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6.27市场热点及研报精选

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市场热点、汽车、汽配、股票、研报精选

6.27市场热点及研报精选,包括汽车和汽配相关股票的动态,以及精选的研报。

一、市场热点:

1、汽车浙江世宝松芝股份
汽配浙江世宝联明股份长鹰信质、吉大正元、东山精密铜峰电子东旭光电
HNBR:神马电力道恩股份
一体化压铸+热管理:合力科技松芝股份盾安环境科创新源银轮股份银宝山新;;
整车:安凯客车、小康股份龙洲股份
快充:铭普光磁日丰股份
锂电池:传艺科技道明光学、福莱新材、德赛电池沧州明珠丰元股份
稀土永磁:中科三环、龙磁科技;
聚氨酯:汇得科技凯众股份东方材料
智能驾驶:兴民智通

2、光伏:振邦智能、京山轻机
HJT电池:集泰股份京山轻机双象股份深赛格星帅尔海陆重工金刚玻璃、鹿山新材;
光伏逆变器+设备:振邦智能、金辰股份宝馨科技、雅博股份;
光伏+玻璃:亚玛顿洛阳玻璃金晶科技安彩高科
电网:威尔泰、华菱线缆;

3、大消费:德昌股份
家电:德昌股份、长虹华意、万朗磁塑;
旅游:九华旅游、峨眉山A、张家界、丽江股份、桂林旅游云南旅游
食品饮料:古越龙山、千味央厨、日辰股份天味食品金字火腿

二、研报精选
1、HJT进度超预期:金刚玻璃、隆基绿能、华晟新能源的新动向
>事件:6.23盘后消息,金刚玻璃召开异质结技术交流会,与迈为签订 4.8GW HJT电池设备及技术合作协议,与碧桂园合作发展新能源;隆基发布,HJT转换率达 26.5%,创造了新的世界纪录。6.26下午,华晟新能源召开 210系列异质结组件发布会。
>HJT发展趋势确立。2020年 1.85GW,2021年 8.1GW,22年 20-30GW,23 年 50-60GW。多种降本方案并举,预计今年底组件端成本可与PERC打平。
>银浆降本是异质结大规模放量的最后一道门槛,苏州晶银银包铜方案目标降低成本30%以上,目前主栅通过可靠性测试,50%银含细栅已进入小批量量产。
>迈为首次实现 16mg靶材使用量。通过 ITO+AZO叠层膜的设计应用,实现效率相当情况下铟用量降低70%,2024年铟用量低于2mg/W甚至出现无铟的异质结电池。
>微晶工艺是 HJT确定方向,金刚现有 1.2GW主要采用迈为微晶工艺,金刚及华晟后续扩产也明确采用双面微晶方案,效率目标 25.5%,预计后续将继续采用迈为异质结3.0双面微晶工艺。
>相关标的
迈为股份:为金刚和华晟提供 HJT整线设备;
●高测股份:为金刚提供硅片切片代工;
苏州固锝:为金刚和华晟提供低温银浆和银包铜;
●博迁新材:目前银包铜已通过下游浆料企业认证,等待客户下订单即可放量;
阿石创:A 股唯一从事 AZO靶材开发的公司,其余均为布局,正在大力扩展光伏行业。

2、超薄光伏玻璃:光伏玻璃向“轻量化”发展,转化效率提升+单位能耗降低
>2021年中国分布式光伏装机达 20GW,需求超预期。BIPV为分布式光伏的重要应用,预计2025年市场规模达 1350亿。BIPV前景广阔,测算BIPV潜在市场规模达7857亿,有效市场规模943亿。
太阳能电池中的光伏玻璃越薄,透光率越高,其光电转化效率也越高。对比 3.2mm 的玻璃,生产 1.6mm的玻璃在相同能耗下,理论上可以多出接近 2倍的产能,1.6mm光伏玻璃相比目前主流的2.0mm要薄20%,在重量和成本上具明显优势,也更符合BIPV场景下轻质化、高效化的需求。
>相关标的
亚玛顿:全市场极少数能大规模量产 1.6 mm 超薄光伏玻璃的厂商之一,已通过核心客户认证开始量产,预计全年≤2.0mm超薄光伏玻璃销售占比超 70%,且 1.6mm 玻璃也将实现批量化销售;
洛阳玻璃:公司目前主流产品为双玻组件用 2.0mm超薄光伏玻璃。

