国防产业基金即将破“茧”而出

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1303 0 杜秋娘 Lv.4 发表于 · 2008-10-27 13:21 显示全部楼层 正序浏览 |
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在昨日举行的“2008中国军工资本论坛”上,中国国防科技工业企业管理
协会会长徐鹏航透露,经过众多机构和专家半年的调研,由国防企协发起的中
国国防产业基金,已经进入报批阶段,即将正式推出。
与此同时,与会有关人士还表示,军工资产证券化目前刚刚开了一个头,
在国内为数不多的战略性行业中,军工行业还没有一家实现整体上市的企业集
团。下一阶段,军工企业应当在军品价格形成机制和集团全业务运营方面有所
突破,以培育真正意义上的市场竞争主体。
产业基金助推军企改制
中国国防科技工业企业管理协会会长徐鹏航透露,经过众多机构和专家半
年的调研,由国防企协发起的中国国防产业基金,已经进入报批阶段,即将正
式推出。据介绍,该基金的运营模式类似于渤海产业基金,主要投向正在进行
股份制改造的军工企业和从事军品科研生产的民营企业,采取非上市股权的投
资方式,退出渠道则通过所投资企业上市等方式实现。除了发起人和机构资金
外,基金将首次向社--会募集一部分资金。这也将为对投资军工企业极具兴趣的
社--会资本提供了一条“捷径”——参与军工企业改制和分享上市收益。
另据长城证券军工组组长乔培涛介绍,为了反映军工类上市公司的市场表
现,并为其投资价值评估提供参考依据,长城证券编制了长城军工指数和长城
核心竞争指数两大指数。前者综合反映军工股在二级市场的表现和变化。但因
为目前不少军工股的军品含量并不高,所以长城证券另行选择有代表性的以军
品为主或者军品占到一定份额的股票,这样形成长城核心竞争指数,以更多地
反映了真正的军品公司在二级市场的走势。
长城证券刘芳表示,此次发布的军工指数包括十一大军工集团直接控股和
参股的A股上市公司,这些成分股所从事的业务基本包括了所有的军品业务。军
工指数的基点是1000点,基点日设在1999年12月31日。
长城军工指数所包含的成分股总市值大概在2300亿左右,其成分股占全体
A股的比例为1.29%,板块相对较小;流通市值覆盖率大概在1.61%左右。
整体上市应是方向
中国航天科工集团资本运营部主任李振明在发言中认为,当前,急需建立
军工行业价格形成机制,以培育有竞争动力的真正的市场主体。目前我国的军
品价格形成机制存在“双边垄断”的问题,缺乏讨价还价的环节:供给方是国
家全过程投入,在预研、研制、基建、批产的各个阶段国家全部包下来;而作
为需求方的军队则采取“成本加成”的方法确定订货价。与之相对应,美国的
军品采购走的是“招标+价格补偿”的路子,军工企业竞争力明显强于我国。
针对资本市场领域,李振明认为,“整体主义”应当成为军工行业上市公
司的发展方向。因为军工产品的生产是一个系统工程,单个企业做单一产品,
难以实现持续经营。
同时,我国五大军工行业的十一家集团的内部开放程度不够,产品依然单
一。而美国的几大军火商基本以全业务军火商为主,产品覆盖航空、航天、船
舶等等。根据电信行业的经验,打造“全业务运营商”应当成为未来军工集团
公司的发展方向。这个角度看,打破五大行业的界限,根据整个资源配置的角
度培育全业务的军火商。

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