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「研报汇」全球资本市场动荡,但这三个方向机会不变

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576 2 股市牛人V Lv.3 发表于 · 2019-12-4 01:13 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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最近核心资产的公司股价出现了持续下跌,很多投资人很是纠结。但下跌也是投资过程中所必须的经历。

一个投资人要想成熟,必须具备两点:

第一点,10年以上的股市投资实践。有了10年实践,能活下来,说明经历了牛熊周期的验证,思维的完整性与性格成熟性基本过关。

第二点,10年来的收益如何?10年下来的收益合理有效,说明投资体系是有效的、实用的。这也是我们常说的,投资人要具备独立思考和投资的能力。有投资人说,我没有10年经验怎么办?长征中邓小平说了一句话:跟着走。邓小平是跟着正确的领路人,才走到了北京。

核心资产什么时候调整完成?其实有些估值不贵的科技股已经开始止跌了。比如亿纬锂能,比如景嘉微都创反弹新高了。我们看看科技股行业为何这么强:

1、行业分析

5G、云、万物互联三大主线之投资机遇

5G进入2020-2022三年规模商用投入期,2020年仍将以政策驱动为主。主设备商告别最困难的2019年,有望实现估值、业绩双升,2020年集中规模投入,光通信产业链上市公司有望迎来业绩高增长。

通信设备侧的关键元器件国产化替代以华为自研为主,光通信领域高速光模块/光电芯片,高速/高频连接器、基站射频/滤波器/PCB(电路板)等领域的自主可控投资机会。云计算领域IaaS(云计算基础架构,包括服务器、存储、网络和操作系统)资本开支拐点已至,IDC(互联网数据中心)及服务器领域将迎新一轮加速发展机遇,SaaS(部署在互联网上的软件)多重因素共振、值得布局。

「研报汇」全球资本市场动荡,但这三个方向机会不变

中美ICP 巨头资本开支增速在经历了4-5个季度的低迷之后转暖,其中北美FAMGA资本开支增速连续两个季度回升,国内 BAT资本开支增速跌幅收窄。在此背景下云计算产业链相关环节将迎一轮加速发展机遇。

IDC领域国内市场仍处快速发展阶段,预计2020年规模增速达30%以上。借鉴海外市场发展经验,国内IDC市场集中度将提升,第三方IDC厂商有望崛起,行业收入将向核心城市聚集。当前国内部分一线城市已明文收紧IDC建设,手握稀缺资源的第三方IDC厂商竞争力凸显。

服务器领域上游供给端芯片巨头数据中心收入重回增长,下游需求侧云巨头资本开支增速回升,叠加5G及边缘计算建设推进、AI产业化进程加速,行业趋势性向上拐点将至,国内龙头厂商崛起机遇来临。

SaaS领域,在经济下行周期下软件行业存在结构性机会,垂直领域有望最先诞生SaaS细分龙头,通用领域巨头依托资源构建生态或成重要布局方向。提升产品可配置性是行业发展的必然趋势,未来市场集中度将持续提升。当前国产替代、市场接受度提高、政策支撑和技术储备到位以及渠道意识觉醒等多重因共振,行业布局时点已至。

「研报汇」全球资本市场动荡,但这三个方向机会不变

物联网行业未来5年会高速增长态势,2020有望在大颗粒垂直领域实现商业突破,投资机会在感知层。2019年三大运营商物联网连接数有望达到11-12亿,物联网连接数预计将保持30%高速增长,且高价值量的4G、5G连接数占比上升。物联网产业链平台和服务价值占比最高,当前还处于做大连接的阶段,平台和服务价值兑现周期延后。

在应用层面智能家居、智慧城市、工业互联网及车联网等大颗粒场景将优先落地,其中智能家居、智慧城市连接数增量最大,单连接价值偏低,工业互联网和车联网连接数起量较慢,但连接价值高。

我们认为2020年集中5G投入,行业产业链上下游各个公司进入业绩高增长兑现初始阶段。除了5G主设备厂商外,天线滤波器市场和光模块市场、云计算市场、物联网等。总之行业中龙头企业收入有望快速增长,企业有确定性较强的投资大机会。

风险提示:运营商资本开支不及预期,5G产业链进展和5G商用进展不及预期, 公有云业务发展放缓;物联网连接数增长不及预期,产业链发展滞后。

医药股今天有点止跌反弹,我看了一下,经过本轮下跌之后,有些公司按照2020年的业绩已经不贵。医药股在2020年机会在哪里呢?

