年初时候得老李，写了今年宏观分析，但留了几个概念上得活口，农业，国企改，军工。。
但军工一直也跟着弱势跌跌不休，在中观得背景下，择时就成了关键，军工得机会何时来临
靠什么来临？
记住一点军强则国强
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我们先谈谈市场得宏观背景
疫情反复之下，需求收缩、供给冲击、预期转弱，这是国内经济面临的三重压力
但对于军工行业来说：需求不可能收缩，只可能扩张；今年军装费照样是7%得增长！！！（ 688011 得年报可查）
军工的预期理应增强，当年之前得市场不认，有多种方面但现在。尤其是在俄乌冲突和台海局势之下，但由于军工行业保密性高，难以获得即时的准确数据。因此，许多机构天然的对这种不透明带有一些厌恶，可是换个角度，这也是散步缩短和机构研究和信息获取能力的差距。
在上游涨价压缩行业利润、 竞争加剧冲击现有格局、军品定价机制改革、税收增加、业绩兑现的持续性、增速下行的可能性等等担忧之下，再加上年初以来市场风格以稳增长为主基调，成长板块承受了较大的冲击，年初以来市场对军工行业的预期较弱：
但为什么现在谈这个行业？
事实上，当前面临的仅是供给沖击，且是暂时的供给沖击，一部分供给冲去表现为成本端压力，能够大部分传导至下游以至军方客户，另一部分供给冲击表现为供应缺失，则是倒逼军品自主可控和国产替代的提速，弱链缺链，则强链补链。由此来看，俄乌冲突下逆全球化之势加剧，疫情反复经济下行压力加大，又面临美联储加息预期，局面错综复杂，更显得军工行业确定性突出，比较优势显著，军工行业非但不是周期股，反而应呈现逆周期特征和具备防御属性。
同时，当前是“十四五”放量的早期，下游需求景气度高度确定，而军工行业正处于扩产早期，本轮扩产周期预计于2023、2024年增速达到阶段性高点（未来新型号、军贸、军转民等未考虑入内）。
接下来就是细细唠一唠，光启技术这个公司和其超材料基本面！
在18年时，外界对j-20战机的隐身性能表示怀疑，直到19年12月，光启技术在第一节超材料展上，公布了公司研发的应用于歼20的隐身材料与f-22一项测试数据的对比数据，表明光启技术所研制的超材料作为尖端装备的隐身解决方案，已然经受过比F-22规定标准更加严苛的测试。
实际上，在国际上一直很重视超材料研发，《科学》杂志将其列入本世纪前十年的重要科学进展，美国国防部将其列为重点关注的六大颠覆性基础研究领域之一。我国十分重视超材料技术的发展，国家“十三五”规划纲要明确提出要大力发展超材料。
而相比于F22的隐身涂料，光启的跨代隐身技术具有五大优势：
1、从根本上提升了高端装备的隐身性能，实现了传统涂料无法解决的全频段涵盖低频到红外，隐身性能相比涂料提升一到两个数量级；
2、从根本上解决了传统涂料隐身无法维护的问题；不必因涂层磨损和腐蚀，频繁返航维护（美国F-22存在这个问题）
3、从根本上解决了“隐身"、“探测(天线)”、“结构承载"一体化的难题;既能精准屏蔽多频段雷达探测，又能保证正常通信；
4、隐身性提升10~100倍，重量降低50%；
5、全寿命周期使用成本降低40%。
据行业专家猜测，歼-35全身有可能采用了全机身的超材料隐身结构件，这对于超材料大规模应用以及隐身战机性能提升来说都将会是一个里程碑式突破！
目前中国歼-20隐形战斗机的装总数达到了100架，后续还需要为其他五大战区陆续配套歼20战斗机的话以及台海局势，那么最终服役的数量大概在2025将会超过400架。
考虑到还没有发布的轰20以及光启已经签约和展示一系列超材料海洋装备（水下尖端装备蓝遁系列、水面尖端装备定方系列，舰载航空装备寄奴系列、远洋卫星通信苏武系列），在台海局势愈加紧张的情况下，超材料需求是绝对的爆炸性增长市场，并且供给只有光启一家
现在的消息是003型航母将于近期下水，作为“七·一献礼”。据传，新航母具备电磁弹射和隐身舰载机双重设置。随着军备现代化建设进程加快，预计未来5年交付两艘航母。
根据沈海军《中国航空史话》，辽宁号配备24架战斗机＋12架直升机，与辽宁舰同等排水量级别的伊丽莎白女王级（英国）、库兹涅佐夫元帅号（俄罗斯）舰载机数量约40架。因此，假设未来单艘航母配备28架战斗机＋12架直升机，则2艘航母新增舰载机80架。
