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科创板个股破发 仅是股市的一种日常

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1531 5 克拉克亮 Lv.4 发表于 · 2019-11-7 10:02 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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       11月6日的科创板交易有两种对话和表情:第一种,科创板公司首现破发!啊?第二种,科创板公司首现破发。哦,知道了。


是的,“新股不败”首次在科创板被打破:11月6日,昊海生科股价低开1.48%,报88.53元/股,跌破发行价89.23元/股,成为科创板首只破发个股,收盘最终报89.85元/股;久日新材上市交易第二日股价低开,盘中跌破发行价66.68元/股,收盘报66.35元/股。

在被“破发”吸引来的流量中,笔者想问一句,个股“破发”这个现象重要吗?

答案是很重要。它的重要性在于,提醒了投资者市场的风险与残酷。在任何一个市场,科创类公司都是市场中相对的高风险群体,这也是科创板设立较高的投资者门槛并持续进行投资者教育的原因。其一,自然是因为科创板公司业绩的波动性。因此,在以信息披露为核心的科创板和注册制市场,投资者更需要对投资标的公开披露信息加以研读和分析,甚至是形成较为前瞻性的预期;其二,科创板市场的交易制度不同于主板市场,其涨跌幅限制等制度设计符合板块特性,也意味着更高的交易风险,需要投资者提升投资能力、做好风险管理;其三,一旦股价出现破发,市场还有一个自我修正的动力,这种修正不是单一维度的,而是会向新股定价过程中的各个环节释放影响力。简单来说,网下申购机构在询价中可能会更谨慎、更独立、更注重取舍;网上投资者参与打新前的功课可能会做得更充足、中签后的心理价位也可能发生调整,新股挂牌首日的新进资金也可能会修正策略。

可是,当笔者再次自问,“破发”真的这么重要吗?笔者的答案是,并不是。因为,个股“破发”并不值得被过度解读。

一方面,市场是残酷的,但市场也是聪明的。个股破发是市场之手的选择,其实就是所有参与者“决策的加权”,是市场态度的常态化镜像。它既取决于科创板公司自身的质量、预期或其他扰动因素,也取决于参与者的构成、决策机制,可以说是市场生态中一种很自然的“气象变化”,难以准确预测,也难以人为干预。另一方面,个股“破发”其实是普遍的,成熟境外市场有20%-30%新股上市首日破发;我国香港市场2000年-2018年大概27%的新股上市首日破发,其中2018年由于新经济企业(与科创板上市更是有一定可比性,且均较难进行精确估值)上市较多,首日破发率达到了32%。所以,从这个角度来看,个股“破发”是股市的一种日常,对其过度关注是不必要的。

正如证监会主席易会满日前所强调的,“对于科创板要有信心,也要有包容和耐心。科创板改革肩负着两大使命,一是通过资本市场的力量推动经济创新转型,二是用这块‘试验田’推动资本市场基本制度改革。改革成功与否不能简单用个别股票短期表现衡量,要从更长时间维度去观察有没有把握好科创定位,能不能培育出优秀科创企业,是不是形成了行之有效的制度创新”。

笔者认为,科创板个股“破发”,不能否定设定科创板并试点注册制以来的制度创新,以及新股发行制度的变革。事实上,个股“破发”更多的是市场对于新股供求关系变化的反应、是对于初期投资者过热情绪的修正、是对于个体公司自身判断的变化,对于投资者风险承受能力的一次实证。笔者想借此提醒,科创板个股破发,仅是股市的一种日常!

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阿达121212
Lv.5
发表于 2019-12-7 17:18 复制 查看全部楼层
吸新吐故!!!!!!!!!!!!!!!!!!

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贵溪银矿部
Lv.0
发表于 2019-11-7 12:02 复制 查看全部楼层
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宇宙银行
Lv.3
发表于 2019-11-7 11:12 复制 查看全部楼层
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宇宙银行
Lv.3
发表于 2019-11-7 10:52 复制 查看全部楼层
只出不进,机构庄家现在用各种手法造假指数骗你入陷阱,中国人寿与工商银行一起虚拉指数,这是骗你不断上套的手段!指数已经失真!又来了一个愚民概念!注意!机构、庄家用高位击鼓传花,温水煮青蛙方式,在年底趁机提前高位减持、套现回笼资金!只出不进,把握好今年最后的高位解套出逃机会!你现在买入后,获利出逃的机会只有5%!95%的都是被套、或割肉亏损的!不管什么“概念”、“故事”,都已严重透支业绩数年,甚至几十年,每次都是在轮炒割你韭菜!所谓的”概念“”故事“害得你还不惨吗?不管指数能虚拉多高,这几年在2800之上被套的数十万亿资金,要利用短暂轮换拉高,高位抓紧解套出逃,目前能解套出逃就是赢家,过后都是一地鸡毛,规避后期黑天鹅等各类风险!要吸取高价题材、概念股乐视网、中兴通讯、大华基因、华海药业、科大讯飞、长春高新等类各股教训,没暴雷都已炒过头,后期会有大量的黑天鹅、仙股会出现,被套者不及时解套出逃会死得很惨!当然,赌博就是另一回事了,但小心被机构庄家割的倾家荡产!

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