思考:宁德时代爆雷,节后还有机会吗???

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发表于 2022-5-3 17:38 复制 显示全部楼层 正序浏览 |
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一大批原材料涨价疯狂而至!“宁王”也扛不住,业绩“暴雷”,净利下降。同行竞争不断,宁德时代王位能否坐稳,汽车产业链会否再创辉煌? $宁德时代(sz300750)$



(图源:网络)



原材料量价齐升 宁德待后续强劲扩张海外储能业务

宁德时代4月29日披露第一季度报告,报告期内,公司实现营业收入486.78亿元,同比增长153.97%;净利润14.93亿元,同比下降23.62%;基本每股收益0.6439元。


(图源:网络)


在投资者见面会中,宁德时代表示净利润下降的原因是原材料供应紧张及价格上涨,由于宁德的经营理念是稳定的长期供应,除非是到了非常情况,否则都不会随便提价,以自身的体量扛下原材料价格上涨的压力。和会所一样,以自身技师的优秀质量扛下水电费人工费不断上涨等必要开支,体量大质量高,自然能长期稳定经营,不流失每一位贵客。而实际上,原材料电池级碳酸锂在一波上涨冲峰后,又受近期疫情的影响,涨势已经明显的趋缓,宁德表示锂的产量提高是需要时间的,随着产量的不断提高,相信原材料的价格水平会回归正常。


(图源:网络)



另外,宁德表示未来市场的发展方向,会着重海外扩张,业务方面会发力储能业务。而由于宁德重心转移海外,其国内份额出现了小幅下滑,下滑的份额基本被比亚迪占上了,宁德欣喜是良性竞争,反正都是国内的同行,虽然国内小幅下滑但海外却大增创汇。业务方面,储能实际上宁德是后起的业务,现在发力顺利,未来业务拓展有望持续发力。
汽车行业研究员认为,过去两年汽车市场发力的是10万以下与20万以上的新能源汽车,放眼全球来看,燃油10万与20万之内的车是占有世界保有量50%的,现在开始向这50%保有量的车主渗透,估计未来宁德的业务规模仍然会继续扩张。
各位油车朋友,配合上近期新能源车不断的优惠政策,有没有考虑加入新能源车大军?


(图源:网络)



从上述的情况可以看出,未来宁德面对的局面可能是净利润额总量还是会继续提高,而毛利率仍然会下降的局面,但净利润额总量不断提高是长期大概率的事,毛利率下降的局面会随着原材的增产回归正常。也就是说,宁德的基本面或许没有那么快好转,个股表现可能依然低迷,但长期来看还是好的。技师状态偶有不佳,但总体来看,仍是乐观。然而面对挑战,常备plan B也是不错的选择。宁德表示,面对原材料的涨价,已经加大了研发的力度,未来可能会有新技术迭代,从而摆脱现在的原材料涨价困局。例如现在正努力把钠电池技术提升到产业商业的规模。


未来投资主线清晰 多家锂电上游龙头公司值得关注

在宁德的困局与发展来看,锂电池原材料我认为依然可以关注,因为碳酸锂依然高位运行,即使不再涨价也够肥了,而近期锂矿板块的表现是比较突出的,相信已经有资金预判到锂材料依然可以关注,如盛新锂能、融捷股份等在节前已经大涨三天。锂矿板块的龙头是融捷股份,而融捷股份是比亚迪的主要供应商,还记得上文中提及宁德国内市场占有份额下降吗?国内下降的份额基本上是被比亚迪占去了,比亚迪增产了、融捷股份预期能不好吗?一环扣一环,既然融捷股份日子那么好,其它锂矿的成员能差到哪里去?既然会所头牌狂吸人气,挤不上队伍的,难道不会点吉他技师么?所以目前比较清晰的投资主线,我认为是可以关注锂电池上游的原材料的板块。


(图源:网络)



