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四季度重要策略提前看

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1427 2 波段之星 Lv.2 发表于 · 2019-9-19 18:53 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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功夫复盘:

反弹很弱。

一、策略:四季度重要策略提前看(国信证券

二、电子:光学优质赛道,三摄加速渗透(国盛证券)

三、韦尔股份:半导体领域航母现身,进军国际一线水准(浙商证券

功夫复盘

情绪温度计:昨日两市上涨家数2735家,涨跌停比67:4,昨涨停今表现3.10%,炸板率14%。根据各项数据量化出两市情绪温度为75,赚钱效应有所恢复,仓位控制在5层以内。

功夫研究院点评:目前的市场强势的品种还是很强势,但市场这两天反弹无量,且幅度太小,这是判断行情与选择标的的矛盾之处,就按更优先于哪一项。对于大部分不知道买什么的散户,其实优先考虑大盘最好,目前大盘是处于压力位后的杀跌再反弹,就像我们最近几日复盘说的,周二的杀跌确认不了行情结束,但之后的反弹强度要重点观察,而这两天的观察结果是:反弹很弱。

行业挖掘机

(一)策略:四季度重要策略提前看(国信证券)

三季度 A 股市场整体呈现出 V 型反转的走势。三季度 A 股市场的风格非常明显,从 7 月初开始,创业板指的走势就要持续好于上证综指,基本上确立了相对大盘的优势地位。

在宽松的环境下,全球主要经济体中,除中美外的绝大多数国家已经进入负利率时代,“资产荒”现象再次出现,这是支撑权益资产价格不断上涨的一个重要原因。

基本面下行依然是市场的主要矛盾

5 月份以来,陆续公布的金融、经济数据大多表现一般,的 PMI 数据已连续 4 个月位于荣枯线下方,仅大型企业 PMI 指数处于荣枯线之上。

警惕三季报超预期下滑风险

目前 A 股总体估值仍在底部,并没有估值过高的问题,外部摩擦对我国经济及资本市场的影响渐趋钝化。所以,当下最大的风险点在于上市公司业绩的超预期下滑。

逆周期、重防守

从 7、8 月份的宏观数据来看,大概率上市公司三季报业绩增速会加速下行。虽然由于去年四季度商誉减值低基数的原因,使得市场对四季度业绩企稳有所期待,但这毕竟只是有个数字上的游戏,从目前的各项数据来看,没有任何领先指标显示上市公司业绩有趋势回升的迹象。

总体对四季度的市场行情相对谨慎。“逆周期、重防守”,大体上可以有这样几条思路:一是低估值防御属性较强的金融、 建筑等板块,我们预计四季度会有超额收益;二是与经济周期关联度较弱的科技板块,预计结构性机会依然比较突出。

(二)电子:光学优质赛道,三摄加速渗透(国盛证券)

智能手机进入存量时代。光学的革命性创新将与新的 AR\VR 领域息息相关,也为供应商带来了更多的创新方向和更大的市场空间。

2018 年双摄渗透率将达 35%。预计 2020 年双摄渗透率将超 60%。为摄像头三摄甚至多摄的普及也是未来两年手机创新的重要领域之一。

在 CIS 市场份额上面,索尼一家独大,市场份额高达 42%,三星居第二位,市场份额达到了 18%,豪威排第三,市场份额为 12%,

全球虚拟现实产业规模接近千亿元人民币, 2017-2022 年均复合增长率有望超过 70%。预计 2020 年全球虚拟现实产业规模将超过 2000 亿元,其中 VR 市场1600 亿元,AR 市场 450 亿元。

随着 AR\VR 产品不断丰富,应用领域不断扩张,用户规模也不断攀升,3D 摄像头技术提供的手势点击功能将成为未来 AR/VR 领域的核心交互手段。

2018 光学式指纹点击模组的出货量将预计超过 9000 万颗;2019 年继续保持高速增长,出货量预计将超过 1.75 亿颗;至 2021 年预计将超过 2.8 亿颗,对光学指纹传感器(CIS)的需求潜力巨大。作为国内主要图像传感器供应商之一的豪威科技,将受益于光学指纹点击产业市场规模的快速扩张。

镜头是一个技术门槛较高的行业,行业格局集中度较高。手机摄像头对应的产业链企业包括图像传感器制造商、模组封装厂商、镜头厂商、马达供应商、棱镜、滤光片供应商等。

(三)韦尔股份:半导体领域航母现身,进军国际一线水准(浙商证券)

并购进入 CIS 领域,市场空间足够大

韦尔股份购买的北京豪威 85.53%股权、思比科 42.27%股权以及视信 源 79.93%股权均已完成股权交割。成功收购北京豪威等公司对于韦尔股份扩大公司业绩规模及盈利能力具有重大意义,交易完成后,韦尔股份将获得新的业绩增长点,资产质量、业务规模及盈利能力将得到提升。

未来新兴市场前景广阔,豪威科技有望抢占最大份额

在 AR/VR 领域,北京豪威积累了十余年的技术研发经验,在 LCOS 领域的技术积累和工艺先进性均居全球同行业之首。韦尔股份在收购北京豪威之后也将充分受益于其成长。

国产替代加速,未来持续成长

经历中美贸易摩擦事件后,华为产业链上具备国产替代能力的部分优质企业有望打破现有竞争格局,迎来新一轮 的弯道超车机遇,并重塑全球科技行业供应链格局。

面临美方加强对中国高新技术企业施压的困局,华为在积极 寻找替代供应商,加大对国内潜在供应商的发掘与培育。京东方,豪威科技等国内龙头厂商在华为处业务有显著增长。华为部分中电源管理等基本都实现了 国产化替代,这部分国内的其他厂商主要有韦尔股份等。伴随着国内在半导体产业 的投资力度的加大,美国贸易摩擦带来的国产替代需求的迫切,将刺激半导体行业新一轮的发展机会。韦尔股份也必将迎来一次弯道超车的机会。

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