3、PVDF与HNBR之争:联创股份做出回应
>事件:6.24联创股份在互动易中回复当前 PVDF和 HNBR的争议。
>HNBR的催化剂用钌、铑等贵金属成本与 PVDF相比并不占优势;容易产生不溶颗粒影响应用;综合性能弱于 PVDF;生产成本和出厂价格相比 PVDF并没有优势,而且 PVDF还有很大优化空间。目前该产品应用于锂电池粘结剂未进行大规模、全场景使用验证,大部分数据来自静态实验数据。
>还有一些其他聚合物也可以达到锂电池正极粘结剂静态指标,但使用中的长期动态指标只能推断、模拟,尚不具备正常的商业应用前提。
>PVDF经过了十年以上使用和大规模、全场景验证,是目前最可靠的锂电池正极粘结剂材料。HNBR材料主要在替代氟橡胶领域有验证,替代 PVDF可能性很小。预计在5年乃至更长时间内不会有其他的材料可以替代PVDF在锂电池领域的地位。

4、注册制:全面注册制改革研讨会顺利举行,叠加香港回归25周年
>6月 25日,全面注册制改革研讨会顺利举行,包括坚持注册制改革初衷,处理好市场与 的关系,突出改革的市场化法制化导向,从投资者需求角度完善发行审核制度,真正将全面注册制改革落到实处;
>6月 25日消息,
>相关公司
华金资本:珠海国资委实控,公司旗下 6 家子公司取得私募股权投资基金管理人牌照,管理多支基金;
越秀金控:17年迁入南沙,是越秀集团旗下的金融控股平台,也是广州市重点打造的国资金融控股平台之一;

5、跨境支付:CIPS支付透镜服务上线
>6 月 26 日,跨境清算公司基于 CIPS 标准收发器,上线创新了增值功能——CIPS支付透镜服务,用以支持企业、银行等跨境支付市场主体查阅其支付状态,并进一步提升人民币跨境支付效率、透明度。
>目前,交通银行交通银行香港分行、贵州银行、苏州银行、昆山农商银行等银行用户,通用技术财务公司、海通证券、海尔财务公司、中飞租融资租赁有限公司等企业用户已尝鲜上线试用支付透镜服务。
>相关标的
东方通:CIPS标准收发器采用了东方通消息中间件 TongLINK/Q作为参与机构与 CIPS系统间的支付业务数据传输通道。
新晨科技:在跨境支付领域,公司与 CIPS、SWIFT 等各种跨境支付系统对接,并已为多家银行提供相关服务。
南天信息:公司有相关跨境支付的业务筹划,公司也开发了部分银行客户与 cips 的接口。
海联金汇:全资子公司联动优势电子商务有限公司参股网联清算有限公司 1.99%股份。

6、中医:到2025年全部社区服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配置中医医师
>22 年 6 月 24日盘后,国家中医药管理局就《关于加强新时代中医药人才工作的意见》及中医药人才工作有关情况举行新闻发布会。
>《意见》聚焦中医药振兴发展重大需求,到2025年,实现二级以上公立中医医院中医医师配置不低于本机构医师总数的60%,全部社区服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配置中医医师。
>相关标的
浙江震元:公司现有中医院 1 家,中医坐诊若干家,震元堂荣获“全国十大名品中医馆” 称号。
九芝堂:部分连锁药店通过中医坐诊的医馆模式,为消费者提供增值服务。
>6 月 22 日前瞻:中药配方颗粒新国标的企业标准过渡期6月末截止,近期有望迅速扩容, 2021年260亿左右的规模,明年有望达到500亿以上规模。

