以下分析，按可转债100元一张，股票10元一股统一分析
可转债的定义：可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。
通俗来说，可转债本质是一种债券，是上市公司的借条。按照法律规定，公司有义务向债权人还本付息。
（本人解析：是可转换成公司股票的债权，比如上市时你一张可转债100元，可以转换成10元一股的股票10股。可转债上市半年之后才可以转股，一般利息很低，后面大部分公司都会希望大家转股，这样公司就可以不用偿还这部分借款了）
为什么公司发行可转债？
主要是为了融资。相比于股票和债券，公司发行可转债有几点好处：
一是可转债的融资利息比债券低。
可转债6年利息之和在6%~15%之间。债券6年总利息在30%左右。利差非常大。
二是可转债可以转换成股票，节省融资费用。
可转债转换成股票之后，不仅不用还钱，连利息都省下了。
三是避免公司股本短期急剧扩张，减慢股权稀释速度。
如果公司通过发行股票来融资，股本短期会急剧扩张，股东权益（盈利分红等）缩减，引发原股东不满。利用可转债融资可以避免公司股本短期几句扩张，缓解传统股权融资带来的股权稀释效应，通过较长时间的转股期，可转债持有人进行逐步转股，使得股权稀释速度减慢。
转股
转股价：可转债转换成公司股票时，必须按照转股价进行换算，起始转股价为“以本可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者”。
转股价值：指的是把一张债券（起始 面值为100元）按照转股价转换成股票后值多少钱。公式为：
转股价值=（可转换债券面值/转股价）*正股价
可转债面值统一是100元，因此公式为：
转股价值=（100/转股价）*正股价
（本人解析：比如转股价10元，正股11元，那就是（100/10）*11=110元，现在转股价值就是110元，可转债一般会高于110元，如果可转债刚好110元，那溢价率就是0%，如果可转债是120元，那溢价率就是120/110-100%=9%，也就是你按120元持债去转股，你会每张损失10元）
强赎
强赎：1，如果股价涨到了转股价的130%以上，上市公司就要逼迫转债持有人将公司债券转换为股票，债权人变成股权人，这样公司就不需要还钱了。
2，如果剩余余额小于3000万，公司也要强赎
规则：一般可转债在上市半年后进入转股期后，股票价格连续30个交易日内有15个交易日股价大于等于转股价130%（含），公司有权决定按照债券面值加当期应计利息赎回全部或部分未转股的可转债。
（本人解析：满足以上条件后，公司想还债，就发公告强赎，以100元+债券最近一次付息以来的利息（很低）强制赎回，如果当时150元转债价格，股价15元的话，那你不转股就损失33%。如果股价是10元，那你转股也是损失33%，所以在满足强赎条件时特别注意这个，着从上面的溢价率可以看出来，溢价率为0，转股没损失，溢价率多高就损失多少。
以上可以分析出，可转债有2个雷要避免
一，满足强赎条件，不卖出，不转股。
二，到强赎条件公告日，公司可能选择强赎，也可能不强赎，如果强赎，那溢价率基本会打到0%，如果之前有溢价率为正，那公告之日就是损失几个点之时。）
下修
下修：在行情不好的时候，为促进转股，将可转债额转股价向下修正，除此之外因送红股、转增股本、派息等情况，可转债的转股价会向下调整。
规则：一般情况下，连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司有权开股东大会，将转股价下修为股东大会召开日前20个交易日本公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者，但是不低于每股净资产和股票面值。
转股价调低，根据公式：转股价值=（100/转股价）*正股价，转股价值会增加，可转债价格围绕价值上下波动，因此可转债的价格也会随之提高，持有人更愿意转股，且强赎可能性增加。
（本人解析：以上价格为例，价格满足以上条件低于8元时，比如7.5元，公司可选择下修，可不下修，如果下修满足以上条件之后，下修价格定为7.5元算，那相当于100元的转债可转换的股票数量是100/7.5=13.33股，如果此时可转债价格95元，相当于你每张赚5元）
回售
回售：属于公司的权利不是义务，在一定程度上保护了投资者的利益，是投资者向发行公司转移风险的一种方式，需要注意有的可转债无回售条款。
规则：在可转债的最后两年，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债按照事先约定的价格（大于100）回售给公司，一般一年仅一次回售权利。
（本人解析：公司无法满足强赎，也不同意下修，满足以上条件时，股价一段时间内低于7元，那持债人可以按大于100元一张卖给公司，公司必须回售）
举例说明一些专业术语：
比如，可转债100元时上市，对应转股价10元，发行规模5亿，后续股价涨至12元，可转债涨至130元，期间已经转股2亿，剩余3亿。
债券余额：就是5亿—2亿，剩余3亿
溢价率：130/(100*(12/10))-100%=8.3%
转股价格：10元
正股价格：12元
转股价值：(12/10)*100=120元
纯债价值：炒可转债的一般不考虑这个，比较复杂自己百度，
强赎触发价：10元*130%=13元。
回售触发价：10元*70%=7元
后面有疑问，和漏掉的随时补充，也欢迎大家咨询
所以在操作是，我们的套利模式是什么呢？
可转债优点，
第1点 长线可以保底，因为是公司向你借钱，所以到期100元+利息，一般不会低于100元可转债，除非正股相对很差，公司有退市风险，才会低于100很多，但是在A股发行可转债是要审核的。
第2点优点是，正股涨，可转债也会涨。可获取股票上涨红利。
负溢价时转股可以套利
第3点，T+0，对日内交易者，降低了持债风险。
可转债有2个雷要避免
一，满足强赎条件，不卖出，不转股。
二，到强赎条件公告日，公司可能选择强赎，也可能不强赎，如果强赎，那溢价率基本会打到0%，如果之前有溢价率为正，那公告之日就是损失几个点之时。）
交易中，大部分可转债操作是以下3个方向
情绪债（完全以资金情绪的方式拉升，无参考标的）
板块债（由于整个板块表现强势，带动可转债拉升，比如6月份的东时转债由于香港上市的新东方教育直播带货火爆，而东时又是可转债唯一培训教育股，今天的丽江股份一字板带动旅游板块，从而众信转债是可转债旅游唯一标的带动，长安汽车反弹带动小康转债）
股债联动（今天的日丰转债，是风电概念+充电桩，正股封板，两天可转债拉升四五十个点）
具体操作有以下方法：
高频：以概率取胜，一般日内达到50-100笔交易，也是很多人单月翻倍，稳定复利的利器。
逻辑波段型：这方面需要很强的股票分析能力和逻辑能力，分时判断能力，暂时这反面做好的并不多。
开超市买入批量三低：低价（低于120元）低溢价率（低于30%），低余额（根据自己确定，很多低于5亿）后面哪只涨卖哪只。
也可以潜伏调整到位的转债，因为此时溢价率低，债的保底性质，导致转债即使下跌，跌幅也会小于正股。上涨一样获利。
后面欢迎大家讨论，补充。
