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抢疯了!飞天茅台线上开抢“秒光”,茅台为何能俯视众生?

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3368 15 展照 Lv.2 发表于 · 2019-10-3 19:35 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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十月一日,1499元买茅台再添新渠道,天猫超市以及苏宁易购都可以1499元/瓶抢购茅台,电商渠道的落地也是继茅台8月份商超渠道落地以后,又一重要的直销渠道落地。
当绝大部分人都在关注阅兵仪式的时辰,就有一些人在目不斜视地盯着电商平台的网页,等着抢一瓶酒…
苏宁易购1499元购飞天茅台在10月1日0点定时起头预定。据领会,今朝已有跨越13万人在苏宁易购上预定采办。按照苏宁的法则,预定成功的消耗者要等到10月8日上午10点开启抢购形式。
天猫超市方面,从10月1日起,天天10点和22点,500ml装53度飞天茅台将以每瓶1499元的价格限量开售。由于上架的茅台酒数目有限,同一用户在180天内最多采办2瓶。而每一波抢购根基上都是“秒光”。
贵州茅台不但在电商平台是“众星捧月”,从贸易形式和盈利才能来看,贵州茅台在A股市场更是站在最顶尖的存在,而且无人可与之并肩!可是,贵州茅台的股价从底部已经上涨10倍,今朝TTM市盈率37.5倍,估值已经不廉价了,茅台现在还能买吗?
在A股市场,比来几年大师普遍以为白酒行业是最好的买卖之一(也许这个之一也可以去掉),出格是曩昔几年以白酒为首的消耗白马业绩和股价双双奋蹄疾奔,加倍强化了这一概念。时至本日,我们可以不买白酒股,究竟白酒股普遍不廉价了,但假如因心生妒意而肆意毁谤,大概仍然对白酒行业逗留在博古通今的水准,就实在不应当了。那末茅台酒这门买卖到底有多好呢?我们一路来看看。
一、茅台为什么这么强?
关于这个题目,实在缘由已经被大师讲烂了,但我这里仍然有需要再讲一遍,首要有以下几点:
1、茅台在高端白酒的品牌上风实在是过分强大。现在说到白酒,大师最最认可的品牌一定是茅台,而由于茅台产能有限(产量只占我国白酒总产量的0.5%之内),高端酒留下的空间,居然也让五粮液和泸州老窖赚的盆满钵满。现实上茅台并没有决心采用所谓的饥饿营销,而是真逼真切的由于高品格的产能有限,没法供给市场海量的需求(不管是囤货或消耗),致使遭到哄抢。(现在出厂价969元,京东零售价3000元)
2、与绝大大都行业分歧,白酒的存货是时候越长反而越值钱,正所谓“酒是陈的香”。这一点绝对是究竟,不提很多拍卖会上几十年收藏的茅台以天价卖出,就说说我身旁的事吧:记得很多年前,我爷爷因家里摆喜酒而多买了半缸杂酒,寄存了泰半年后,原本混浊的白酒,居然变得清澈透亮,看起来提升了两个档次!存货时候越久反而越值钱,这一点绝对是全部白酒行业无与伦比的合作上风之一,究竟有很多公司最头疼的题目就是若何处置存货。
3、白酒代表着一种源远流长的文化,所以这个行业很难有新突起的强势品牌。借用巴菲特的一句话:“给你1000亿,你能铸造一个比茅台更强势的白酒品牌吗?”算了,没人会给我1000亿,所以还是别想这个题目了。
纵观比来十多年以来,虽然有江小白、老村长等白酒品牌异军突起,但毕竟只是逗留在低端市场顽耍。是以,这些有着悠久历史的老牌白酒企业,具有相当强大的品牌(和文化)壁垒,而毫无疑问享有“国酒”美誉的茅台是其中受益最大的。
接下来说一个市场很少说起的身分:
4、茅台现实上具有白酒业内相对较好的治理层。说到这一点,有些朋友一定会嗤之以鼻,以为茅台不外就是占据了好赛道和国酒的名头,治理层不外就是坐享其成,底子没什么作为嘛!实在否则,对照一下几大白酒企业便可以晓得,五粮液、泸州老窖、洋河股份、老白干等等都或多或少的出现过旗下子品牌过量过杂的情况,而茅台一向以来聚焦于“茅台酒”大单品,久长以来的对峙才换来了唯一无二的品牌影响力。
二、茅台与其他白酒行业的对照
大师都晓得白酒行业好,而贵州茅台则是好上加好,可是好到什么水平呢?我这里将茅台与首要的其他7家首要白酒公司五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、老白干酒停止对照,可以加倍直观的观察。首要观察目标是营业支出、净利润、净利率、毛利率、净资产收益率。
1、营业支出及净利润对照:


2018年茅台营业支出为772亿,净利润352亿(可怕的净利率!),其他7家白酒企业总营收1001.4亿,总净利润287.53亿,均匀净利率也高达28.7%,我认真的想了想,还有任何一个行业可以到达如此高的净利率吗?没有!所以说从盈利才能来看,白酒行业还真的就是A股最好的赛道!可是必必要说的是,股价普遍已经不廉价了。
顺道多说一句,2019上半年,洋河营收净利仅略高于10%,而且看起来颓势难改,这是以治理层高效而著称的洋河今年股价涨幅远低于行业均匀水平的最重要缘由了,市场师长并不傻。
茅台相比同业业有绝对的上风,净利润甚至比其他一切白酒上市公司净利之和还要高!PS:未列入表单的企业,净利润之和必定不到70亿。这类情况要怎样了解呢?这就相当于茅台是白酒这个超级赛道上最凶悍的跑车!而其他很多优异的公司,再强也不外是普通高速或国道上的超跑。
同时观察曩昔7年的营业支出和净利润对照可以发现,在全行业深陷反腐风暴和塑化剂危机的2013-2014年时,虽然茅台在反腐风暴中首当其冲被指为“败北酒”,可是那两年营收净利均实现正增加的,8家中只要茅台到达了,行业龙头老迈的上风展现的淋漓尽致。而在未来白酒行业碰到能够的全行业危机时,可以急流勇进的企业,更能够是哪家?明显也是茅台了。
2、毛利率、净利率、净资产收益率对照:


从毛利率来看,茅台持久保持在91%以上的变态级水准。2016年-2017年毛利率出现年度环比小幅下滑的情况,主如果由于系列酒在2016年营业支出增加91.86%,在营收中份额到达5.47%,而系列酒毛利率2016年仅53.55%(2017年62.75%,2018年71.05%),远低于茅台酒93%左右致使的,同时也可以看到,系列酒的毛利率也在快速进步,已经接近于五粮液与洋河股份的毛利率水平。
从净利率来看,茅台的净利率一样连结在50%以上的超高级别,一样由于系列酒在2016年起头大幅增加,净利率出现了小幅下滑。相比而言,五粮液、洋河连结在30%以上,泸州老窖2019上半年净利率增加至34.69%,山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒这几年在20%左右,老白干酒不敷10%的净利率在其他行业有能够就是龙头老迈的水准了,可是在白酒行业,实在不够看的
净资产收益率而言,贵州茅台仍然一骑绝尘,均匀到达30%以上,而其他7家公司在15-25%之间,酒鬼酒明显受“塑化剂危机”影响太深,在2013、2014年甚至还发生了吃亏,直到2018年ROE刚刚缓慢提升至10.7%。
整体而言,茅台91%以上的毛利率、50%以上的净利率、30%以上的ROE都大幅高于同业业7家优异公司(这7家2018年均匀毛利率72.71%、净利率22.97%、ROE为20.75%)。即使是行业内除开茅台之外的7家公司的均匀毛利率、净利率及ROE,综合来看根基上也可以秒杀任何行业均匀水平,甚至很多行业的龙头公司零丁拎出来,也完全不能等量齐观。
而茅台零丁拎出来看,从盈利才能来比力,用“俯视众生”这个词语来描述是完全不外分的。不外需要再次提醒的是,现在茅台TTM市盈率已经高达37.5倍,真的不算廉价了。
三、茅台与11大行业龙头公司对照
这里,用茅台对照11大行业的龙头,中国平安、海天味业、格力电器、伊利股份、恒瑞医药、长江电力、招商银行、潍柴动力、万华化学、中国神华、爱尔眼科。仍然是比力净利率、毛利率、净资产收益率这三项权衡盈利才能的关键目标。



