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对话高盛亚洲首席:倡议超配A股,MSCI“带货”资金预超400亿美圆

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349 2 秋风落叶枪 Lv.3 发表于 · 2019-11-6 18:12 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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进入11月,外资对A股买买买的节奏仍然连结高步伐,用脚投票来看多A股。

今年以来,停止11月6日北上资金合计流入2358.36亿元,其中沪股通净流入1052.12亿元,深股通净流入1306.24亿元。能否有望在未来两个月冲击2018年全年净流入的2942.18元的记录?别忘了11月还有MSCI“三步走”中的第三步也是最大范围扩容的“杀手锏”。

11月6日在深圳举行的2019高盛中国论坛时代,高盛亚洲中国首席股票战略师刘劲津接管第一财经记者采访时暗示,MSCI将在11月底停止短期内最初一次扩容,一是将现有大盘A股的归入因子从15%扩大至20%,二是首度归入170只中盘股20%的因子,A股占MSCI新兴市场权重将从2.5%进步到4%,估计将带来跨越400亿美圆的增量资金。

看好A股没成心外,具体到后市投资战略上刘劲津侧重保举了三大板块:一是非银金融,基于对中国本钱市场成长的看好;二是基建,这仍然是政策支持的利好板块;三是消耗主题,特别看好零售和教育。

外资流入集合消耗和医疗

今年以来,上证综指屡次在3000点关口高低盘桓,沪深300自一季度大幅拉升后近半年一向4000点高低流走。11月6日,沪深300报收3984.88点,全年涨幅累计达32.36%。

高盛的概念比市场表示更加积极。10月高盛亚洲的一份中国战略报告以为,对沪深300指数基于根基面的方针是4200点,并暗示该指数能够在风险偏好的悲观情形中应战5000点。“现在沪深300间隔4200点的根基假定比力接近了,比来A股表示不错,政策比力支持,企业盈利增加也比市场预期要好,MSCI的归入也对A股活动性是重要的支持,所以我们感觉A股还是一个不错的市场。”刘劲津暗示。

从根基面来看,三季报表露完成显现企业盈利情况超越市场预期,wind统计显现今朝全数A股归母净利润同比增加6.76%,中小板、创业板同比都有较大增加。

刘劲津暗示,A股三季度的盈利情况是亚洲地域表示最好的市场,缘由一方面是税务政策的改变对企业多几多少有所帮助,另一方面房地产包括投资、拿地、开工、卖房等仍然是增加的亮点,两方面支持了全年10%的盈利增加没有题目。

更加悲观的预期在MSCI对A股近期最初也是最大一步扩容将在11月到来。据MSCI“三步走”的计划,第三步是把指数中的一切中国大盘A股归入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股(包括合适条件的创业板股票)以20%的归入因子归入MSCI指数。11月份半年度指数评价成果将于北京时候11月8日公布,该变更于11月26日开盘后生效。

“我们预算这两个改变会带来400多亿美圆的资金总量,400亿美圆是什么概念?今年以来到昨天为止,前十个月沪港通北上资金总买入量是350亿美圆,而到11月底大要就会有400多亿。”刘劲津看好MSCI带来可观的增量资金,近期外资加速流入可期。

“三步走”今后MSCI能否还有进一步的归入计划?刘劲津以为,这个时候点比力难以猜测,但能够有一个重要的条件是什么时辰开放股指期货产物。“MSCI方面也很是坦白,假如没有股指期货的推出,要把A股进一步归入的难度比力高。”

不管若何,看多中国市场是当前高盛以及外资明白的偏向。具体到行业设置,刘劲津暗示整体看好周期板块,其中包括非银金融、根本扶植和消耗主题。

按照高盛的观察,A股归入国际指数会继续带动北向资金流入,首要集合于消耗和医疗板块。在刘劲津看来,消耗和医疗成为外资偏好主如果由于稀缺性,“外资做一其中国股票组合简单来说有三个挑选:A股、港股和ADR中概股,大部分外洋投资者假如投资银行、周期板块首选港股,科技股、新中国概念会偏向美股,而投资消耗医药A股会是很多投资者的首选。MSCI归入后外资必必要买,但买什么会先看看在外洋市场不能配什么板块,然后在A股里面操纵。”

科创板改变打新稳赚不赔的预期

随着中国本钱市场的鼎新和开放进程不竭加速,外资机构对中国市场的可喜变化也正在构成认知。

2019年中国本钱市场最大的改变无疑是科创板的出现,外资也对“中国的纳斯达克”很是关注。前述高盛10月的中国战略报告以为,科创板“新经济”公司的潜伏市值能够高达2万亿美圆。

刘劲津解读称,对照纳斯达克占美国股市32%、韩国KOSDAQ占股市15%的市值比例,高盛将科创板的市值以20%的A股市场份额预算,得出了2万亿美圆的市值猜测。

对外资而言,关注科创板带来最重要的一个变化是IPO定价的市场化。11月6日昊海生科、久日新材跌破刊行价,更有多家企业今朝价格间隔最高涨幅已经跌逾50%,市场看不见的气力正在逐步显现。

刘劲津对此暗示,“能够很多国内投资者会感觉这很希奇,可是假如你看外洋市场,没有说你去打新股必定是赢利的,我们统计美国和香港市场IPO上市一个月内,赢利和输钱的几率别离是60%和40%。”

“科创板没有了新股估值23倍的限制,从监管部分的角度来说(破发)也是他们愿意看到的,可以改变每小我打新城市赢利的这个预期,这是市场可以发挥感化的一个很是好的情况。”刘劲津进一步暗示。

同时刘劲津也指出,外洋投资者一方面临科创板布满爱好,但另一方面临若何介入科创板感应很困难。今朝唯一的介入渠道是QFII打新,但打新也有很是高的限制。

开放沪深港通介入科创板投资是下一步的偏向,7月26日沪深港买卖所暗示,已经就科创板A+H公司股票归入沪深港通股票范围放置告竣共鸣,具体归入时候另行公布。

科创板作为注册制“实验田”,对中国本钱市场的另一个重要变化在于信息表露。刘劲津以为,对本国投资者而言,投资科创板更需要英文的信披,今朝说话还是领会科创板企业的一大障碍。

下一步,注册制的鼎新将面向全数A股市场,新三板鼎新计划近期已公布,创业板的计划也在马不停蹄。进一步加大投入中国市场的本国投资者,也在亲近关注中国市场的变化。

刘劲津暗示,之前A股IPO限制很多,考核制下要获得核准才能上市,某种角度看是ZF供给了一个包管,致使很多投资者自觉打新,注册制以后这一点会有所改变。“企业只要合适标准便可以上市,23倍市盈率限制也没有了,未来IPO市场表示会有所分化,注册制就是将之前估值不公道的地方公道化、市场化。”

djp
Lv.4
发表于 2019-11-6 20:45 复制 查看全部楼层
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春天水乡
Lv.6
发表于 2019-11-6 20:06 复制 查看全部楼层
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