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诚迈科技大分歧

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580 4 股市牛人V Lv.3 发表于 · 2019-11-17 17:30 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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       $诚迈科技(SZ 300598 )$ $宝鼎科技(SZ  002552  )$ $九鼎新材(SZ  002201  )$ 
一个券商报告两个券商点评
国盛计算机 深之度归属逐渐明朗,安可迎新机会
刘高畅/安鹏等 国盛计算机畅想 今天

深之度归属逐渐明朗,安可迎新机会
本周申万计算机指数下跌2.41%。中期来看,贸易、科技摩擦争端边际影响逐步减弱,Beta环境中长期好转。计算机三大领域安全可控、云计算、5G处于投资起点,医疗、金融IT加速发展,围绕长期优质个股回调机会布局。从三个科技大周期出发,综合考虑企业质地、科技产业趋势及预期、估值变化及行业增速特征,我们认为2019年已确立为科技投资新起点(具体参照我们7月27日的报告《三个科技大周期起点》),继续维持中期策略判断。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股,如卫宁健康 、浪潮信息 (11月金股)、易华录 、同花顺 、中国软件 、广联达 、北信源 、中科创达 、久远银海 、上海钢联、中新赛克 、创业慧康 、新大陆 、三联虹普 、紫光股份 、长亮科技 、新国都 、海康威视 、金山软件 、中孚信息 、汇纳科技 、恒生电子 、思创医惠 、启明星辰、科大讯飞 等中期仍有较大机会。本周我们从深之度归属与统一操作系统出发,重点讨论国产操作系统厂商未来发展路径,以及安可集成商所具备的市场认知差,未来几年面临行业千亿需求爆发、利润率提高的成长机会,同时业务有牌照和专业化的高护城河。

国产操作系统格局渐清晰,
深之度归属渐明朗
深度、诚迈、CEC等发布UOS统一操作系统,并发布了UOS对外测试和开放计划。根据IT之家10月23日报道,国内UOS统一操作系统官网上线,并发布了UOS对外测试和开放计划。统一操作系统筹备组是由多家国内操作系统核心企业自愿发起,成员包括中国电子 集团(CEC)、武汉深之度科技有限公司、南京诚迈科技、中兴新支点。各方在2019年5月签署了《合作协议》并建立了筹备组。2019年7月,筹备组联合技术 研发团队正式成立,并在武汉、南京、北京等地组织了数百人的研发团队开始研发工作。

UOS路线:

开源:UOS将采用开源共创社区研发模式,鼓励上下游产业链厂商和技术人员参与研发工作贡献代码,共同打造符合行业用户需求的安全、易用、稳定的操作系统产品。

统一:实现在不同CPU平台上统一发布渠道、统一应用商店、统一交互体验、统一内核版本、统一文档和开发接口。

处理器:进一步完善对龙芯、申威、飞腾、海思、兆芯、海光等国产处理器的支持和性能优化。

操作系统源代码:建设面向行业合作伙伴的开源协作开发平台和社区,面向行业核心伙伴开放操作系统源代码,并共同维护。

UOS(unity operating system)是统一操作系统的目前代号。具体时间计划如下:

10月15日:面向  BIOS  、CPU、整机和ODM厂商,发布龙芯、华为、飞腾、兆芯、海光五个平台的桌面和服务器UOS alpha测试版本。该版本主要功能和用户交互基本完成,存在比较明显的细节缺失和bug,但可以开展面向指定CPU型号的适配验证。

11月10日:发布Alpha2版本,增加对申威、海光架构版本的支持。Alpha2版本将面向安全厂商、应用厂商开发,用于进行底层安全检查;软件应用厂商可以开始基本适配测试。

11月30日:合并新的功能代码,并修复alpha版本发现的问题。发布beta版本,各软件厂商可以针对该版本进行正式适配。

12月15日:发布RC版本,代码冻结,进入正式版本发布前的bug修复阶段。

12月31日:如基于RC版本的修复版本通过质量测试,则发布FINAL正式版本。

国产操作系统格局逐渐清晰。操作系统作为计算资源的管理者,其功能是向上管理软件,向下管理硬件,1)操作系统需要跟所有国产CPU适配,提供资源管理功能;2)操作系统需要足够多的应用软件支撑生态,软件开发商需要在该平台上开发新软件并不断升级更新。长期来看,一个操作系统想要成为主流,就必须有足够丰富的生态系统支撑,从而才能更多的用户。

因此,1)从芯片、CPU厂商以及软件开发商资源配置的角度来看,清晰的国产操作系统格局有利于研发资源集中和创新;2)生态发展力量,清晰的国产操作系统格局有利于用户增长和 集聚,反哺操作系统生态丰富。

深之度或将成为诚迈参股公司的全资子公司,统信软件成立,深之度归属或逐渐明朗。诚迈科技9月30日公告,拟以全资子公司武汉诚迈100%股权作价人民币22500万元;北京世界星辉科技等拟以其持有的武汉深之度合计100%股权作价人民币27500万元;共同以股权出资于北京设立一家新公司,从事软件研发。交易完成后,诚迈科技将持有新公司45%的股权,新公司成为诚迈科技的参股公司,武汉诚迈与武汉深之度将成为新公司的全资子公司。

诚迈科技11月16日公告,出资2250万元,与北京世界星辉科技等共同于2019年11月14日设立统信软件,从事软件研发等业务。诚迈科技持有统信软件45%股权,统信软件为公司参股公司。

