欣旺达:动力电池野蛮生长

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发表于 2022-9-26 17:11 复制 显示全部楼层 正序浏览 |
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作者|昊
来源| 新浪财经

导语:在消费电子用锂电增长乏力的情况下,欣旺达大举进军动力电池市场,以价换量,不惜赔本赚吆喝抢占市场。

9月20日晚,欣旺达(SZ:300207)发布公告,子公司欣旺达电动汽车电池有限公司(以下简称“欣旺达汽车电池”)拟与义乌市人民 签署《项目投资协议书》,在义乌市人民 辖区内投资建设“欣旺达义乌新能源动力电池生产基地项目(暂定)”。

项目计划总投入约213亿元,达产后将形成50GWh的动力电池及储能电池产能。

值得注意的是,就在5天前,欣旺达刚刚宣布在宜昌建设大型动力电池基地。

9月15日,欣旺达公告称,将联合东风集团(HK:00489)和东风鸿泰,在宜昌市人民 辖区内投资建设“欣旺达东风宜昌动力电池生产基地项目”,项目规划总投资约120亿元,规划建设30GWh动力电池生产基地。

近年来,在消费电子用锂电增长乏力的情况下,欣旺达大举进军动力电池市场,以价换量,不惜赔本赚吆喝抢占市场。

然而,锂电行业早已步入充分竞争的微利时代,随着新能源汽车渗透率不断提升,产能过剩担忧也在逐步加重。仍处在野蛮生长阶段的欣旺达动力电池业务,要实现分拆上市,如何兼顾市场份额和利润,将成为最棘手的问题。

以价换量亏本抢市场


欣旺达起家于消费电子锂电池,尽管自2008年起就涉足动力电池,但此后多年并未在动力锂电领域坚定投入。

近年来,消费锂电增长日益乏力,同时新能源汽车渗透率快速提升,欣旺达终于下定决心主攻动力锂电。

去年起,欣旺达先后在惠州、南昌、南京、枣庄、什邡、珠海、宜昌、义乌等多地加速建设动力电池生产基地,拟投金额超700亿元,规划产能超过220GWh。

随着新建产能逐步达产,欣旺达也以肉眼可见的速度在抢占竞争对手的市场份额。

2020年,欣旺达未进入国内动力电池装车量前十行列;2021年,公司动力电池总出货量3.52GWh,其中国内装车量2.06GWh,市占率1.3%,位列装车量第十。

而最新数据显示,今年1-8月,欣旺达在中国市场动力电池装车量达4.04GWh,排名跃升至第五。

今年上半年,依靠不断增加的产能,欣旺达动力电池实现收入42亿元,同比大增631.92%。因产品提价以及规模效应逐渐体现,欣旺达动力电池业务毛利率同比提高2.37个百分点,达到8.76%。

不过,抢占市场的代价也不可谓不大。

数据显示,上半年动力电池出货放量之后,欣旺达8.76%的毛利率仍大幅落后于同期宁德时代、亿纬锂能和国轩高科动力电池业务12.5-15%的毛利率水平。


净利润数据可以更加直观反映该业务的盈利情况。

2018年至2021年,欣旺达动力电池业务的扣非净利润分别为-1.46亿元、-3.05亿元、-6.07亿元和-10.60亿元。

今年上半年,欣旺达动力电池继续亏损5.05亿元,且相比去年同期的-4.03亿元,亏损幅度仍在扩大。

以价换量带来的产销两旺,自然无法让投资者保持乐观。今年上半年,欣旺达股价大幅调整,最大跌幅达到腰斩,参与定增的机构被深度套牢。

值得一提的是,欣旺达在2021年末就已启动汽车动力电池业务分拆上市计划,旗下子公司欣旺达汽车电池公司将作为独立公司主体上市,预计2023-2024年提交IPO。

不过,从近两年持续大亏的业绩来看,欣旺达动力电池要想按期实现上市,希望正变得渺茫。

事实上,并非只有动力电池业务亏损,欣旺达的看家主业消费锂电,以及储能业务盈利能力也在下滑。

受手机等消费电子市场低迷影响,上半年欣旺达消费电池毛利率为15.78%,同比下降1.51个百分点。

同期,欣旺达储能业务实现收入1.79亿元,同比去年增长70.39%,但毛利率与去年同期相比大降5.86个百分点至18.57%。

无视产能过剩忧虑,疯狂融资扩产

就在欣旺达近一周连续宣布新建动力电池产能的同时,国家监管部门刚刚提示过行业过剩风险。

9月15日,国务院新闻办公室新闻发布会上,工业和信息化部副部长辛国斌表示,新能源汽车目前成为了一个风口行业,吸引了大量技术、资本向这个行业汇拢、集聚,加之一些地方 也有转型升级方面的愿望,在各方面因素的共同作用下,在部分省市、地方确实存在着盲目投资和重复建设的情况。

这已是行业主管部门今年以来第二次提及“新能源汽车盲目投资”。

2022年3月举办的第八届中国电动汽车百人会论坛上,辛国斌曾提到,要针对当前产业发展情况进一步加强统筹布局,坚决遏制盲目投资、重复建设。

监管层反复警示风险的背后,是行业发展速度超出原先预期。

今年1至8月,国内新能源汽车产销分别达到了397万辆和386万辆,市场占有率达到了22.9%。

而按照2020年制定的规划,国内新能源汽车渗透率到2025年达到25%。也就是说,5年的国家产业发展规划,实际只用了一半左右时间就提前实现了。

即便如此,欣旺达仍无视风险,继续加快动力电池的投资步伐。

数据显示,欣旺达连续多年进行大额资本开支,2022年仅半年的资本开支额就已经超过了2021年全年。而与此同时,公司经营性现金流则长期显著低于资本开支。

巨额支出之下,欣旺达急需“补血”。

8月26日,欣旺达汽车电池又获得了69.2亿元的增资,包括欣旺达全资子公司惠州新能源、国家绿色发展基金、英飞尼迪、深投控、申万宏源等23家企业以货币形式参与此次增资。

今年2月,理想汽车、上汽集团、广汽集团、和谐海河、车和家等19家投资方共斥资24.3亿元,参与了欣旺达汽车电池首轮融资,获得了欣旺达汽车电池约19.5%的股权。

去年11月,欣旺达刚刚完成定增事项,以41.90元的价格发行9344万股,融资39亿元。

而截至今年6月末,欣旺达账面全部资金约百亿元,有息负债则达到近130亿元,资金链仍十分紧张。

来自 山东省威海市

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