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海看股份:IPTV行业区域独占地位,未来增长空间可期

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海看股份:IPTV行业区域独占地位,未来增长空间可期


点评:IPTV行业,景气度中,成长性低

IPTV运营行业存在显著的区域集中特征,因广电总局规定不可跨区域竞争,海看股份的营业收入主要集中在山东省。

IPTV在全国的平均渗透率约75%,而在山东的渗透率只有45%,从渗透率的角度还有提升空间。由于区域垄断,IPTV不用担心行业内的新进入者,但面临着被新媒体市场的挤压,比如视频网站。

给予海看股份2022年20倍pe,即合理市值83亿,合理价格19.9元,对应发行价-34%。但传媒板块属于近期热炒的ai分支,预计上市首日会有较高溢价。

p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理价值存在偏差,因为股票有的被高估,有的被低估,正是这种偏差才为交易提供了机会。

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一、公司主营业务、主要产品或服务的情况

公司是文化产业振兴、三网融合、媒体融合政策大背景下诞生的新媒体业务运营商。经山东广播电视台授权,公司独家运营与山东 IPTV 集成播控相关的经营性业务,曾荣获“山东省重点文化企业”、“山东省瞪羚企业”等称号。公司以新一代信息技术为支撑,以新媒体视听内容建设为驱动,充分发挥IPTV 清晰流畅、双向交互等特点,持续增强优质文化内容供应,不断提升IPTV 服务水平,扩大 IPTV 的传播力和影响力,力争将 IPTV 打造成文化宣传领域的主力军、主渠道和主阵地。

二、公司所处行业的基本情况及竞争状况

(三)所属行业特点和发展趋势

2013 年-2022 年,我国 IPTV 用户数规模及增速情况如下:

就公司所主要从事的 IPTV 行业而言,其上游主要是版权内容提供商、技术服务提供商以及软、硬件设备提供商等,下游则主要为电信运营商及收看 IPTV 内容服务的终端客户。IPTV 集成播控平台运营商处于产业中间,在推动产业发展中起着承上启下的作用。

(四)公司在行业中的竞争地位

根据广电总局的相关规定,IPTV 业务采用中央和省级综合广播控制平台的管理模式,每个省份仅存在一家省级集成播控分平台。公司经山东广播电视台授权,独家经营与山东 IPTV 集成播控相关的经营性业务,处于 IPTV 业务领域的区域独占地位。

资料来源:上市公司招股说明书
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发表于:2023-8-8 12:06 复制 查看全部楼层
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