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连续5年业绩增速超过50%,构建核心“智药”基石

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957 4 波段之星 Lv.2 发表于 · 2019-11-10 20:27 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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功夫复盘:

周一的市场不至于太差,短期面临方向的选择。

行业挖掘机:

一、药石科技:连续5年业绩增速超过50%,构建核心“智药”基石(万联证券)

二、芒果超媒:付费用户和广告的天花板在哪里?(国盛证券)

功夫复盘

情绪温度计:上周五两市上涨家数1277家,涨跌停比38:5,昨涨停今表现0.24%,炸板率25%。根据各项数据量化出两市情绪温度为35,赚钱效应低迷,仓位控制在3成仓一下。

功夫研究院点评:上周四的利好仅仅让A股出现了高开,而下午的走势才是更加气人的,好在下跌的幅度不是很大,没有让形态太难看,出现这一幕的原因是上午的市场没有因为利好而出现放量上涨,证明了增量资金还点赞戏,而下午的短线资金认为当天市场没戏了,才会出现了资金出逃的情况。上一篇我们写到追涨要谨慎,很容易被套,这是错误的选择,同样的,周五下午跟随市场的下跌而卖出也是错误的选择,周一的市场不至于太差,短期面临方向的选择。

行业挖掘机

(一)药石科技:连续5年业绩增速超过50%,构建核心“智药”基石(万联证券)

药石科技是专注小分子药物分子砌块领域供应商,其核心业务是药物分子砌块的设计、 合成和销售。

近几年公司每年研发投入占营收比重逐步提高;从 15 年的 6.6%逐步提升至 18 年的 9.27%,目前公司已拥有上万平米的研发实验基地以及 21 万多平的中试及生产基地。

未来几年全球药物研发 分子砌块市场规模将稳步增长,到 2024 年有望达到 640 亿美元。未来相当一段时间内,小分子药物在药物整体市场中重要性不会降 低,这也将给分子砌块类行业及相关公司营造良好成长空间。受益于行业的高景气度以及公司经营规模的持续扩大,公司近几年业绩保持了较快增速,14 年到 19 年 H1 公司平均营收及净利增速达到 50%以上。随着新药整体研发难度加大及外包合作模式趋势加强, 公司未来将显著受益于全球新药研发支出增长及研发合作模式的转变。

(二)芒果超媒:付费用户和广告的天花板在哪里?(国盛证券)

优质内容带动下芒果 TV 用户数一直处于持续上行的健康增长轨道。截止 2019 年 7 月,芒果 TV月活跃用户人数达 1.27 亿,同比增长 23.4%,增速高于爱奇艺 (10.0%)、腾讯视频(8.8%)和优酷(-16.4%)。

用户规模快速扩张之下,芒果 TV 仍保持了自身青春女性的垂直属性。女性用户占比高达 76.6%,远高于同期爱奇艺(56.6%),腾讯视频 (55.3%),优酷(45.9%)。30 岁以下用户比 例(72.2%)也显著高于三大综合性视频平台。

目前芒果 TV 的付费率如何?未来的天花板在哪儿?

截止 2019 年 6 月,爱奇艺、腾讯、芒果 TV 付费渗透率分别为 18.1%、17.5%和 12.3%,芒果 TV 会员渗透率低于其他两家头部平台。目前芒果 TV 强势内容仍聚焦于综艺层面,而综艺的商业模式更偏广告属性;未来随着剧集短板的补齐,会员拉新的效果预计将更加显著,维持2019 年付费用户 1600-1800 万的预期,并预计未来 2-3 年付费会员数有望达到约 3000万 的体量。

参考美国 Netflix 等流媒体视频平台和 HBO 等有线电 视频道的付费订阅数,预计国内综合性视频平台的付 费会员天花板约在 1.5-2 亿,对应付费渗透率约为 25%-35%。预计芒果中长期付费用户数的天花板约为 5000-6000 万。

广告收入还有多少增长空间?

芒果超媒广告收入的高增长绝不仅是低基数之下的表观数字,而是有着背后 供给和需求两方面的深层次逻辑。展望未来,芒果 TV 的广告收入是否能维持较高的增速,我们对此持乐观态度。持续看好公司的长期发展,流媒体视频行业大逻辑及公司独特发展路径下的成长逻辑不变。


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贵溪银矿部
Lv.0
发表于 2019-11-11 11:32 复制 查看全部楼层
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