寻找医药科技、服务消费确定性机会

上周医药板块下跌2.58%,同期沪深300指数下跌0.55%;行业中11个板块上涨,17个板块下跌,医药行业在28个行业中排名第26位,医药子行业全部下跌,其中跌幅最小的是医药商业,下跌0.84%,跌幅最大的是医疗器械,下跌4.33%。

医药行业在医疗、医保、医药不同角度确立新的行业规则,其中重要特点是回归医药行业的本质,并逐步和国际接轨,开启医药新时代,目前除医疗端DRGs支付改革外,其他医改重要政策基本落地,医改进入深水区,医疗端支付改革预计周期较长

「研报汇」全球资本市场动荡,但这三个方向机会不变

过去一年是行业基本面变化较大的一年,主要波动来自于行业政策,随着政策的逐步落地兑现,行业基本面趋势也逐渐清晰。在新的格局背景下,寻找基本面的确定性和护城河是首选,科技类和消费类是两条主线,科技创新类研发创新技术:创新药、NDDS+难仿、创新疫苗、创新器械等高壁垒产品由于高技术和较好竞争格局,有望延续高增速和演绎进口替代逻辑,CRO作为创新产业链外包服务方,同样受益于产业景气周期。

生产技术壁垒:CDMO服务业务由于高技术附加值和全球创新趋势,产业优胜劣汰,将获取更大份额,具有国际竞争力的特色原料药企业把握审批加速+一致性评价+集中采购的变革机遇,通过获取高端订单和拓展制剂业务,获得过更高价值份额,医药包材领域凭借生产端技术壁垒和高端产品替代低端产品趋势,在注射剂一致性评价的政策催化下,有望结构调整,龙头受益,行业终点相对确定。

制剂出口溢价:药审改革之后中国医药市场逐步与国际接轨,越来越多药企的研发和生产技术受国际规范市场认可,制剂出口大有可为。

消费服务类:连锁医疗服务,驱动因素并未改变,社会办医参与度提升,可复制及稳定增长核心驱动。连锁药店,行业集中度较低, 外延并购、DTP 药房、处方外流等行业逻辑不变,终点相对确定。医保政策免疫消费类药、械,不依赖医保,消费属性较强,稳定增长。

我们认为结构性行情继续演绎,寻找可持续兑现优质公司,过去三年对于业绩确定性较强的核心资产青睐,未来该类公司仍将保持强势,核心拐点要素是基本面确定性,随着政策落地兑现,确定性逐步外溢,寻找潜在优质公司和隐形冠军企业,如科技创新、消费服务细分领域确定性高的企业,创新驱动、技术依赖高的创新药、创新器械、创新疫苗、CRO/CDMO、API行业。

需求旺盛政策免疫受益于消费升级的生物制品行业。商业模式领先的连锁医疗服务和连锁药店行业。生产端技术壁垒明确,龙头地位稳固,政策利好龙头的医药包材行业。

风险提示:政策风险、环保风险、医保控费、降价风险、产品风险、市场风险。

古井贡酒今天出现了反弹,白酒行业还有机会吗?

白酒板块估值回调,企业龙头值得坚守

「研报汇」全球资本市场动荡,但这三个方向机会不变

食品饮料指数下跌2.82%,沪深300下跌0.55%,板块明显跑输大盘,白酒板块下跌3.54%现明显调整,茅台等个股调整幅度较大,新浪财经报道茅台春节期间不会涨价,但要求贵州省内渠道购买飞天茅台同时需购买500元贵州特色食品,消费税立法提速,征求意见稿最快年内公告市场关注度高

茅台力促价格理性回归,业绩保持高稳健性。新闻提及茅台春节销售新政1499元茅台购买500元贵州特色食品,春节期间全国肯定不会涨价。

第一,公司对于市场价格态度继续保持理性,希望通过渠道多元化实现批价稳步回归。公司前期通过控市稳价措施实现批价回归,较好释放了之前价格一路疯涨带来的渠道风险,临近春节需求旺季,过去几年渠道价格出现冲高,今年公司借助省内渠道及新增商超电商直销渠道1499元稳步放量,有利于稳价的同时,通过购买政策也有效拉动了贵州当地特产食品产业发展。

第二,当前通胀压力高企,舆论风险也较大。加之渠道基于当前价差及批价适度回归之后普遍有涨价预期,当前时点公司则会更重视稳定渠道预期,控制舆论风险。

第三,明年定位基础建设年,业绩规划更加稳健理性。集团今年完成千亿目标之后,明确定位明年为基础建设年,预计业绩规划更加稳健理性,基于此提价时间点应有所靠后,但明年茅台在适度放量、需求平稳及直销稳步推进之下业绩仍望保持高稳健性。

