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300ETF期权获批,今后推500ETF期权深100ETF期权!附学期权PPT

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868 4 相约冰河世纪 Lv.3 发表于 · 2019-11-9 10:10 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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       300ETF期权获批,下一步或推500ETF期权、深100ETF期权!附学期权PPT


11月8日,ZJH扩大股票股指期权试点工作,按法式核准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。下一步,ZJH将指导买卖所做好各项预备工作。
其中,中金所上市的是沪深300股指期权;沪深300ETF期权则由沪深买卖所同步推出,期权标的别离为华泰柏瑞沪深300ETF(沪市)和嘉实沪深300ETF(深市)。即一个沪深300,两类期权(股指和ETF),三种合约(深、沪、中金所)。
似乎还少点儿啥?中证500ETF期权,为啥没推出?新浪挖掘基征询了几位业内助士。
股指期货、股指期权大分歧
也许有投资者要问,国内既然已经有了股指期货,为什么还要上线股指期权呢?股指期权和股指期货两者之间有什么区分?
股指期权和股指期货在买卖双方的权利义务、风险收益特征、保证金制度、上市合约数目等方面均有较大区分。
首先,股指期权买方付出权利金后获得响应的权利,不承当义务,卖方卖出权利收取权利金,须承当履约的义务,而股指期货不牵扯权利金买卖的概念,买卖双方在到期日必须依照交割结算价停止交割。
其次,期权与期货的风险收益特征分歧,期权的损益与标的资产的涨跌是非线性关系,两者不存在肯定的比例关系,期权买方所承当的最大风险为其吃亏一切权利金,而期权卖方所承当的风险较大;而期货的损益与标的资产涨跌之间存在一定的比例关系,买卖双方均承当较大风险。
第三,期权与期货的保证金制度分歧。期权买方无需交纳保证金,卖方需要交纳保证金;而期货的买卖双方均需交纳保证金。第四,期货每个合约月份只要一个合约,上市合约的数目较少,期权每个合约月份都有多个分歧行权价格的看涨期权和看跌期权合约,上市合约数目较多。
究竟上,在现代金融衍生品场上,股指期权和股指期货相互配合,配合构成了完整的市场风险治理系统。股指期权的破冰,无疑将进一步扩大国内金融期权市场,促进衍生品买卖加速走向成熟。
需要提醒投资者的是,由于期权产物具有一定的杠杆,是相对复杂的衍生产物,小我投资者应理性介入期权市场,增强风险提防认识,建立正确的投资理念,按照本身判定谨慎做出自力投资决议。
股指期权与ETF期权四大差别
股指期权诞生于1983年,其标的物是股票指数,到期时只能基于指数点位停止现金交割。ETF期权诞生于1998年,其标的物是ETF,到期时交割工具是现货ETF(ETF诞生于1993年,是指数化买卖与设置工具)。
今朝,全球具有较大影响力的股指期权,包括标普500股指期权(美国)、KOSPI200股指期权(韩国)、Nifty50股指期权(印度)等。全球具有较大影响力的ETF期权,包括标普500ETF期权(美国)、纳斯达克100ETF期权(美国)、罗素2000ETF期权(美国)、上证50ETF期权(中国)等。
期权行业资深专家、期权星球开创人谢接亮暗示,从产物特征来看,股指期权与ETF期权大同小异。不异之处在于,股指期权与ETF期权都是办事指数投资者的邃密化风险治理工具。分歧的是,股指期权与ETF期权在标的、覆盖的投资者群体、买卖战略、产物丰富水平等方面存在明显差别。
一是标的分歧。ETF跟踪指数走势,ETF与指数的走势一般高度关联。但由于分红派息、非完全复制等ETF治理人行为和市场活动性水平、申赎本钱与效力等市场身分,使得ETF走势和价格与标的指数走势和点位存在些许差别。
二是办事的投资者群体存在差别。股指期权合约范围一般较大,采用现金交割,交割很是方便,更适用于机构投资者。而ETF期权合约范围一般较小,且采用ETF实物交割,与ETF市场关联慎密,更适用于ETF投资者。
三是买卖战略存在差别。ETF期权投资者可以利用期现套利、增强收益(备兑开仓)等股指期权没法实现或难以实现的买卖战略。
四是品种丰富水平存在差别。ETF的法令属性是证券,分歧的ETF是分歧的证券,基于同一只指数分歧的ETF可以对应开辟不异数目的ETF期权。而同一只指数常常只能上市一只股指期权。例如,美国仅上市了一只标普500股指期权,但上市的标普500ETF期权跨越3只。
