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8月8日午盘:指数回升,半导体板块涨停潮

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半导体板块涨停潮, 创业板指, 主板指数

8月8日午盘,股市表现回升,半导体板块涨停潮引人关注。创业板指数一度涨超1%,领涨两市。主板指数经历震荡回落。

上周五早盘三大指数集体高开。开盘之后,指数快速冲高,创业板指一度涨超1%,领涨两市。之后指数震荡回落,主板指数一度翻绿。午后,大盘重拾升势,较之早盘更为凌厉,指数先后创出日内新高,并将强势维持至收市。最终,上证指数、深成指、创业板指分别以涨1.19%、涨1.69%、涨1.62%报收。盘面上,涨停股(剔除ST和未开板次新股)58家,显示市场情绪一般;个股涨跌比3407:1238,个股平均涨幅1.33%,赚钱效应明显,两市成交额9954亿,较前一交易日增量10.67%。北上资金净流入逾29亿。


由于半导体芯片的超强势表现,使得上周五大盘的反弹力度略超预期。尽管如此,在性质上,尚未打破锐叔此前回抽平台下轨去确认破位的有效性的判断。之所以做出这种偏谨慎的判断,除了在此前早评中提到过的随着经济和政策方面的市场预期降低市场需要重新定位、技术上尚欠缺一个c浪调整过程外,微观资金面动态方面也并不支持后市出现较大上升行情。接下来就来谈谈这方面的情况。

北上资金是5、6月份上涨过程中的主要增量资金来源,上涨期间北上资金净流入规模达到1009亿元,日均净流入规模为24.0亿元。但7月5日调整至今外资净流出255亿元,日均净流出12.9亿元,可见这部分资金趋势开始出现逆转。而且根据中信证券周末研报,7月中旬海外资金的申购力度明显下滑,过去三周转为一定的净赎回,对应的净申赎率分别为-0.21%、+0.04%和-0.20%,反映境外资金对于中国资产的配置力度再次减弱。杠杆资金也是5、6月份上涨过程中的主要增量资金来源。4月27日至7月5日期间日均融资净买入额为11.6亿元。随着市场进入调整阶段,7月杠杆资金的流入也在放缓,7月日均融资净买入额为8.6 亿元,较6月的31.1亿元明显下降。8月开始杠杆资金则已经明显流出,8月(截至8月)日均融资净买入额为-25 亿元。总体来看,7月6日至8月4日期间日均融资净买入额为-0.5亿元,这部分资金也出现逆转苗头;7 月以来公募基金发行相较 5、6 月有所放量,但仓位没有太大变化。04/27-07/05 的市场第一波修复中,公募基金发行规模处于较低水平:随着5、6 月的上涨,7月公募基金发行有所回暖,新发规模达到763 亿元,环比6月提高约 256%,为年初至今最高水平,不过仍低于去年年三季度月均千亿的水平,而且新发基金以带有主题性的被动产品为主,主动产品偏少,不同于以往发行偏热阶段时的主动管理产品发行为主的特征。另外,从公募基金仓位变化来看,在5、6月的上涨过程中,普通股票型基金的股票仓位回升至历史高点、偏股混合型基金的股票仓位回升至近五年来高点、灵活配置型基金的股票仓位环比增幅明显。而在7月以来也开始有所下降,尤其在上周,根据天风证券的测算:普通股票型基金仓位中位数为87.6%,相比前一周估计值下降2.5%,偏股混合型基金仓位中位数为85.3%,相比前一周估计值下降1.9%。上述数据一方面显示公募基金的较高仓位水平使得其后续加仓能力有限,另一方面显示近期公募基金的调仓倾向是趋于减仓;私募方面,4月份时仓位较低,但在5、6月行情中,仓位也出现明显回升,根据中信证券渠道调研了解,中小型私募仓位目前在77%左右的中高水平波动,这也同时意味着后期继续加仓的空间也已有限。总体来看,微观资金面当前的格局正在转弱,在此背景下,后市应该是跌易涨难。

综合来看,一方面,随着市场预期的下降,指数层面上也需要相应有个重新定位的过程;另一方面,这两天的上涨并未改变7月初以来的调整趋势。因此,目前在操作策略上仍需保持谨慎,只能暂时将这两天的上涨性质视为回抽平台下轨去确认破位的有效性。相应更合理的操作,则是逢高控制仓位。

板块和热点方面,上周五盘面上,行业方面,按不加权方式排序,半导体、IT设备、软件服务等涨幅居前,通用机械、汽车类、电气设备等逆势收跌。题材方面,按涨停个股数量排序,芯片、5G等较为活跃。

