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大宗价格的疯狂波动或对货币政策产生影响

[个股]
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最近大宗有点疯狂。

大宗价格的疯狂波动或对货币政策产生影响

代表是铜,上图里的圆圈代表了上涨的两波不同的催化力。

第一根阳线是11月5号,当天美股出来的CPI低于预期,全球股市都大幅反弹,铜是美元计价的国际大宗,自然会升值。

第二波是十一月底左右,最大的催化剂自然是国内防疫政策转向,市场押注春节后随着疫情影响消退,中国铜消费回升

从供给端的角度来讲,这几年铜价虽然在高位,但是供给端并没有增加多少。从2022 年8 月之后,铜价开始震荡,差不多就在6.4万到6.7万之间。

但是从现货市场的反馈看,从12月末开始全国库存已经连续3周大幅增加,累库比较明显。期货相对现货的升水幅度比较大。

另一个跟宏观比较紧密的大宗金属是铝,历史上看铜和铝的价格比一直稳定在一个区间,当前价格比快速上升,反映铜期货上涨有交易情绪在里面

大宗价格的疯狂波动或对货币政策产生影响

如果后续大宗价格继续走高,我觉得最大的潜在影响还是可能影响美联储对货币政策的态度。

这两个月虽然美国的CPI有所降低,但主要是因为能源和商品价格的持续降温。

12月份数据为例,能源项目同比增速73.%,上个月是13.1%,能源里面也分为能源商品和能源服务,能源商品的同比增速从上个月的12.2%大幅度降低到这个月的0.4%,但是能源服务项目同比增速是15.6%,上个月是14.2%

其他服务项目同比增速还是维持在7%的高位,前值是6.8%,其中尤其以房租和医疗之外的核心项目的增速,依然偏高。

所以总结下来就是,这两个月美国的通胀下降,主要是因为商品和能源价格,服务类的通胀价格并没有降低。

后续如果大宗价格持续走高使得CPI的降速放缓,有可能会使得高利率维持比市场预期更长的时间。

其实这段时间美股为什么比港股和A股弱,我认为最核心的原因就在这里。美股对自家的货币政策比港股A股更敏感。

港股和A股这波反弹主要是因为去年10月份外资避免带来下跌之后的风险偏好的修复,具体到涨的板块,也是以当时跌得多的板块为主。

比如大金融、白酒等,在去年10月份都是爹妈不认,最近反弹领涨。即使同样是外资青睐的迈瑞医疗,也是核心资产,但去年并没有跌太多,最近也没什么表现。

当然也可以说未来A股还有大催化剂,那就是CPI义无反顾一路向下,但这是跟踪出来的,并不是预测出来的。

所以在A股做风格错杀是一种胜率很高、体验很好的模式XX板块不是因为基本面因素导致的大跌,都会在比较快的时间内修复。

当然你也可以说这样全靠感性,没有一丝丝技巧啊,但当你面对家里疯了的婆娘的时候,讲道理也没啥用,吻就完事了。

439.middle
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发表于:2023-1-18 22:29 复制 查看全部楼层
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