城市生活垃圾焚烧发电厂二期项目,日处理规模600吨/日。此外,公司积极发展多个并购项目,如收购苏州华益洁环境能源技术有限公司。同时,公司在报告期内陆续设立浙江丛丛欣生物资源科技有限公司、青田旺能环境能源技术有限公司等子/孙公司,并陆续增资汕头市澄海洁源垃圾发电厂有限公司、向渠县旺能环保能源有限公司、鹿邑旺能环保能源有限公司等。公司业务及产能有望进一步扩张。■餐厨及污泥项目持续扩张,集团协同指日可待:根据中报,公司已在浙江、河南、山东等多省份投资餐厨垃圾处臵项目公司10个,污泥无害化处臵项目5个,其中1个餐厨项目和2个污泥无害化处臵项目已成功运行。上半年,公司顺利收购苏州华益洁100%股权,为餐厨处臵业务的持续增长添砖加瓦;成功购买南太湖污泥资产组,解决之前资产重组涉及的同业竞争问题,提升了污泥业务的资产规模和盈利能力。并购使得餐厨处臵业务和污泥处臵业务有望迎来进一步快速增长。
  • 分析判断:►全球糖供需格局反转,外糖价格上涨动力强劲巴西、泰国、澳大利亚和印度是全球主要的糖出口国,合计糖出口占比接近70%。我们认为,外糖价格大幅上涨的主要原因在于:1)原油需求复苏&雷亚尔反弹拖累巴西糖出口下行。巴西是全球最大的糖出口国,出口占比在35%左右,巴西糖的出口量是决定国际糖价走势的核心因素。一方面,随着疫情影响的边际减弱,原油需求复苏带动巴西糖醇比下行;另一方面,雷亚尔持续升值利空巴西糖出口。两者共同作用下,巴西糖出口量有望减少;2)拉尼娜现象带来不确定性,加强全球糖价上涨预期。受拉尼娜气候影响,印度、泰国、欧盟等糖生产大国或存减产预期,助力国际糖价上行。 展开全文

    看好

    分析判断:►全球糖供需格局反转,外糖价格上涨动力强劲巴西、泰国、澳大利亚和印度是全球主要的糖出口国,合计糖出口占比接近70%。我们认为,外糖价格大幅上涨的主要原因在于:1)原油需求复苏&雷亚尔反弹拖累巴西糖出口下行。巴西是全球最大的糖出口国,出口占比在35%左右,巴西糖的出口量是决定国际糖价走势的核心因素。一方面,随着疫情影响的边际减弱,原油需求复苏带动巴西糖醇比下行;另一方面,雷亚尔持续升值利空巴西糖出口。两者共同作用下,巴西糖出口量有望减少;2)拉尼娜现象带来不确定性,加强全球糖价上涨预期。受拉尼娜气候影响,印度、泰国、欧盟等糖生产大国或存减产预期,助力国际糖价上行。
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