半导体芯片方向掀起涨停潮,其中半导体板块指数涨超7%,板块内个股平均涨幅高达9%,板块内涨停及涨超10%个股数量高达30只!半导体芯片之所以突然爆红,其实更多的驱动不是来自于行业基本面和景气度,而是消息面引发的自主可控、国产替代逻辑。在7月29日的早评中,锐叔就曾分析过半导体行业的当前景气度状况:全球半导体产业总体上处于下行周期,过去一两年“缺芯涨价”的红利时期已经过去,加上手机及 PC 等下游需求疲软,以销售额为依据看,自 2022年1月起,全球半导体销售额同比增速持续下滑。以衡量全球半导体产业景气度的指标——费城半导体指数来看,今年以来从4000点以上的高位回落到目前不足3000点。体现在上市公司层面,SW半导体板块今年一季度营收和利润都出现了环比下降。但在这样一种基本面和景气度趋势下,半导体板块为何能成为上周市场“最靓的崽”?驱动主要来自于消息面因素:7月30日,据彭博社报道,美国正在收紧对中国获得先进芯片制造设备的限制,将向中国禁售技术的限制提升至14nm。8月3日,据有关外媒报道,美国准备对用于设计半导体的特定类型EDA软件实施新的出口限制。此外,未来美国或将继续推动“四方芯片联盟”构想落地,寻求进一步遏制中国在芯片行业的快速发展,将中国排除在芯片产业链之外。以上消息反映近期中美在科技领域的博弈再度升温,科技领域的自主可控已迫在眉睫,一些相关产业链国产替代逻辑得到强化。短线上来看,由于美国总统拜登周二将签署所谓的《芯片与科学法案》,市场情绪还有进一步发酵的可能,半导体芯片的热度仍有望延续。不过,从中线来看,还是得看行业基本面和景气度趋势。因此,锐叔仍然认为半导体芯片板块的行情属于短线行情,而不是中期趋势性行情,相对来说比较适于短线投资者参与,并注意快进快出。而在标的选择方面,也主要是基于国产替代逻辑而不是景气度逻辑。而基于国产替代逻辑,看重的则是该领域未来潜在的国产替代空间,衡量标准一是看该领域国内市场空间,二是看该领域的国产化率,也就是说国内市场空间越大、国产化率越低,就意味着未来国产替代空间越大。在半导体和软件各领域的国内市场空间和国产化率来看:1)半导体材料/半导体设备/EDA/服务器芯片/服务器/数据库/管理软件/办公软件/CAD+CAE的国内市场空间分别为700 亿/1300亿/70+亿/400 亿/1600亿/250亿/400亿/200亿/200亿元;2)半导体材料/半导体设备/EDA/服务器芯片/服务器/数据库/管理软件/办公软件/CAD+CAE的国产化率分别约为 10%/10%/10%-15%/10%/90%/10%/50%/50%/10%-15%。综合来看,锐叔认为其中的半导体材料、半导体设备、服务器芯片等的国产替代空间最大,大家也可以按照这个思路去挖掘一下。

其实,锐叔认为半导体板块的崛起,还有一个驱动因素是相对于新能源和军工,其是“新半军”成长赛道中涨幅最小的品种,因此还带有一定的补涨逻辑。类似的逻辑还有上周早评中重点提示的CXO(医药外包)赛道,该赛道也是连续两个交易日大涨。不过,对于CXO,相对半导体缺乏一些短期消息面的催化,短线爆发力自然不能与半导体相提并论,加上周末消息面上某CXO小龙头大股东发布减持公告,短线存在冲高回落的可能,对于这个板块还是应该基于中期逻辑逢低布局。而医药板块的另一分支则在周末消息面上迎来催化,那就是新冠药题材。一方面,海南、义乌疫情升温;另一方面,8月7日,北京商报记者获悉,治疗新冠肺炎的阿兹夫定片价格初定,每瓶不到300元,每瓶35片,每片1mg。此前7月25日,国家药监局批准,阿兹夫定片成为国内首款自主研发的口服小分子新冠治疗药物。现在,国产首个国产新冠药的定价也出来了,相比辉瑞在国内医保价2300元/盒,直接降低了8倍,真是良心价啊!如果未来再纳入医保,价格会更低,有利于为未来新冠药的普及和推广。在疫情长期化、防控科学精准化趋势下,未来国产新冠特效药有望成为重要的防治手段。短线上,大家也可适当关注一下阿兹夫定产业链以及其它新冠药治疗研发领先的企业。

操作策略:

在消息面因素逐渐淡化及周边市场回暖背景下,大盘延续上涨态势,而且涨幅还有所扩大。技术上,之前的整理平台以及由7.15日低点、60日均线、89日均线共同构成的支撑带告破后,c浪调整已基本确立,对反弹空间不宜抱过高期待。短期来看,疫情消退+政策加码所带来的情绪修复逻辑已经减弱,此外中报业绩下修以及科创板大非解禁潮的压力也尚有一个消化的过程。因此总体上判断见底后第一轮修复式上升行情已经完成,市场已进入了调整波段,且参考c浪调整相对于a浪的长度比例规律,以及参考2005年以来的过去5次“熊转牛”后第一波行情结束后,调整阶段回吐前期涨幅的平均幅度,调整过程大概率还将持续。从下半年维度的阶段性行情来看,宏观经济和上市公司业绩改善的大趋势不变,预计市场经过短期震荡或调整后,仍然存在第二轮行情及进一步向上拓展空间的可能。中期来看,今年政策面的总基调是以“稳”为主,基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”,这一组合对市场并不太友好,加上结构性高估值的矛盾依旧存在,风险偏好难以持续全面提升,整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上,建议轻仓者继续观望为主,耐心等待逢低进场时机;重仓者仍可考虑利用反抽机会逢高控制仓位。
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发表于 2022-8-8 11:57 复制 查看全部楼层
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