ETF期权市场范围延续增加。近十年来ETF期权成长敏捷。OCC(Options Clearing Corp.)的统计数据显现,2018年美国ETF期权市场成交量近19亿张,较2017年增加17.2%,较2000年增加134倍。WFE数据显现,2018年场内股票类期权成交量达107亿张,其中个股期权成交量为44.5亿张,股指期权成交量为43.5亿张,ETF期权成交量为18.9亿张。ETF期权成交占股票类期权成交总量的17.6%,表白ETF期权已经成为期权市场的重要组成部分。
股民应当关注什么?和基民又有什么关系?
就A股而言,上市券商股或将间接管利好刺激,特别是龙头券商股,中信证券(22.420,-0.29, -1.28%)、中国银河(11.030, -0.24, -2.13%)、华泰证券(17.710, -0.25,-1.39%)、中信建投(22.490, -0.06, -0.27%)证券等。期货方面,今朝A股期货股唯一两只,别离是南华期货(22.900, 1.52, 7.11%)和瑞达期货(31.380, 2.85, 9.99%)。
对于基金来说,在为期权挑选ETF产物的时辰,一般会选范围大、买卖量大的产物,而一旦ETF产物有了期权买卖,买卖量和范围也会获得促进提升。
业内助士暗示,在50ETF期权上市前,沪深300ETF一度是场内最大的ETF,可是在50ETF期权上市后,这类情况发生了变化,50ETF慢慢成长,在相当长时候内,一向是场内范围最大的ETF,在这当中,期权的影响功不成没。
业内点评:300ETF期权能更好对冲风险
中国群众大学商学院财政金融系教授孟庆斌分析称,这利好对冲基金,本来只要50ETF,股票组合风险不能有用对冲,多出一些ETF品种有益于投资者停止有用的风险治理,使投资战略多样化。这样投资者就敢把投资周期放长,停止代价投资。
华泰柏瑞指数投资负责人柳军向暗示,新增ETF期权上市后,有助于使投资者的投资战略多样化,也有望让更多投资者更精准地停止风险治理。“今朝来看,机构投资者的持仓与沪深300的重合度更高,风险治理的需求也更大,是以未来投资者介入沪深300ETF期权的风险治理结果更明显、战略更丰富、利用情形更频仍,从而也能进一步提升沪深300ETF的活动性。”
富敦投资治理(上海)有限公司总司理黎涛以为,金融期权的扩容对国内A股市场的成长有诸多益处。“衍生品是一个有用对冲风险的工具,有助于稳定市场波动。”他暗示,作为机构投资者,他希望衍生品工具越来越丰富,越来越成熟。
铀链投资董事长兼基金司理张翼翔暗示,ETF50在对冲大盘上不是很婚配,倘使有300ETF,对冲大盘就比力有用。由于50对应的股票太少,偏好太强,没代表性,根基只对应大盘绩优,300根基兼保全盘,是期货对应品种,工具利用方式多,可以衍生很多对冲战略,有益大资金中持久持有股票,是利好股市的。张翼翔暗示业界实在盼望已久,操纵手段多很多,否则大资金入市庇护性不强,不敢中持久持仓,出格近几年受国外影响波动比力大,晦气于大资金操纵。
中证500ETF期权,为啥没推出?
今朝来看,股指期货有了50、300、500对应的品种,而ETF期权有了50ETF期权、300ETF期权。那末500ETF期权为何没有推出呢?
回首客岁5月,中国金融期货买卖所董事长胡政曾暗示,中金所研发储备了沪深300、上证50、中证500等指数期权产物。今朝,各项上市准备工作正在积极推动。
客岁12月,上交所副总司理刘绍统曾暗示,下一步希望扩大ETF期权品种,推出沪深300ETF期权和中证500ETF期权。
对于500ETF期权暂未推出,新浪挖掘基征询了业内助士。有业内助士指出,监管大要率是依照50、300、500顺序一步一步来。此前,市场甚至有传闻,或推出深100ETF期权和行业ETF期权。相信随着市场的成熟,后续城市慢慢推出。
值得留意的是,南方500ETF是今朝市场上范围最大的股票ETF,最新范围达435亿元,跨越华夏50ETF。
附:38张PPT全览沪深300期权、战略利用微风险治理计划;来历:中信期货




喻甯
Lv.3
发表于 2019-11-9 12:56 复制 查看全部楼层
谢谢分享!!!!!!
贵溪银矿部
Lv.5
发表于 2019-11-9 12:48 复制 查看全部楼层
吸新吐故!!!!!!!!!!!!!
焦志培
Lv.4
发表于 2019-11-9 11:03 复制 查看全部楼层
谢谢分享,祝投资顺利
春天水乡
Lv.6
发表于 2019-11-9 10:53 复制 查看全部楼层
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