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深挖3月出口数据:哪些因素致负增长?

2018-04-15 09:16:57
来源:凤凰网

本月数据可能包含来自春节因素(2月透支)、价格因素(HS2走低)、汇率因素(3个月升值4.5%)、外需因素(欧日PMI走低)、贸易环境因素(贸易摩擦)的五重影响。我们可以逐一来看一下:

一)春节因素:春节前出口企业一般会赶工和加速报关,春节至元宵节甚至更晚一两周都是工人陆续返程和开工淡季。而由于每年农历春节分布并不一样,因此导致季节性特征会交错分布。2017年春节在1月底,2018年春节在2月16日,元宵节在3月2日。这带来了今年2月出口增速较高(同比去年2月开工受影响小;同时又体现出节前加速报关),单月增速达44.5%。而2017年春节在1月又导致3月基数较高。

因此,从春节效应来说,今年3月同时受到高基数、2月透支、元宵节在3月初三重力量拖累。

二)价格因素:出口增速其实是出口额的增速,它与出口商品的价格有关。从经验规律来看,出口价格指数(HS2)的变化基本同步于出口同比的变化。而HS2又与PPI的走势大致一致。所以在PPI的回落周期,出口增速会受到价格因素的拖累。

三)汇率因素:汇率对于出口的影响缺少足够的验证时段,但大致来看,2010-2015年的升值周期确实对应着出口增速平台的逐步下行;2015-2016年的贬值周期对应着出口平台的重新抬升。后续人民币又重新进入升值通道。2017年初至今,人民币兑美元升值了9%,2017年11月至今,人民币升值了近5%,去年底至今3个月升值3.6%。

四)外需因素:欧元区PMI于2017年底达到一个历史新高,此后连续三个月下行;日本PMI在1月达到高点后连续两个月放缓。美国PMI的趋势变化并不明显,依然在高位。虽然目前并不清楚欧美这轮放缓的级别,但Q1外需没有继续扩张,这一点逻辑上应该会对出口带来一定影响。

五)贸易环境因素:众所周知,3月下旬中美贸易摩擦一度升级,贸易环境的变化和不确定性的短期上升似乎会对3月短订单产生一定影响。
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回复 楼主 @南宫吟2009 的帖子

@南宫吟2009

20180412 之后,如图,总体 上攻(贬 值)走势,

长线角度,未来 预计 还有 新高(进一步 贬 值 情况)
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11日人民币对美元中间价上涨244点

中国证券网讯 5月11日人民币对美元中间价上涨244点,报6.3524。

  市场人士指出,目前人民币仍紧跟美元走势,考虑到美元多头情绪仍未释放完毕,人民币汇率未来一段时间仍将承受一定的压力。

  中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2018年5月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.3524元,1欧元对人民币7.5685元,100日元对人民币5.8020元,1港元对人民币0.80925元,1英镑对人民币8.5847元,1澳大利亚元对人民币4.7801元,1新西兰元对人民币4.4233元,1新加坡元对人民币4.7461元,1瑞士法郎对人民币6.3311元,1加拿大元对人民币4.9737元,人民币1元对0.62202马来西亚林吉特,人民币1元对9.7183俄罗斯卢布,人民币1元对1.9380南非兰特,人民币1元对168.50韩元,人民币1元对0.57847阿联酋迪拉姆,人民币1元对0.59063沙特里亚尔,人民币1元对41.5261匈牙利福林,人民币1元对0.56193波兰兹罗提,人民币1元对0.9847丹麦克朗,人民币1元对1.3617瑞典克朗,人民币1元对1.2598挪威克朗,人民币1元对0.66733土耳其里拉,人民币1元对3.0313墨西哥比索,人民币1元对5.0353泰铢。
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离岸人民币兑美元跌破6.40关口 创1月23日以来新低
2018年05月29日 09:00   (来源: 东 方 财 富 网)
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人民币即期汇率破6.5为5个月以来首次

【深圳商报讯】(记者 吴玉函)6月21日央行外汇交易中心数据显示,人民币对美元中间价下跌120点,报6.4706。当天,在岸人民币兑美元即期汇率跌穿6.5整数关口,为1月以来首次,较昨日官方收盘价跌去近300点。
由于受到对全球贸易形势的担忧情绪提振,隔夜美元指数涨0.13%,报95.1234,刷新近11个月以来高位。FXTM富拓研究分析师Lukman Otunuga指出,由于市场预期美联储今年还将再加息至少两次,美元兑一篮子主要货币有望延续涨势。除了基本面利好外,从技术面看美元指数走势前景也很乐观,该指数波动于11个月高点附近。
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