光启技术不断在超材料领域实现突破式发展，不仅先后建立建设了华南地区规模最大、功能最全的超材料电磁测试暗室和全国规模最大的超材料制造中心，其超材料应用更是迎来了里程碑时刻，实现了由“整机部分重要超材料结构件”到“全机超材料结构件”的历史性跨越，大规模应用在我国新一代尖端装备上。
目前光启大概率研发到第三代成熟，进入第四代超材料实验。有消息是基本j20上都用的光启，后续j35会跟进新一代材料。这种材料除了飞机，海洋系或穿戴也是可以用的。同时更早的一代二代也有可能转化为民用，例如提高光伏的转化率，但目前光启军品的单子都忙不过来，大概率是要等市场成熟稳定后，再去开拓民用市场了。
在20年光启独家供应 歼20隐身衣开启大牛之路，但在2021年年初的时候，光启技术仅仅只有4吨的炒材料产能，这也是光启利润一直无法释放，逻辑被人怀疑的关键所在
从现场调研也可以看出提升产能是很困难的。“仅仅是撕膜过程稍微多弄了一丁点微结构下来导致的损耗，整个结构件就要当废品了。每道工序的检测 也是十分精细，各种进口的检测设备对尺寸要求极高。”
21年全年基本就是一个宽幅震荡阶段，题材风口结束后，市场需要的是订单和业绩来证实。但由于709基地建设没完成，这个放量始终没有出现，涨不上去也可以理解。不过基地在四季度完成建设后就开始快速产能爬坡。“公司709基地自3月份投产以来，产能快速爬坡，相比于9月份，公司709基 地10月份零部件生产数量已增长到220%，预计11月份零部件生产量将增长到 330%、12月份零部件生产数量将增长到500%。公司第四季度累计零部件生产总量相比于9月份将达到10倍以上。”
也就是产能在四季度大幅度爬坡，按照目前进度明年年初就能实现40吨产能。
同时光启709基地二期项目已经进入前期建设阶段，设计产能与一期相同。据说一期基地根据需求还有扩产50%产能的空间。
那么最重要得来了——计算器！！！！！
量升后材料单价可能有所回落，按照估算，22年产能40t以上，假如能全部供货，价格2y一吨，净利率40%左右，净利润达32y。而之后产量年增20t两年内，单年净利润估算可达50y。也就是回落到7倍pe，如果给70倍得PE，那么就是10倍空间！！当然我这里提得是产能能全部供应得价值！！！不为实际！！
但此时的光启技术经过巨大的产能拐点，而销售更是不愁。已经在了业绩的爆点这点可以确定。
21年一共八亿多营收,而今年以来就是20Y订单！！！这订单是什么，我等会说！
而今年产销双飞
目前手上的订单难以完全统计，但是基本面的超预期改善已经是板上钉钉
基本面分析到这，再讲老李自己得逻辑，没有科学数据依据
光启得调研纪要自己看我就不多说了，大家可以自己看
1. 今年1Q，公司自己公布了20Y订单，但是没有说是谁，我们可以推算就是成飞！！就是J20。J20量产在即。
2. F35是不是要量产？？？F35作为J20得辅助机，需求多大？？？
3. 为什么航母没下水，为什么量产慢？是不是再等光启得产能？？？
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5. 光启以前就是玩，做实验，今年是真正得量产，10倍得产能在即，如果没有订单，之不至于？？？？
6. 无人艇，海装也需要大样得超材。。订单很难公布
7. 688281 应该是海军得订单，走势大家可以看看
8. 台海得震慑是不是很快？？？
9. 超材是要囤货得
10. 我可以对这20Y得合约做个推测，大概只是一层得量大概17000吨，也就是出厂量。后期涂装得量并没计算，理论上体量越大，需求越多，这都是需要储备得。这也是709基地得核心价值。后面35定型有多大得需求？？？
11. 无人隐身挺开工得消息是可查得
12. 这是材料并不是一次性收入，而是反复涂装，也就是军备多了，他是消耗品不是耐用品，这个很多军迷论坛上有资料。
13. 老李怀疑几个主力机型，海没量产可能都需要等光启得产能跟上
14. 所以我一直说光启是个战略型企业！！！！！！
15. 最关键得，这上市以来玩一样得公司，每年营收不足10Y得企业，从提出概念来就一直被当黑科技来回炒作，如今产能超级释放，那就不是玩了，就是业绩兑现得时间拐点了。强军则强国！！！
16. 半年报我有很大得信心可以看到一个新得光启技术，一个概念实现到业绩得光启！一个给强军带上无数新装得光启！ #光启技术(sz002625)#