周报

一、宏观:
展望22H2,市场的预期差在于大类资产受“紧缩”和“衰退”共振影响,而非单边主导。投资者普遍认为大类资产的主导逻辑需要在交易衰退或是交易紧缩中择其一,而分析师认为22年H2“紧缩”和“衰退”交易共振将会是主线,不同资产的核心矛盾有所分化,美债交易紧缩,美股交易衰退。
根据美国衰退和中国复苏的相对速率,展望2022年下半年为四个象限,分别对应A股大势研判的四个情形。
象限一:美国衰退较预期更快+中国复苏也较预期更快,A股戴维斯双击,普涨。这一情形最佳,美国衰退快会降低海外紧缩对权益市场高估值的约束,中国复苏快会形成“此消彼长”下从拔估值到业绩确认的验证;因此估值和盈利形成戴维斯双击,A股有望形成普涨格局。结构上,广谱经济复苏(民营企业信用扩张)受益的小盘成长最受益。

象限二:美国衰退的快+中国复苏的慢,结构性行情,成长占优。与象限一类似,估值有望正向支撑;但中国复苏缓慢,因此基本面的确认会有坎坷。这种情形下估值驱动(类似于A股5月至今),A股存在结构性行情,风格偏向于受益贴现率下行的成长股。

象限三:美国衰退的慢+中国复苏的慢,A股存在压力,大盘价值占优。与象限一完全相反,一方面美国经济阶段韧性会支撑美联储的持续紧缩、对权益市场估值形成压制,另一方面中国的基本面复苏面临压力,这种情形下A股盈利与估值仍有不利因素(类似21年12月至22年4月),A股在四个象限中压力最大,“稳增长”链条的大盘价值风格占优。

象限四:美国衰退的慢+中国复苏的快,A股震荡,小盘价值占优。这一情形下估值不友好、但盈利较市场预期强劲,因此估值合意而盈利受益于中国经济复苏改善的品种受益。我们判断这种情形下A股维持震荡,风格上顺周期相关(经济复苏链条)而估值对贴现率相对脱敏的小盘价值更为占优。在上述四种情形中,分析师判断下半年大概率将演绎象限二:美国紧缩扼杀需求、衰退较快,而中国复苏较慢(基准假设),贴现率下行主导A股震荡上行。

二、行业:
1、光伏:中环在周五公布最新硅片报价,较前次4月27日报价大幅调涨4.7%-6.6%(同时产品规格普降5μm),155μm-P型182硅片报价涨至7.25元/片,较本周中主流第三方机构统计的160μm-P型182硅片成交均价为6.78元/片高出7%(折合组件端成本涨幅约0.06元/W),该涨幅是比较超预期的。终端组件的压力进一步凸显,组件高价下的需求问题可能会出现。我们也不要因为硅片本周涨了就认为硅片格局好,只要硅料松了,硅片价格战就一定会来。

2、新能车:6月13-19日电车上线11.3万辆,同/环比 +144.7%/ +7.2%,较5月同期+72.5%,超越今年所有周度数据,逼近去年12月巅峰水平。复盘2021年超级行情:4、5月销量环比筑底,板块提前见底;6月产销超预期,但5月产业链已经暖风劲吹,超级行情发动,产销预期全面上修。今年鉴于下半年销量驱动因素很多,且7月变化尤为显著
MB钴价格:6月24日,MB标准级钴报价33.85美元/磅,较上周下降2.59%。合金级钴报价33.98美元/磅,较上周下降2.23%。(镍价格也是继续下跌)
锂盐周价格:6月24日,氢氧化锂报价47.40万元/吨,与上周持平;碳酸锂报价47.75万元/吨,与上周持平。锂盐价格最近值得关注,在行业景气度大幅提升的同时锂盐目前没有涨价。

3、地产:本周跟踪的58个重点城市一手房合计成交71864套,同比增速-5.2%,环比增速19.7%;合计成交面积795.7万平方米,同比增速5.3%,环比增速27.1%。本周我们跟踪的16个重点城市二手房合计成交18038套,同比增速-3.7%,环比增速-0.6%;合计成交面积173.8万平方米,同比增速-8.1%,环比增速2.3%。

4、疫情复苏链:随着北京上海疫情的逐步消散,预计北京上海四机场航班量有望显著回升。2022年6月26日首都两场的航班执行率约为35%,上海虹浦两场执行率略超10%,如北京、上海市场完全恢复,则全国民航有望基本回归正常水平。目前我国民航国内线市场航班量处于爬坡期,也是常态化防疫措施进一步优化后的第一个旺季观察期。