简单介绍锂电池材料:构成主要有:正极材料、负极材料、隔膜、电解液。正极材料:电极电势较高、结构稳定的具有嵌锂能力的层状或尖晶石结构的过渡金属氧化物或聚阴离子型化合物,如钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料等;负极材料:电位接近锂电位、结构稳定的并可大量储锂的层状石墨、金属单质及金属氧化物,如石墨、中间相碳微球、钛酸锂等;隔膜:置于正负极之间,防止正负极直接接触,且允许Li+离子通过的聚烯微多孔膜,如聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP),或它们复合膜,PP/PE/PP三层隔膜;电解液一般由高纯度的有机溶剂、电解质锂盐、必要的添加剂等原料,在一定条件下、按一定比例配制而成的。电解液在锂电池正、负极之间起到传导离子的作用,是锂离子电池获得高电压、高比能等优点的保证。

正极材料
1、正极材料的上市公司有很多家各有侧重,例如:三元前驱体与各类基串盐,代表企业有格林美,天齐锂业、赣锋锂业,厦门钨业、杉杉股份、容百科技、当升科技、振华新材、华友钴业、国轩高科等,其中华友钴业、国轩高科业务布局是涵盖锂电正极材料产业链各环节,实现从基础原料、中间原料到正极材料的自产自销。

负极材料
2、负极材料的上市公司也很多家,例如:中国宝安、方大炭素、烯碳新材、铜陵有色、超华科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、翔丰华、国民技术、山河智能、百川股份等,其中翔丰华、中科电气负极材料产业链各环节超70%,而璞泰来、杉杉股份则负极材料业务布局最广,均涉及海外的业务。

隔膜材料
3、隔膜材料的上市公司同样是很多,例如:深圳惠程、佛塑科技、沧州明珠、云天化、大东南、成飞集成、中材科技、南洋科技等,公司各有侧重,其中大东南公司拥有耐170度高温的锂电池隔膜技术,佛塑科技则主要任务是把手机电池隔膜升级为汽车电池隔膜。

电解液材料
4、电解液材料上市公司也不少,例如:天赐材料、新宙邦、江苏国泰、多氟多、石大胜华、延安必康、永太科技、奥克股份、天际股份、华盛锂电等,其中天赐材料是龙头,预计同比增长294.1%-331.6%,而华盛锂电则是净利润增长最大的,同比增长达到410.0%-484.3%,是宁德时代、比亚迪的长期订单合作伙伴。
以上提及的部分原材料上市公司个股在节前已经出现涨不停的走势,如天齐锂业、老情人方大炭素、容百科技、华友钴业等等众多个股!


汽车产业链行情复苏在即 行业有望迎来修复阶段

宁王的未来规划中还提到,会发力储能业务,除了让原材料继续欢外,还会带动一众储能电池的概念股,尤其光伏的新贵HJT电池,所以我们看到HTJ电池板块中诞生了20CM的嘉寓股份。


(嘉寓股份:4月29日分时图)


另外,宁德曾经提到钠离子电池替代的可行性,说明已经有不少进展了,但钠电池板块的近期表现并不是很强,只能继续跟踪观察。宁德季报中营业收入是同比大涨的,这反应出汽车行业应该有不错的业绩,这轮下跌汽车整车行业的预期显然是过分悲观的,要不长安汽车也用不着一字板来修复跌幅。


(长安汽车:4月29日分时图)



汽车类整车类板块涉及的上市公司非常多,关注的领域可以适当收缩一下,因为宁德时代出货多,而一辆车除了电池还有其它零部件,这些零部件随着电池出厂增加亦会相应增加,汽车零部件中,制动领域龙头伯特利及曾经妖动一时的天龙股份值得多加关注留意。
从汽车整车板块的修复行情来看,半导体行业中的汽车芯片也是悲观过头了,韦尔股份股价已经从最高位345元跌至目前的150.5元,将近200元的差价,这技师真是一朝被打落神坛,花魁头牌地位不保。
汽车行业业绩可观,反观市场对其的预期显然是过于悲观!宁德时代未来业务有望继续拓展,更进一步带动汽车产业链相关公司发展更是指日可待。寒冬即将过去,春天还会远么?等待修复行情的到来吧!




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