2018年11个龙头(去除平安、招行)均匀毛利率为47.62%,均匀净利率为21.34%,均匀ROE为23.44%;再回首一下白酒行业去掉茅台的7家首要企业,2018年均匀毛利率72.71%、净利率22.97%、ROE为20.75%,有没有发现前者实在还不如后者?主如果毛利率水平差异庞大。
那末把茅台单拎出来是什么情况?仍然以2018年为例,茅台毛利率91.14%、净利率51.37%、ROE为34.46%,其他11个龙头里,毛利率最高的是恒瑞医药的86.6%,净利率最高的是长江电力的44.21%,ROE最高的是万华化学的36.82%(万华作为典型的周期股,2018年处于周期颠峰),但即使如此,就算将其他11个龙头的毛利率、净利率、ROE最高值作为组合,与贵州龙头停止对照,居然也是不如茅台的,这是何等可怕的存在!难怪有很多人说,A股只要两家公司,一家是茅台,一家是茅台之外的一切公司。
在这里,我还想再接着谈一下茅台的治理层。有些人以为,茅台的治理层只如果个傻子也能当好,我附和;可是茅台治理层的位置,“聪明人”却真的一定就能当好。为什么这样说?
首先,前面已经讲到了,白酒行业有很多公司都偏向于对贴牌品牌数目大扩大,致使产物线紊乱,致使治理和销售上存在太多不需要的磨擦本钱,而且也模糊了消耗者的认知,下降了品牌代价。十几年前的五粮液就是很是典型的例子,而茅台始终聚焦于茅台大单品,终极将行业龙头的职位掠取而来。这类事,傻子常常有韧劲可以对峙,而聪明人却喜好贪功冒进,很难做到。
其次,很多聪明能干的治理层,常常也是野心勃勃之辈,总是偏向于多元化做大企业的范围,而终局常常是悲凉的。比如说上过中学课本,曾以治理而著称的海尔团体,历史上曾进军黑电、IT、移动通讯等数十个范畴,致使海尔的利润率仅为1%左右,激发董事长张瑞敏的感慨:“海尔的利润像刀片一样薄。”而靠茅台酒赢利无数的茅台治理层,可以忍住不胡乱收买,进军其他行业,背后所忍受的引诱比其他企业治理层大了无数倍。
实在,对照茅台和现现在治理层遭到普遍赞誉的格力,会发现这样一个题目:在邃密化治理和营销上,茅台必定是远远不如格力的;可是茅台挑选高度聚焦的计谋,相比格力谈不上何等成功的多元化尝试,实在明显更胜一筹。也就是说,在治理的大计谋上,茅台实在比格力更强。这里多说一句,我小我以为,由于格力占据了空调这样一个如此之好的赛道的绝对领先位置,挑选更大比例分红而且更专注于空调行业,实在对股东加倍有力。
最初总结一下,茅台所处的白酒行业具有历史铸就的“文化”所构成的强大品牌壁垒,很难有新势力能建立一个新兴的高端白酒品牌,而茅台在高端白酒范畴又具有绝对的威望,所以这就必定了茅台具有强大的定价权,这也是其高毛利、高净利的根原根源。
对照白酒同业,茅台在盈利才能上有强大的上风,对照其他各大行业的龙头,茅台仍然具有绝对的上风。培养这类上风背后的缘由,除了自己行业赛道好,品牌影响力更大外,茅台治理层挑选“不为”的大聪明,也是很重要的一点。
固然了,不管何等好的企业,买的太贵了最初收益常常也不会有多好,贵州茅台今朝37.5倍的市盈率,就很难说是一个廉价的价格,连公道也说不上。而且,随着茅台股价不竭大幅上涨,看好茅台的声音也是越来越大,认真分析茅台风险的文章,很是罕有,持有和预备买入茅台的投资者,应当引发警悟了。

本主题由 任务系统 于 2019-10-4 20:30 解除限时高亮
无敌至尊宝
Lv.6
发表于 2019-10-4 09:10 复制 查看全部楼层
股市是一个入门很低专业性很高的职业!
独者一线天
Lv.4
发表于 2019-10-3 22:25 复制 查看全部楼层
谢谢精彩分享!!!祝国庆节节日快乐!!!
大龙回
Lv.2
发表于 2019-10-3 21:36 复制 查看全部楼层
谢谢精彩分享!!!祝国庆节节日快乐!!!
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