我们推测,随着统信软件成立,深之度归属逐渐明朗。

我们认为,随着统一操作系统的成立,国产操作系统格局逐渐清晰,后续深之度、中兴新支点、中标麒麟、银河麒麟都将持续有所作为。重点推荐:中国软件、诚迈科技。

安可集成将带来千亿市场空间,
利润率具备提升空间
安可集成将带来千亿市场空间。1)根据倪光南院士的演讲资料(《倪光南:从中美贸易摩擦看科技自主创新的机遇与挑战》,2018年8月),全国的党政机关,各个部门人员用的电脑共有2000万,未来还将逐步渗透到国资委下的企业。根据统计局数据,2015年全国党政机关公务员超过 700 余万人,事业单位编制人员 3100 余万人、中央企业员工200余万人,总数合计约5000万人。我们假设单台电脑1万元的集成价格测算,仅党政机关国产终端将释放2000亿的安可集成市场空间。2)在国家政务、智慧城市和重要行业的云化趋势下,假设单台服务器均价4万的集成价格,PC:服务器=10:1的比例测算,服务器安可集成与云计算集成服务所释放的市场空间也将超过千亿。

安可集成商利润率有望提高。1)安全可控首先从党政军和关键行业的PC和服务器的国产化替代开始,该部分的毛利率参考太极股份 在25%左右,高于传统集成业务;2)在国家政务、智慧城市和重要行业的云化趋势下,集成商提供云计算服务的利润率将进一步提高。该部分的毛利率参考太极股份在40%左右。

综上,我们认可安可集成商未来几年面临行业需求爆发、利润率提高的成长机会,同时业务有牌照和专业化壁垒,护城河较高。参考国家特一级集成资质,推荐:太极股份、中国软件、东华软件 、华宇软件。

中期主线
1)安全可控:中国软件、启明星辰、中国长城 、金山软件、中新赛克、北信源、中孚信息、太极股份、深信服 、美亚柏科、中科曙光 、华东电脑 、绿盟科技 、卫士通 、南洋股份 、纳斯达、三六零 、华胜天成 等。

2)云计算与产业互联网 :广联达、上海钢联、新国都、拉卡拉 、宝信软件 、用友网络 、金蝶国际 、汇纳科技、石基信息、汉得信息 、赛意信息 等。

3)金融IT:恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、新国都、新大陆、航天信息、顶点软件 等。

4)医疗IT:卫宁健康、创业慧康、万达信息 、和仁科技 、麦迪科技 、国新健康 、东华软件。

5)5G与自动驾驶:中新赛克、中科创达、四维图新 、千方科技 、金溢科技 、万集科技 等。

6)人工智能 :科大讯飞、佳都科技 、中科曙光。

7)其他公司:每日互动 、佳发教育 、华宇软件、新北洋 、新开普 、信息发展等。
兴业计算机诚迈科技:与深之度合资计划初落地!北京“统信软件”新公司成立

事件:诚迈科技根据发展需要,出资 2250 万,与武汉深之度 5 个股东方,共同于 11 月 14 日在北京设立“统信软件”新公司,从事软件研发等业务,诚迈科技参股统信软件 45% 股权。

点评:

1、 诚迈各方共同出资 5000 万,刘闻欢为法人代表。根据公告,诚迈科技与深之度 5 股东按 45% 与 55% 股权比例,出资成立新公司,比例与10月1日公告一致,诚迈科技推荐董事长;总经理由刘闻欢及其控股公司推荐担任,主持生产经营管理工作。

2、诚迈/深之度 合作一大步。本次“统信软件”的成立,旨在推动公司 930 公告拟投资事项的进行,根据公告,武汉诚迈与武汉深之度将成为新公司全资子公司,加强在操作系统等基础软件领域深度合作。

3、操作系统市场正迎来新格局。在 918 报告中,我们即指出,深之度是国产 OS 黑马,具备16年研发积累和国际声誉,未来将成为 OS 国产化中坚力量,我们坚定看好诚迈/深之度在 OS 领域的合作发展。

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兴业计算机诚迈科技:外资股东减持预披露与基本面无关,金额相对较小,继续重点推荐!

事件:11月15日,公司发布减持预披露公告,股东 Scentshill Capital I/II Limited(SC-I/II) 拟在未来 3日-6个月交易日内,通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让减持不超过公司股份总数6%和1.04%股权。

点评:

1、SC-I/II 为 IDG 同一控制下外资企业,减持与基本面关系不大。根据公告,此前该外资股东方自2019年5月15日至9月底,已经通过12次集合竞价减持公司股权 1.85% 和 0.15%,此次减持披露具有延续性,与公司近期基本面关系不大。

2、本次减持计划金额小,不会形成明显抛压。根据公告,如通过集中竞价减持,则任意连续90日内合计减持总数不超过 1%,对应当前股价总金额约0.8亿元,占过去一个月公司日均交易额的 10.5%,对二级市场的实际影响较小。

3、武汉诚迈与深度整合确定性高,深度操作系统优势明显。10月1日,公司发布公告,拟与武汉深之度联合成立“新公司”,参与基础软件开发,目前该事项正积极推进中;诚迈科技长期从事系统软件开发,深度系统亦为行业翘楚,未来在国产操作系统领域具有较大成长空间。

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本主题由 任务系统 于 2019-12-7 11:48 审核通过
阿达121212
Lv.5
发表于 2019-12-5 20:03 复制 查看全部楼层
吸新吐故!!!!!!!!!!!!!!!!!
贵溪银矿部
Lv.6
发表于 2019-11-17 18:32 复制 查看全部楼层
吸新吐故!!!!!!!!!!!!
春天水乡
Lv.6
发表于 2019-11-17 17:44 复制 查看全部楼层
【朋友吐槽“A股”】A股没有政治诉求,没有恶意伤人,没有阻碍别人升官发财,没有喊过一句口号,只因为要完成谦卑的融资功能的工作,却伤害了数以万计的股民血汗钱。
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