5、消费:白酒景气度一般。1)茅台:本周22年整箱飞天批价3060-3070元、22年散瓶飞天批价2735-2770元左右,环比微幅降低,6月配额陆续到货,6月25日上海i茅台上线,首日上线共投放1689瓶、其中预约申购投放1199瓶,共有33423人参与预约,预约人次92414次。2)五粮液:普五批价975-980元左右,延续平稳运行,根据近期草根调研,华东大商1-5月五粮液动销双位数下滑,预计下半年将迎来逐步改善。3)国窖:高度批价四川930元、其余910-920元,渠道库存基本在1-1.5个月左右。
6、传媒:5月游戏国内及出海市场同环比双降。伽马数据发布5月中国游戏市场报告:国内游戏市场同比下降6.7%、环比下降0.3%至229亿元,其中:手游市场收入166亿元,同比下降10.9%,环比下降2.1%。出海市场方面,出海游戏收入14.5亿美元,同比下降10%,环比下降5.8%。
直播电商618数据亮眼,两部门联合发布网络主播行为规范。618年中大促已结束,根据星图数据,全网销售额6,595亿元,其中综合电商销售额5,826亿元,同比仅增长0.7%,直播电商带货总额1,445亿元,同比增长124%,显示出直播电商较好的增长势能。分平台看,抖音618好物节参与商家数量同比增长159%,直播总时长同比增长41.8%;快手616实在购物节品牌商家GMV同比增长515%,服务商助力商家数量同比增长近40%,GMV占比近60%。

二、投资策略
首先是宏观,宏观什么都看不清楚,但上面发的广发的四种可能性预测很重要,大家可以根据宏观的变化去对应到底哪一种可能性会出现。其实关键要素就是两个,一个是美国衰退通胀情况,另一个是国内经济复苏情况,目前比较大概率的是国内复苏大概率是弱复苏,看不到强复苏,美国的情况特别关注就是衰退到底怎么走,通胀能不能缓解,都有不确定性,这个需要进一步观察跟踪,目前看不清楚,也做不了什么判断。

其次是成长股,成长股的思路就是目前依然坐稳,但随时准备跑路,跑路逻辑也很简单,明年新能车销量增速大概率往下走,假设今年600万辆,渗透率会达到30%,30%的渗透率继续往上走难度是很大的,能往上走大概率也没有那么快了,今年新能车销量能好,和高油价催化以及补贴退坡最后一年需求提前释放有很大的关系。

目前分析师预期已经基本打上去了,当然市场还没有完全相信这件事,大家都将信将疑,未来市场会用月度数据让大家相信今年销量就是很好,到了这个地步后我觉得成长股就到位了。至于光伏,只要通胀缓解,目前这个价格是肯定需要往下走的,只要通胀缓解,理论上储能和光伏的逻辑要变差。短期板块趋势很好,没必要下车,但肯定是开始做下车准备了。最后是未来关注的重点方向:一个是港股,港股目前才是真正的低估极其便宜,其中的机会是值得寻找的。港股的风险在于海外通胀超预期,港股最好的宏观环境是上面那个象限2,美国衰退的快+中国复苏的慢,如果出现了这个宏观环境,港股特别是一些互联网公司投资机会就非常好了。

二是疫情影响的服务类消费公司,主要就是餐饮旅游机场这些,目前是真的有政策变化了,大家注意这周成都大运会开幕式时间定了,之前之所以大运会亚运会包括一些亚冠的中国比赛全部取消,是因为海外参赛单位都不接受闭环办比赛,因为他们已经没有封闭管理了,海外运动员和团队是不接受闭环办比赛的,现在既然大运会能确定开幕时间了,我觉得大概率不是说服海外选手闭环参赛了,而是我们自己有时间表了。

三是一些地产产业链的建材公司,建材公司供给出清已经很清晰,需求再复苏,就是双击。
其他机会也在看,比如过去在衰退周期中,大宗商品的表现更多是震荡,部分大宗商品还能在高位,比如石油,是不是石油股调整后也有一些投资机会。目前观察方向是:金融,新能车,互联网,建材地产,消费(包括受疫情影响的可选消费),生物医药,光伏,计算机汽车智能化。

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