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上证决策参考 2015年4月2日(星期四)

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2371 1 正能量 Lv.7 发表于 · 2015-4-1 21:56 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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【本期导读】
○注册制最快今年四季度落地
○无需过度放大公司退市风险
○医药并购打造公司新成长极
○农村饮水安全望获政策力挺

【权威声音】
注册制最快今年四季度落地
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  按照相关工作安排,《证券法》修订草案拟于4月递交全国人大常委会进行第一次审议。此次是《证券法》一次较全面系统的修订,发行注册制实施是其核心内容之一。

  据了解,全国人大财经委已主持草拟了《证券法》修订草案,并已征求相关部委意见。按照立法规程,此次《证券法》修订须经人大常委会三次审议,预计要到今年四季度才能完成,这意味着,以修订后的《证券法》为法律基础的注册制,只能赶在年底前落地了,晚于市场普遍预期的年中时点。

注册制前现行发审制度难“终结”
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  近期有媒体报道,随着本届主板发审委聘任到期,新股发审制度也将“终结”。为此,上证报资讯特向有关部门求证了解到,这一说法并不准确。

  注册制实施后,IPO审核职能或将下放交易所,新股发审制度也将随之调整。但在注册制实施前,仍需发审委继续行使审核职能。证监会主板及创业板发行审核委员会施行聘任制,聘任期为一年,本届(第十六届)主板发审委将于5月25日到期。考虑到届时注册制实施的概率微乎其微,预计还将继续聘任第十七届发审委。
【主编观点】
无需过度放大公司退市风险
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  近日博元投资或成新退市制度下首个因重大违法违规遭强制退市的公司,且沪深两市另有31家公司因涉嫌信息披露违法违规处于立案调查阶段,令部分投资者情绪承压。从笔者与监管部门交流的情况来看,构建上市公司“有进有出、能上能下”的顺畅渠道,是注册制改革的题中应有之义,这意味着未来上市企业退市将常态化,但投资者无需过度放大公司退市风险。

  首先,随着发行注册制推出日益临近,作为配套的退市制度改革也将稳妥起步,但不会一蹴而就,正如笔者曾介绍过的那样,从注册制的推出到其最终实施会有个过程,用以完成包括退市、信披完善、执法加强、中介强化、权益维护及司法救济等配套工作,确保注册制最终顺利实施。

  其次,上述已立案的31家,虽有退市隐患,但并非都存在重大退市风险。据了解,这31家公司中,有约一半已基本完成调查并被确认属于一般信息披露违规,不会触发强制退市指标。尚未调查完毕的,只要未被判定为重大信息披露违规,也不会被强制退市。

  另据了解,在严格执行新的强制退市标准的同时,“主动退市”、“恢复上市”等政策安排也可望于年内试水。目前已有退市公司提出了恢复上市申请,并已获监管部门受理。短期来说,投资者更应关注的是,因触发财务指标或遭强制退市的上市公司。据悉,已有个别ST公司因连年亏损,无法达到在市存续条件而受到监管部门重点关注,对此类企业投资者宜主动规避。(青予)

【机构动向】
私募大佬争相看好保险业
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  据上证报资讯调查,继王亚伟公开表态看好A股保险板块后,另一私募大佬赵丹阳也已配置了一定规模的保险品种。
  私募大佬争相看好保险业理由主要有二,一是15年将是保险新“国十条”发布后的配套政策集中释放期,其中涉及税收优惠部分将成为撬动保费高增长的最大杠杆,预计带来年均百亿甚至千亿的保费增量。二是保险投资领域全部打通后,作为唯一能加杠杆投资股票的金融机构,险资投资收益有望步入稳定上升期。上述两大因素带来的行业利多效应,将直接在未来的上市险资财报中体现。

