化工板块, 低估值优质龙头, 配置价值, 震荡上扬

化工板块在震荡上扬过程中，低估值优质龙头的配置价值逐渐显现。上海证券认为，大部分传统周期行业产品价格已触底企稳，价格下降空间大幅缩小，而龙头企业的持续扩产也进一步增加了投资配置的价值。

化工板块震荡上扬 低估值优质龙头配置价值显现

上海证券认为大部分传统周期行业产品价格触底企稳，价格下降空间大幅缩小，但龙头企业扩产持续进行也使得行业需要经历一段时间来消化填补完市场退出份额后的新增产能，行业供给紧缩导致产品价格大幅提升的现象难以呈现。尽管经历了一轮价格下跌，但产业链一体化能力较好的龙头企业仍然具有较好的ROE水平和相对较低的PB估值，因此，我们重提化工行业优质白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工等)的长期配置价值；此外，在大行业景气下行期，我们仍然能够寻找到处于复苏期和有望底部反转的细分子行业，建议关注有望底部反转的受益于三代 HFCs基线期临近的制冷剂子行业(巨化股份、三美股份)，受益于原材料价格提升、寡头垄断格局稳固、下游饲料存在回暖预期的维生素子行业(新和成、浙江医药)，并持续关注行业马太效应持续增强的PVA行业(皖维高新)、高倍甜味剂行业(金禾实业)。重点关注万华化学、华鲁恒升、巨化股份、新和成、皖维高新、金禾实业。