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会议超预期,券商、房地产、数字经济和消费成关注焦点

[个股]
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今天 会议召开,一句话总结:超预期,但不会扭转市场,赚钱还是得靠自己。

时间比较紧,我直接讲重点,然后再结合市场讲。

1、超预期的点在于本地定调是加大宏观政策调控力度,去掉了“房住不炒”的表述,并且自从2013年之后首次提到“要活跃资本市场,提振投资者信心”。

2、超预期的原因主要在于两点。

第一是我之前讲过的领导层的决策流程:数据变坏——下层上报,反馈到上层——上层开会,商讨方案——再开会,确定政策——下发——下面的人再统一改口风。

二级市场悲观情绪互相传导,一看到下跌啥也不行了,连最基本的常识都会抛诸脑后。

第二是很可能三季度的GDP数据很差。

按照二季度的趋势来看,如果三季度任由经济滑落下去,今年很可能GDP增长会在4%左右,距离预期较远。重点是目前需求收缩在自我强化,居民部门和企业部门形成了互不信任的恶性循环。

这个时候需要外力来打破它, 会议这个时候发力,三季度还能来得及。

3、会议只是纲领性文件,实际解决问题时还需要更加理性一点。

比如说“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”,这句话很难理解,中央的意思是供给侧改革做好了,能提供更加优质的产品,有了更优质的产品,就能扩大部分需求。但实际上优质产品靠的是市场化竞争和科技的进步,靠供给侧改革来提需求道阻且长。

再比如本次没说扩需求的钱从哪里来,也没说防范化解地方债务风险的钱从哪里来,但地方具体落实时这恰恰是很关键的问题。

举个例子,最近有部分银行降低存量房贷利率的传闻,这的确有利于居民部门降低杠杆,省下来的几千亿资金可能加大消费。

但降低存量房贷利率受损的是银行,相当于让利于民,这个事情的推进并不是一点阻力都没有,这就是“深化改革”的难点之一。

另外具体到地方时,有没有足够的动力和激励去落实,也是一个很重要的问题,所以本次会议最后提到了“让勇于担当作为、善于攻坚克难的优秀干部脱颖而出”。

4、会议啥都提了,就是没提新能源。只有新能源受伤的世界达成了。(玩笑玩笑)

以上就是针对会议的解读,但更重要的是结合股市去理解。

5、明天最利好的是券商,其次是房地产,再次是数字经济和消费。

至于持续性,得分开来看。

比如说券商,短期利好很容易突突,包括可能接下来科创板要搞T+0等,但券商真正要有大行情,还得看市场整体回暖,走出熊市。这个持续性判断难度太高。

想参与的目前就先按这个小周期来把握吧。

房地产,地产的销售数据是日益变差的,房住不炒都不说了,可能真实的情况可能比市场看到的还要严重,包括今天碧桂园的债券大跌,前阵子国企远洋集团的也是无法兑付债券利息。后续依旧是处在“哎有没有政策,没政策我可就要跌了哈”的博弈之中。

数字经济这次放在现代化产业体系的第一位,伴随着数据局的挂牌,这个方向接下来的催化可能越来越多。

消费,四月份的 会议就一直在提消费,结果消费跌了一个季度。说白了消费是一个不怎么依赖政策的行业,我认为 会议对消费股的影响,仅限于明天。不如盯着外资和泛科技会不会继续萎靡下去。

综合来看,单从 会议角度,中期值得关注由高到低的是数字经济>券商>房地产>消费。

6、 会议直接改变市场风格的例子,我印象中有两次。

第一次是20194月份,当时市场很热,房价也超预期上涨, 会议直接收紧信贷政策,也浇灭了市场的热情。

第二次是2021年底,当时提出了“需求收缩、供给冲击、预期转弱”,并史无前例地提出“稳经济”,直接触发了当时成长股向价值股转换的风格,当然也配合着美联储议息会议第一次提出进入加息周期。

其他时候 会议更多的是一个辅助,不要指望它能逆转市场,也不要指望通过会议赚钱。

赚钱还是得靠长期坚持策略,从我之前提到的“主线模型”来看,当前 会议增加了复苏线的一些未来预期,增加了房地产的一些政策预期,也可能是加速数字经济的推进,在把握小周期时多了一些抓手。

我们还是会不停从“科技、经济、事件”三个维度,去找边际变化最大的方向。

......

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发表于:2023-7-24 23:01 复制 查看全部楼层
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