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再鼎医药:利用市场优势降低风险并取得成功

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再鼎医药:利用市场优势降低风险并取得成功


总结:

(1)再鼎医药( ZLAB )是一家生物技术公司,并且是其他生物技术公司在中国推出候选药物的强大合作伙伴。

(2)再鼎医药目前在中国大陆分销四种药物,并有一系列癌症治疗药物等待批准。

(3)再鼎医药拥有强大的财务能力,拥有大量现金储备和扩大未来销售增长的潜力。

公司介绍

再鼎医药目前在中国大陆分销4种在美国已经获批的药物,包括:Niraparib(一种PARP抑制剂,批准用于卵巢癌患者,与TESARO合作,现由葛兰素史克(GSK)拥有),Ripretinib(一种多激酶抑制剂,批准用于GI间质瘤,与Deciphera Pharmaceuticals合作),Repotrectinib(一种ROS1抑制剂,用于某些类型的肺癌患者,与百时美施贵宝(BMY)合作),Optune(被批准用于胶质母细胞瘤的肿瘤治疗领域,与NovoCure ( NVCR )合作销售)和抗生素Omadacycline(与Paratek Pharmaceuticals ( PRTK )合作销售)。

在这些药物中,Niraparib在再鼎医药当前销售额中所占的比重最大,具体如下:

(1)Niraparib:4300万美元

(2)Optune:1370万美元

(3)Ripretinib:750万美元

(4)Omadacycline:460万美元

再鼎医药预计还将推出第五种药物efgartigimod alpha -fcab,用于一种特殊形式的重症肌无力(一种使人衰弱的神经系统疾病)患者。

除此之外,再鼎医药还积累了一批治疗各种癌症的治疗方案,这些治疗方案要么已经在美国获得批准(但尚未在中国获得批准),要么正在朝着批准的方向发展,包括:

(1)Repotrectinib治疗ros1阳性非小细胞肺癌,与百时美施贵宝合作,美国FDA优先审查行动日期为2023年11月27日,该药物在中国也被指定为治疗NTRK阳性实体瘤的突破性治疗方案。

(2)Tisotumab vedotin和Seagen ( SGEN )开发的抗体-药物偶联物最近在宫颈癌的3期试验中公布了阳性结果。再鼎医药是其全球研究的参与者,也是其大中华区扩展研究的参与者

(3)Bemarituzumab,一种用于胃癌和食管癌研究的FGFR2b抗体,由安进( AMGN )开发。

正如你所看到的,再鼎医药有一个独特的商业模式,它基于对有前途的药物进行相对较小的投资,并且参与这些药物的研发,然后在中国市场获得巨大的回报。

再鼎医药的财务情况

截至2023年第二季度末,再鼎医药拥有8.59亿美元的现金和等价物,总流动资产超过10亿美元。2023年第二季度的产品收入已经从2022年的4800万美元增长到了6880万美元,年增长率约为45%。然而,销售、一般/管理和研发成本的增加却导致其净亏损也出现了增加,只有通过出售“某些专利权和相关专有技术”获得的1000万美元收益才抵消了净亏损。

再鼎医药2023年第二季度的经营亏损总额为8,950万美元,上年为9,870万美元。扣除利息和其他因素后的净亏损为1.209亿美元,低于2022年第二季度的1.379亿美元。

按照这个净亏损速度,再鼎医药的现金流还能维持大约7个季度的运营。然而,他们已经进行了很多轮的新药审批,这些新药很可能会在年底前获得批准,而且该公司还没有推出他们的重症肌无力药物,因此销售额还将增长。而且,目前高额的研发费用中,有很大一部分是用来支持新药的开发的,而这将进一步提振再鼎医药的销售。

再鼎医药面临的风险

再鼎医药虽然参与了很多不同的项目,而且这些项目很可能会成功,进而使再鼎医药的产品多样化,但再鼎医药还是不太可能达到在美国所能达到的那种外渗透率(尽管中国的潜在患者群体比美国大)。

对于那些能成为再鼎医药的投资人来说,猛兽财经认为再鼎医药面临的一个潜在风险是,再鼎医药的要想实现盈利还有很长的路要走。按照再鼎医药目前的销售增长速度,即使到2024年,它也不会成为一家盈利的公司。如果再鼎医药的销售增长率和费用增长率能保持稳定,那么它将在2026年左右转危为安。

如果再鼎医药的销售增长比较温和,比如第三季度的收入是去年同期的一半,那么它是没有足够的资金来实现盈利的。

而且,如果再鼎医药在获得药物批准方面存在问题,那么这对其运营来说也是一个潜在风险。

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发表于:2023-10-10 12:01 复制 查看全部楼层
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