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精选研报:卫宁健康--传统业务加速增长,创新业务有望迎来拐点式变化

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635 4 高手不高 Lv.3 发表于 · 2019-11-14 14:18:31 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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       精选研报

10月28日晚间,公司发布2019年三季报:前三季度,公司实现营业收入11.98亿元,同比增长29.50%,实现归母净利润2.73亿元,同比增长41.73%。

点评:

收入、利润大增,三季度呈现加速趋势

前三季度,公司营业收入同比增长29.50%,归母净利润同比增长41.73%,扣除非经常性损益的净利润同比增长36.66%。其中,第三季度收入同比增长39.71%,归母净利润同比增长49.94%,扣非归母净利润同比增长75.52%。收入、利润高速增长,呈加速趋势。利润增长高于收入增长主要源于毛利率提升及费用率下降:毛利率方面,第三季度毛利率为50.03%,较去年同期增加0.47pct。预计毛利率提升主要为收入结构改善所致。销售费用率/管理费用率分别为10.89%/5.95%,较去年同比分别减少1.93/2.46pct。预收款同比增长31.40%,预示在手订单充裕。

传统业务营业收入、在手订单加速增长

据我们测算,今年前三季度,公司传统业务实现收入约为11.67亿元,同比增长30.97%,Q1/Q2/Q3分别实现增长20.3%/26.0%/41.2%,收入呈加速态势,与订单情况逐步匹配。据采招网数据:2019年前三季度,公司公开中标订单总金额同比增长超80%(我们预计公司整体订单增长超过50%),呈现加速增长态势。其中千万元体量以上订单数同比显著增加,2019年前三季度达到33单,较去年同期增长53%。公司在手订单充裕,随着“敏捷交付”的开展,公司业绩有望加速释放。

创新业务稳步推进,有望迎来拐式变化

云医方面,卫宁互联网建设费等大增,3Q收入同比增长48.3%,发展呈加速态势。纳里健康结算延迟,导致收入略有下滑,3Q收入同比减少28.1%,但较上半年有所好转。云药发展迅速,收入同比高速增长,3Q收入增长294.1%;云险3Q收入同比增长25.5%,保持平稳态势,由于投入加大导致亏损有所扩大。今年下半年以来,互联网诊疗医保支付、医药电商等利好政策持续释放,医保信息化建设四季度迎来集中招标,公司创新业务有望迎来拐点式变化。

投资建议:公司传统业务持续高景气,订单加速成长,创新业务有望迎来拐点式变化,预计公司2019-2021年实现净利润4.53、6.16、8.44亿元,看好公司业务发展前景

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假装在炒股
Lv.3
发表于 3 天前 复制 查看全部楼层
       
谢谢分享!
阿达121212
Lv.5
发表于 3 天前 复制 查看全部楼层
谢谢分享                          !!!!
雅虎4005
Lv.5
发表于 2019-11-14 18:13:06 复制 查看全部楼层
谢谢分享                          
春天水乡
Lv.6
发表于 2019-11-14 17:26:15 复制 查看全部楼层
今天大盘继续弱势整理,收阳十字星,K线组合为落地三星,支撑位为楔形整理下轨,也就是2900一线。按道理,明天是变盘向上才对,但短期均线系统完全没有修复的迹像,即使反弹,相信也是阻力重重。
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