消费税改革已有所预期,白酒行业推进尚无定论,对高端酒潜在影响有限。本次消费税改革虽未明确提及白酒,但市场已有部分预期未来改革将涉及白酒行业,由于客观上白酒征收环节后移存在实操难度,从目前推进进度来看尚无定论。

「研报汇」全球资本市场动荡,但这三个方向机会不变

从潜在影响角度来看,第一,若涉及白酒消费税改革,最后核心还是看品牌定价权和成本转嫁能力,以茅台为代表的高端白酒影响相对有限。

第二,消费税增量下划地方,地方白酒消费环境有望得到改善,长期来讲也利好优秀品牌的跨区域扩张。

因此当前无须过度担忧消费税改革对板块实质性影响,对高端酒的潜在影响也相对有限。

餐饮供应链前移趋势明显,生产商综合服务能力成为关键。餐饮整体增速略有放缓,但行业菜式、业态及场景变化明显,便捷式餐饮增长迅速,口味多元化趋势显著,因此带动上游食材加工标准化、规模化提速,渠道也积极整合。

我们认为白酒方面,板块年内涨幅突出,临近旺季市场紧盯渠道动销及价格表现,近期白酒板块估值有所回调,基于本轮名酒龙头业绩稳健预期仍在强化坚守高端酒龙头,紧密关注估值回调区间,来年业绩稳健品种积极选择低估值配置。大众品方面必选消费需求保持稳健, 龙头份额提升,供应链管理能力是长期致胜因素,餐饮产业变革下的机遇。

风险提示:经济持续回落影响需求;成本快速上涨;食品安全风险等。

「研报汇」全球资本市场动荡,但这三个方向机会不变

2、市场政策消息

1、中国平安:已累计耗资50亿回购公司股份

中国平安公告称,截至 2019 年11月30日,本公司通过集中竞价交易方式已累计回购 A 股股份 5759.46万股,占本公司总股本的比例为0.31506%,已支付的资金总额合计人民币50亿(不含交易费用),最低成交价格为人民币79.85元/股,最高成交价格为人民币91.43元/股。

2、万科A:11 月份合同销售金额545.4亿元

2019年11月份公司实现合同销售面积364.5万平方米,合同销售金额545.4亿元;2019年1~11月份公司累计实现合同销售面积3,697.4万平方米,合同销售金额5,735.3亿元。

3、雄安新区将建设物联网统一开放平台

雄安新区公共资源交易平台今日发布《雄安新区物联网统一开放平台(一期)项目招标公告》。依据公告,雄安新区将于2020年6月底完成本项目的初验,届时,雄安新区物联网统一开放平台将实现基础功能框架的搭建,初步具备对行业应用系统的支撑能力。

4、国窖1573再提部分产品出厂价、零售价全面挺近千元价格带

国窖1573再提部分产品出厂价、团购价、零售价,全面挺近千元价格带,记者注意到,国窖1573部分产品还将于2020年1月12日再次上调30元出厂价,推动渠道、终端全面提价,在春节前利用旺季的供需关系完成价格的全面提升。

5、今年新增502家报会企业

上周(11月25日—12月1日)上交所科创板新增申报企业1家。截至12月1日,今年新增502家报会企业,其中上交所290家(主板110家,科创板180家),深交所212家(中小板67家,创业板145家)。

6、海南区块链试验区将发布“链上海南”计划

从海南自贸区(港)区块链试验区了解到,酝酿一年之久的“链上海南”计划将于12月4日首次对外发布。

7、格力电器:格力集团和珠海明骏拟签署股份转让协议

格力电器公告公司控股股东格力集团通过公开征集受让方协议转让其所持有的格力电器部分股权,可能涉及公司控制权变更,目前该事项取得重大进展,格力集团与最终受让方珠海明骏拟签署股份转让协议。停牌时间预计不超过一个交易日。
【以上内容仅代表个人投资建议,股市有风险,投资需谨慎!】

本主题由 任务系统 于 2019-12-9 09:47 删除
春天水乡
Lv.6
发表于 2019-12-4 08:35 复制 查看全部楼层
晚上很多人不淡定,好不容易反弹了点,又遇到黑天鹅!但其实,贸易不贸易战,都只是挡箭牌;中美都停了几个月,A股不也没涨吗?

很多时候,当外部有压力时,A股反而能硬气。因为你会发现,IPO数量少了,央妈也偷偷放水了,某队也维稳了,处处都是呵护。

而市场热点也很明确,一些针锋相对的板块,比如自主可控、科技股、农业、稀土等等,可以愉快的炒起来!
贵溪银矿部
Lv.6
发表于 2019-12-4 05:05 复制 查看全部楼层
吸新吐故!!!!!!!!!!!!
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