机构密集调研锦江股份 关注卢浮集团发展前景
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  多家机构近期对锦江股份(600754)进行调研,关注公司拟购标的卢浮集团的经营情况。据调研,完成收购工作后,锦江股份将对其进行全面运营,公司计划将酒店入住率增加5%,并希望从旗下旅行社、电商等方面,将国内与欧洲资源进行整合。

  卢浮集团间接持有卢浮酒店集团100%股份,后者是欧洲领先的酒店集团。卢浮集团在全球46个国家拥有、管理和特许经营1115家酒店,客房入住率为50%至60%,个别品牌较高能达到60%至70%,入住率仍有提升空间。此外,锦江股份目前在通过电商平台,将公司旅游产品进行线上线下整合。
【上证视点】
医药并购投资持续火热 打造上市公司新成长极
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  延续2014年态势,医药行业并购今年有望持续火热。去年全国涉及医药行业的并购项目逾200个,交易金额500亿以上,交易数量和金额相当于2009年的5至7倍。据著名医药投资基金维梧资本董事长透露,公司刚超额完成第八期基金的募集,规模达7.5亿美元,其中50%资金将分配到中国市场,倾向于投资已进入成长阶段的生命科学和医疗健康产业公司。在他看来,中国医药消费提升空间巨大,未来市场规模有望超万亿美元。与此同时,拥有融资通道的上市公司也开始频频设立产业并购基金,走外延式发展道路,业绩增长前景明确。

  ◆雅戈尔(600177)今年3月宣布计划设立健康产业基金,首期投资10亿元。此举是公司对大健康领域的初步探索。公司目前已组建决策团队,开始积极考察项目。此外,雅戈尔还有望在当前服装业务渠道上发展会员制,做健康保健相关的大健康产业。对于公司尚不熟悉的如医药制造等领域,则暂采取股权投资方式介入,未来可加深参与程度。

  ◆誉衡药业(002437)去年斥资23.8亿元收购山西普德药业,并购金额位列全国第三。公司在加大储备品种的核心战略下,有望继续探索外延式发展道路。公司一方面与国外企业合作,获取适合中国市场的优质产品资源;另一方面进行以产品为目标的企业并购。在今年1月公布的定向增发方案中,誉衡药业拟将24.6亿元募资金用于补充流动资金,其中部分用于外延式投资并购。

【产业观察】
“中国制造2025”为高端钢材创造发展良机
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  “中国制造2025”已在上周的国常会议审议通过。在会上提出的重点发展10大领域中,8项是高端装备制造,且全部涉及高端钢材。机构认为,推进“中国制造2025”将提高中国高端钢材总用量,特钢等细分领域有望迎发展良机。
  
  据了解,抚顺特钢(600399)近年来加强技术储备,在核电、军工、高档齿轮等高科技领域集中发力,形成了高温合金钢和业内最高端钢材市场的竞争优势,其经济效益已开始释放。大冶特钢(000708)近年利用自身优势连续进行产品开发,逐渐与竞争激烈的低端优钢市场拉开距离,毛利水平逐步提升,去年销售收入虽有所下滑,但净利润同比增近33%。

农村饮水安全获政策力挺 设备企业迎订单机遇
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  近日水利部部长陈雷率督查组深入湖北等地调研,要求全力打好农村饮水安全攻坚战。陈雷强调,要全面强化农村饮用水水源保护,加快建设和完善区域农村饮水安全水质检测中心。另据媒体报道,目前水污染防治行动计划已获国务院审议通过,待修改完善后即将发布实施。水十条将实施最严格的源头保护和生态修复制度,全力保障水生态安全。
  
  机构预计,水处理行业将带来近2万亿元投资,其中农村饮水安全作为重要组成部分,将获得资金重点扶持,并给相关水处理设备和检测企业,带来订单机遇。公司方面,先河环保(300137)主营环境监测系统,主要客户包括各地水资源管理、水环境监测等相关部门和企业;开能环保(300272)从事水处理设备和核心部件业务,在净水机市场拥有竞争优势。
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